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00:00Bonjour à tous et bienvenue sur Easy Libours, la chaîne qui t'aide à investir.
00:09Aujourd'hui, je te retrouve pour l'analyse express de la société Michelin, ticker ML.
00:14Michelin figure parmi les leaders mondiaux de la fabrication et de la commercialisation
00:18de pneumatiques.
00:19Les produits du groupe sont principalement commercialisés sous les marques Michelin,
00:24BF Goodrich, Kleber, Uniroyal et Taurus.
00:27Le groupe est implanté en Europe, en Amérique du Nord, en Asie, en Amérique du Sud et en
00:32Afrique, Inde, Moyen-Orient.
00:34C'est un groupe international bien diversifié qui réalise 8,8% de son chiffre d'affaires
00:39en France, 26,1% en Europe, 39,2% en Amérique du Nord et 25,9% dans le reste du monde.
00:47Ses activités s'organisent autour de la vente et de la distribution de pneumatiques
00:51avec 75,2% de son chiffre d'affaires, destiné aux véhicules légers pour 67,3% et aux poids
00:58lourds pour 32,7%.
01:00Ses autres activités telles que les pneus agricoles, le génie civil, les deux roues
01:05ou encore l'aviation, les cartes routières, les guides et les solutions connectées représentent
01:0924,8% de son CA.
01:12En quelques chiffres, le groupe Michelin c'est quoi ? C'est un groupe implanté dans 26
01:16pays via 121 sites de production et fabriquant plus de 200 millions de pneus par an.
01:21Il emploie près de 131 000 collaborateurs, dont 6 000 pour la recherche et développement
01:26et son chiffre d'affaires est attendu autour des 27,1 milliards d'euros en 2024.
01:31Côté actionnariat, le capital de Michelin est principalement constitué de 96,34% de
01:36flottants.
01:37Il reste aux mains de la famille Michelin via la holding familiale Mage Invest SAS qui
01:42possède 4,27% des parts et qui est dirigée par Pierre Michelin.
01:47A noter que 6,88% du capital seulement appartient à des institutionnels, Michelin est dirigé
01:53par Florent Ménégault qui en est le président directeur général depuis mai 2019.
01:58Les 5 dates clés de l'entreprise sont 1889 la création de Michelin, 1900 le lancement
02:04du premier guide Michelin, 1946 l'invention révolutionnaire du pneu radial, 1989 le
02:10rachat de l'américain BF Goodrich et 2023 l'expansion dans les solutions de mobilité
02:16connectées.
02:17Ses principaux concurrents sont le japonais Bridgestone, l'américain Goodyear et l'allemand
02:21Continental.
02:22Voyons maintenant ensemble les principaux fondamentaux de cette société.
02:26Voici tout d'abord son cours de bourse lors de ses 5 dernières années.
02:29Michelin a bénéficié d'un après-covid assez prospère avec une hausse globale des
02:33ventes de véhicules et l'explosion des ventes de voitures électriques.
02:37Mais cette euphorie fut de courte durée, plombée par l'inflation, l'augmentation
02:41des matières premières et la chute brutale des ventes de véhicules, notamment en Europe,
02:45le cours a chuté en 2022.
02:47Il fallut attendre 2024 soit deux ans plus tard pour revoir un sursaut d'orgueil du
02:52titre.
02:53Dans ces conditions, le titre offre une modeste performance de plus 5,6% en un an mais une
02:58perte de moins 3% lors de ses six derniers mois.
03:01Son résultat d'exploitation en hausse depuis 2020 connaît un coup d'arrêt en 2024 puisqu'il
03:07est attendu en légère baisse.
03:08Son chiffre d'affaires est lui aussi en convalescence puisqu'il devrait enregistrer en 2024 une
03:13petite baisse pour la deuxième année consécutive.
03:15Sa rentabilité via son retour sur capitaux propres affiche une belle stabilité au cours
03:20du temps et devrait être en hausse autour des 12,1%.
03:23Michelin propose un endettement parfaitement gérable pour le groupe et en baisse au fil
03:28du temps.
03:29Son free cash flow, bien que variable d'une année à l'autre, est très confortable
03:33Avec plus de 1,7 milliard d'euros attendus pour l'année 2024, son bénéfice net par
03:38action continue de progresser, il est attendu en hausse en 2024 malgré le contexte difficile.
03:44Sa marge nette est correcte et voisine des 7,9%, elle est en hausse et s'inscrit dans
03:50une fourchette de 7 à 8%.
03:51Sa marge d'exploitation est quant à elle attendue en légère baisse et voisine des
03:5512,9% en 2024, elle devrait progresser lors des prochains exercices.
