Catégorie
🗞
NewsTranscription
00:00Bonjour à tous et bienvenue sur Easy Libours, la chaîne qui t'aide à investir.
00:10Aujourd'hui, je te retrouve pour l'analyse express de la société STMicroelectronics
00:15ticker STMPA.
00:17STMicroelectronics figure parmi les leaders mondiaux du marché des semi-conducteurs.
00:22Il est présent partout où la microélectronique apporte une contribution positive et novatrice.
00:27Les technologies du groupe permettent une mobilité plus intelligente, une gestion
00:32plus efficace de la puissance et de l'énergie et le déploiement à grande échelle d'objets
00:36autonomes connectés au cloud.
00:38Ce groupe franco-italien est international et réalise 47% de son chiffre d'affaires
00:44à Singapour, 33% en Suisse, 13% aux Amériques et 7% dans les autres pays du monde.
00:50Ses activités s'organisent autour de 4 grands pôles qui sont les circuits intégrés
00:55pour l'automobile avec 45% de son chiffre d'affaires, les microcontrôleurs et circuits
01:00intégrés numériques avec 31%, les solutions de traitement embarquées avec 23% et les
01:05produits analogiques mémoire et capteur avec 1% seulement de son CA.
01:10En quelques chiffres, le groupe STMicroelectronics, c'est quoi ? C'est un groupe présent dans
01:1540 pays via une quinzaine de sites de production.
01:18Il dessert plus de 200 000 clients à travers le monde et emploie environ 50 000 collaborateurs.
01:24Son chiffre d'affaires s'est élevé à 13,2 milliards d'euros en 2024.
01:29Côté actionnariat, STMicroelectronics est principalement aux mains d'une holding enregistrée
01:34aux Pays-Bas et qui détient 28,18% des parts du groupe.
01:38Cette holding appartient elle-même à 50-50 à l'État français via la BPI France et
01:43à l'État italien.
01:44A noter que son capital est constitué de plus de 71% de flottants et quasi 4% d'institutionnels.
01:51STMicroelectronics est dirigé par Jean-Marc Chéry qui en est le président directeur général
01:56depuis septembre 2019.
01:58Les dates clés de l'entreprise sont 1957, la création de la Società Generale Semiconduttori
02:06en Italie, 1987, la fusion de SGS Microelectronica et de Thomson Semiconducteur, 1998, l'entreprise
02:17est renommée STMicroelectronics et 2025, le lancement d'une nouvelle puce photonique
02:22pour les centres de données.
02:23Ses principaux concurrents sont l'allemand Infineon Technologies, le hollandais NXP Semiconductors
02:30et l'américain Texas Instruments.
02:32Voyons maintenant ensemble les principaux fondamentaux de cette société, voici tout
02:37d'abord son cours de bourse lors de ces cinq dernières années.
02:39Entre 2020 et début 2022, STMicroelectronics a bénéficié d'un contexte économique et
02:45technologique très favorable avec l'adoption en masse des objets connectés et des véhicules
02:50à conduite autonome, deux segments où le groupe était bien positionné.
02:53Mais depuis, le marché s'est retourné et la crise brutale dans le secteur automobile
02:59vient bousculer ses plans.
03:00En perte de vitesse et en retard sur ses concurrents, le groupe est en difficulté, dans ces conditions
03:06le titre a perdu 38% lors de la dernière année et au moins 8% lors de ces six derniers
03:11mois.
03:12Résultat d'exploitation étant chute libre, il perd même plus de 63% en 2024 et devrait
03:17s'enfoncer davantage en 2025 selon les analystes, son chiffre d'affaires suit le même chemin
03:23et connaît un brutal retournement perdant plus de 23% en 2024.
03:28Sa rentabilité via son retour sur capitaux propres étant forte baisse en 2024 et même
03:33divisée par 3 par rapport à 2023, STMicroelectronics affiche malgré tout une très belle trésorerie
03:41qui progresse même en 2024.
03:43Son free cash flow est à la peine, même s'il reste confortable, il enregistre une
03:47forte correction en 2024, son bénéfice net par action s'est totalement effondré, sans
03:53surprise il a été divisé par 3 en 2024.
03:56Sa marge nette étant très forte baisse pour 2024, elle reste correcte et voisine des 11,7%,
04:03sa marge d'exploitation étant perdition en 2024, elle fait grise mine et ne dépasse
04:08pas les 12,6%.
04:10Son cours de bourse ayant chuté, son PER a bien baissé, il est désormais très inférieur
04:16à sa moyenne de ces 10 dernières années.
04:18Concernant sa droite de régression, nous observons que le titre évolue en ce moment
04:22bien loin en dessous de sa valeur théorique.
