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00:00Bonjour, bienvenue sur Investor TV, notre émission bourse où les gérants professionnels de la finance des marchés viennent nous partager leurs convictions.
00:20Ce n'est pas de la recommandation d'achat, c'est du partage d'expériences, d'expertises, de convictions.
00:24Aujourd'hui, nous recevons Vincent Fourcault, le cofondateur de QuantAlphaSignal, qui analyse les opportunités grâce à l'IA.
00:39Vincent, bonjour.
00:40Bonjour Stéphane.
00:41Alors, expliquez-nous parce que vous allez me dire mieux que moi ce que vous faites.
00:43En réalité, c'est très simple ce qu'on fait. On est convaincu que les marchés ne sont plus drivés par les fondamentaux mais plus par la psychologie, la psychologie de l'investisseur, c'est ça qui nous intéresse.
00:54Donc on a deux savoir-faire, on est une sorte de Hedge Fund 2.0 qui ne s'intéresse qu'à la R&D, donc l'analyse du comportement sur les marchés actions et la commercialisation de notre savoir-faire.
01:05On n'est pas régulé, on n'a pas de licence et donc on travaille avec des professionnels et on est conseil de ces professionnels.
01:11Et tout ce qui est généré chez nous en termes d'idées d'investissement est consécutif, effectivement, d'algorithmes et de données propriétaires.
01:17D'accord. Alors, vous avez donné aujourd'hui trois idées. Je précise bien encore une fois que ce n'est pas de l'incommodation d'achat, donc voilà, c'est des idées. Après, chacun en fait ce qu'il veut.
01:25Donc c'est trois grosses capilles dans les boîtes de tech, dans la publicité, le marketing online. La première, c'est Applovin.
01:33Oui, effectivement, Applovin, c'était ce qu'on pourrait qualifier de mid-cap dans le sens européen de l'investissement.
01:39Petite capitalisation qui ne faisait même pas partie du Nasdaq 100 et qui est arrivée après un parcours exceptionnel de x10 en 18 mois.
01:49Donc d'une capille de 8 milliards à 80 milliards et à 80 milliards de capitalisation, Applovin est rentré dans le Nasdaq 100.
01:56Donc les 100 plus grandes entreprises tech américaines. C'est quoi leur force ?
02:00Donc leur force, vous allez me dire, c'est boursièrement ou économiquement ?
02:07Économiquement, oui. Parce qu'il y a deux dimensions. Parce que nous, on parle de psychologie.
02:10Donc la force du modèle, c'est effectivement, ils sont sur le marketing. Ils ont créé une plateforme de marketing digital pour les annonceurs sur les téléphones portables.
02:20C'est évidemment là où le canal principal de diffusion de l'information et du contenu se fait désormais sur les mobiles et avec vous.
02:27Ils accompagnent partout. Donc ils accompagnent les annonceurs et prennent une rémunération pour ça. Très rentable.
02:33Et puis surtout, la communication de la société et son dirigeant qui fait que cette société a à peine 15 ans et vaut déjà plus de 100 milliards de capitalisation.
02:39Donc c'est assez inédit. Chez nous, ça n'existe pas. Une société qui vaut plus de 100 milliards, il faut 30 ans.
02:45Comme L'Oréal ou même un Hermès qui vaut peut-être 300 ou 400 milliards aujourd'hui.
02:48D'accord. Donc c'est plus les talents de communication, de comfit du fondateur qui plaident à tous les boursiers-conteneurs que les fondamentaux économiques.
02:57Aussi, bien sûr, c'est des boîtes rentables. On vous passe 100 milliards pour rien. Mais il y a une prime qui est donnée à la qualité de la communication.
03:03D'accord. Deuxième valeur, c'est Atlassian.
03:07Alors peut-être sur Aplovine, c'est le moment d'y aller, de mon point de vue.
03:11Oui, même si ça a pris du temps.
03:13Oui, parce que le titre a fait x10, mais a reflué de 50%. Et ça a reflué pour des considérations de prise de profit. Normal, c'est bien.
03:21Oui, bien sûr.
03:22Et à partir du moment où on voit un momentum se renverser, les investisseurs essayent de se précipiter et de faire partie des premiers du wagon.
03:29D'accord.
03:30Et de prendre ses profits. Tout le monde a gagné sur ce titre. Donc naturellement, on accepte de moins gagner, même si on a pris moins 20, moins 30, moins 40%.