04:00Son PER est inférieur à sa moyenne de ces 10 dernières années, au prix actuel, le
04:06groupe semble relativement bien valorisé.
04:08Concernant sa droite de régression, nous observons que le titre évolue juste en dessous
04:12de sa valeur théorique globalement depuis 4 ans.
04:15En comparant son cours à l'indice Lyxor UCITS 440, l'on constate que le titre sous-performe
04:20légèrement l'indice duquel il reste assez proche.
04:23Le groupe offre une redistribution raisonnable à ses actionnaires, son payot ratio s'est
04:27élevé à 46,7% en 2024, Michelin délivre un dividende fiable mais variable à ses actionnaires.
04:34Avec un bon rendement de 4,08% au cours actuel, le groupe a reversé 1,35€ par action en
04:402024.
04:41Le groupe réalise de temps en temps de petits programmes de rachat d'actions dont le dernier
04:46fut en 2024, ses résultats sont jugés globalement conformes ces dernières années et ont convaincu
04:52les investisseurs et les analystes.
04:54Michelin fait face à une énorme concurrence asiatique, c'est pourquoi il se doit d'être
04:58très innovant, c'est pour cela que ses investissements en recherche et développement sont en hausse.
05:03La société est très bien suivie par les analystes qui sont assez partagés sur le
05:07titre, l'objectif de cours moyen est fixé à 36,50€ et celui de cours haut à 42€
05:13ce qui me paraît raisonnable à moyen long terme.
05:16Synthétisons tout cela, la situation financière de la société est solide avec une bonne
05:21et stable profitabilité, néanmoins ses perspectives de croissance semblent assez
05:25faibles dans un contexte économique de plus en plus difficile.
05:29Passons maintenant aux atouts de cette société du secteur consommation, Michelin est le leader
05:34mondial du secteur des pneumatiques avec plus de 15% de part de marché mondial, c'est
05:39une marque au rayonnement mondial solide et innovante.
05:42Le groupe offre une très belle diversification géographique, Michelin continue de diminuer
05:47ses coûts et son exposition aux variations de prix des matières premières, il propose
05:52de nombreuses et belles innovations technologiques telles que le pneu radial, les pneus connectés
05:56ou les matériaux durables.
05:58Ses activités sont assez bien diversifiées avec les pneus industriels, aviation et solutions
06:02de mobilité, l'entreprise a un positionnement sur le segment haut de gamme avec des produits
06:07premium, Michelin propose une transition vers des pneus plus durables et enfin il affiche
06:12une solide situation financière et une bonne rentabilité.
06:15Côté faiblesse du groupe, elles sont importantes, le groupe évolue dans un secteur très concurrentiel
06:20avec des acteurs chinois très agressifs sur les prix, son secteur est à croissance faible
06:25en phase de stagnation et de consolidation, son activité poids lourd et engin de chantier
06:30est en forte baisse, le coût élevé des matières premières comme le caoutchouc et le pétrole
06:34pèsent sur ses finances, les réglementations environnementales ont un impact sur sa production,
06:40le marché européen fait preuve de faiblesse avec une croissance plus lente.
06:44Son secteur est cyclique et sensible aux crises économiques, l'entreprise doit réaliser
06:49des investissements massifs en recherche et développement pour rester compétitif.
06:53Et enfin, Michelin fait face aux menaces des nouvelles technologies comme les pneus sans
06:58air et les véhicules autonomes.
07:00Pour terminer, quelle est donc mon opinion sur ce groupe ? C'est tout simplement le
07:03leader mondial du pneu premium, reconnu pour sa fiabilité et ses innovations, son bilan
07:08financier est bon et solide mais sa croissance reste trop faible, la demande est en baisse
07:13mais belle croissance de ses activités digitales et de ses services de mobilité.
07:16Côté investissement, personnellement je n'ai plus de Michelin en portefeuille mais
07:21je la garde sous surveillance, son rendement est intéressant mais son cours est actuellement
07:25un peu trop haut pour moi, un retour sur les 30,50€ serait bien pour envisager les 38
07:31puis les 42€.
07:33Bien entendu cette vidéo ne reflète que mon propre ressenti et n'est sûrement pas
07:37un conseil d'investissement ni d'achat ou de vente, je n'encourage donc personne à
07:40investir dans ce titre sans avoir étudié de près ses fondamentaux.
07:44Je te retrouve avec plaisir prochainement pour de nouvelles analyses et n'oublie pas
07:48en attendant qu'investir, c'est préparer ton avenir !