04:25En comparant son cours à l'indice Lyxor UCITS 440, l'on constate que le titre sous-performe
04:32très nettement l'indice depuis maintenant un an.
04:34Le groupe offre une faible redistribution à ses actionnaires, son payot ratio s'est
04:39élevé à environ 10% en 2024, STMicroelectronics délivre un dividende fiable mais faible et
04:46variable à ses actionnaires, avec un faible rendement de 1,32% au cours actuel, le groupe
04:51a reversé seulement 0,35€ par action en 2024.
04:56Le groupe a réalisé quelques programmes de rachat d'action lors de ces deux dernières
05:00années.
05:01Habitué à battre les attentes, STMicroelectronics a déçu en 2024 avec des résultats en demi-teinte
05:07et non conformes.
05:08STMicroelectronics est dans l'obligation de sans cesse innover face à une concurrence
05:13de plus en plus agressive, c'est pourquoi ses dépenses en recherche et développement
05:17sont en hausse continue.
05:18La société est très bien suivie par les analystes qui sont plutôt à conserver sur
05:22le titre, l'objectif de cours haut est fixé à 38-40€, ce qui me paraît compliqué
05:28à cours au moyen terme.
05:29Synthétisons tout cela, tous les voyants sont au rouge pour ce groupe qui connait actuellement
05:34des difficultés, sa croissance est en berne et tous ses fondamentaux ont brutalement
05:38chuté.
05:39Seule consolation, sa valorisation devient un peu plus intéressante.
05:43Passons maintenant aux atouts de cette belle société du secteur tech européen.
05:47STMicroelectronics se situe parmi les 10 plus grandes entreprises du secteur de la fabrication
05:53des semi-conducteurs.
05:54Elle a une belle présence dans plusieurs secteurs, réduisant ainsi sa dépendance
05:58à un seul marché.
05:59C'est un groupe qui possède une très forte capacité d'innovation.
06:04STMicro a su également nouer des relations solides avec des leaders technologiques mondiaux
06:09comme Apple, Tesla ou SpaceX.
06:11Il possède un portefeuille de brevets parmi les plus importants du secteur.
06:15Son management mène une gestion financière prudente, avec peu de dettes et une belle
06:20trésorerie.
06:21La société vient de lancer une toute nouvelle puce, co-développée avec Amazon, destinée
06:27au centre de données.
06:28Il est orienté vers l'internet, des objets connectés et des conduites connectées autonomes
06:33Et enfin, STMicro a une bonne stratégie de croissance par acquisition.
06:37Côté faiblesse du groupe, elles ne sont pas négligeables.
06:40Le groupe a une forte dépendance au secteur automobile et à ses cycles économiques.
06:44Il subit une forte concurrence chinoise à bas coût, féroce, avec une capacité de
06:49production importante.
06:50Ses coûts de production sont plus élevés que ses concurrents, ce qui pénalise sa rentabilité.
06:55L'entreprise a une dépendance trop importante vis-à-vis de ses gros clients.
07:00Le groupe est confronté à des restrictions américaines de plus en plus contraignantes.
07:04STMicro a des risques liés aux subventions gouvernementales dont il bénéficie en Europe.
07:09Il doit maintenir un haut niveau d'investissement pour rester compétitif.
07:13Une grosse partie de sa production repose sur des fonderies asiatiques.
07:17Et enfin, ses principaux actionnaires demandent le départ de son PDG, jugé responsable des
07:24mauvais résultats.
07:25Pour terminer, quelle est donc mon opinion sur ce groupe ? STMicro Electronics est un
07:29groupe subissant une puissante concurrence et une grosse baisse d'activité sur ses
07:34principaux secteurs.
07:35Ses résultats sont mauvais en 2024 et ses fondamentaux sont en chute libre.
07:39Le groupe est en perte de vitesse et s'est laissé distancer dans de nombreux domaines.
07:44Côté investissement, personnellement je n'ai plus de STMicro Electronics en portefeuille
07:49car sa situation est actuellement assez compliquée.
07:51Sa valorisation devient plus intéressante mais son dividende est faible, un retour sous
07:57les 23,50€ puis les 21,50€ serait bien pour espérer les 28 puis les 35€.
08:04Bien entendu, cette vidéo ne reflète que mon propre ressenti et n'est sûrement pas
08:09un conseil d'investissement ni d'achat ou de vente, je n'encourage donc personne
08:13à investir dans ce titre sans avoir étudié de près ses fondamentaux.
08:16Je te retrouve avec plaisir prochainement pour de nouvelles analyses et n'oublie pas
08:20en attendant qu'investir, c'est préparer ton avenir.