03:36Donc là, on a une rotation de la typologie des investisseurs, qui sont des investisseurs maintenant plus long terme, plutôt que des opportunistes momentum.
03:43D'accord. Donc là, ça ne va peut-être pas monter aussi haut, mais ça va monter. Donc il y a de la veille à l'affaire.
03:49Atlassian.
03:50Atlassian, c'est une société qui vaut 60 milliards de capitalisation. C'est une société qui vend de la productivité aux entreprises, qui les aide dans leur processus d'entreprise,
03:59dans les métiers internes, de communication interne, de l'efficacité dans différents métiers, typiquement la mise en place d'un plateau, les relations entre les différentes parties prenantes.
04:10Tout ça, c'est du logiciel qui est mis à disposition du sur-mesure. Ils ont 300 000 PME clientes. On a l'impression que c'est un marché infini.
04:17Oui.
04:18Il y a des millions d'entreprises dans le monde et ils ont une croissance de 30% par an. Donc sur les fondamentaux, c'est excellent. Marge brute à 85%.
04:25Donc on est typiquement dans le format du logiciel en termes de rentabilité. Et cette société n'a pas fait grand-chose en 3 ans. Et nos outils, nos algorithmes nous ont détecté une opportunité importante
04:38en étant, Atlassian, une société de qualité, de croissance, structurelle et qui devrait connaître un re-rating de multiple.
04:45D'accord. OK. Troisième et dernière valeur, Tradesk.
04:48Tradesk, c'est une société qui s'est fait décalquer sur le marché récemment pour des considérations de macro-économie et donc de récession.
04:56C'est une société qui accompagne des annonceurs aussi dans les médias. Et c'est une société qui fait face à un problème de perception.
05:05Elle a été identifiée comme des acteurs du média et compte le GDP growth, donc la croissance économique ralentie voire baisse.
05:12Donc on a priceé à un moment donné sur les marchés une récession aux Etats-Unis. Et bien là, c'est un des acteurs les plus exposés au sujet du ralentissement macro-économique.
05:21Je pense que c'est simplement un overshooting. Donc nous, on exploite des biais. J'appelle ça l'overshooting de Dornbusch.
05:27C'est un théoricien économiste qui a expliqué ce que c'est qu'un overshooting, c'est-à-dire une prise de conscience générale et une surréaction grégaire.
05:39Moi, j'aime bien. Je suis théoricien de l'intelligence collective de Suroviecki, Wisdom of Crowd. Mais là, c'est l'inverse.
05:45Et donc, il faut profiter du couteau qui tombe pour acheter cet actif qui vaut, je crois, on est à moins 45 en 3 mois.
05:52D'accord. OK. Parfait. Pour conclure, un sentiment de marché ?
05:56Oui, un sentiment de marché.
05:58Qu'est-ce que vos outils ?
06:01On analyse les trimestres, les publications trimestrielles. Et c'est fascinant. Depuis 2022, on a eu une séquence de publications excellentes de l'ensemble de la cote américaine.
06:11Très peu de déceptions.
06:12Très peu de déceptions et plutôt des bonnes surprises qui ont été saluées en bourse. Parce que vous pouvez avoir des bonnes surprises, mais qui ne sont pas saluées par le marché.
06:21Là, en l'occurrence, tout était en phase. Et là, on a commencé à avoir des bonnes publications non saluées par le marché.
06:27Et donc, une dégradation de la perception et du sentiment de marché. Donc plutôt voir le verre à moitié vide.
06:33Et c'était la première fois qu'on voyait ça dans nos chiffres depuis 2022. Donc pour nous, ça veut dire qu'on est dans un marché neutre pour nous.
06:41Non plus acheteur, mais un marché beaucoup plus discutable en termes d'orientation.
06:45Mais qui n'est pas, pour le coup, exportable encore.
06:47Alors, le marché est déjà beaucoup baissé. Ça, c'est votre considération. Je ne sais pas. Les marchés peuvent aller très loin dans leurs exagérations.
06:55Nous, on pense qu'aujourd'hui, le marché est plutôt favorable pour un rebond technique, mais dans un marché plutôt compliqué, voire baissier.
07:02OK. Vincent, merci.
07:04Merci à vous, Stéphane.
07:05Merci à tous de nous avoir suivis. Je vous rendez vous très vite sur Investisseur TV avec de nouveaux invités.
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