• il y a 13 heures

Catégorie

🗞
News
Transcription
00:00Bonjour à tous et bienvenue sur Easy Libours, la chaîne qui t'aide à investir.
00:09Aujourd'hui, je te retrouve pour l'analyse expresse de la société Equacent, sticker
00:14EQS.
00:15Equacent, c'est tout simplement le numéro 1 français de l'édition et de l'intégration
00:19de Progiciel, destiné aux pharmacies, aux hôpitaux, aux établissements de santé,
00:24aux laboratoires et aux maisons de retraite.
00:26La société regroupe 5 divisions distinctes qui sont Pharmageste, la division solutions
00:31pharmacie Europe, Axigate Link, la division solutions établissements sanitaires et médicaux
00:36sociaux, iConnect, la division appareils santé, FinTech, la branche financement et
00:41Medicalsoft, la division logiciels médicaux.
00:45C'est un groupe international qui réalise 89,7% de son chiffre d'affaires en France,
00:505,4% en Italie, 2,9% en Belgique, 1% en Allemagne, 0,8% au Royaume-Uni et 0,2% en Irlande.
00:59Ses activités s'organisent autour de Progiciel pour pharmacie avec 74% de son chiffre d'affaires,
01:06de solutions informatiques pour établissements sanitaires et médicaux sociaux avec 14,2%
01:11et le développement de solutions et d'infrastructures pour l'e-santé avec 11,8% de son CA.
01:17En quelques chiffres, le groupe Equacent c'est quoi ? C'est tout simplement un groupe présent
01:22dans 7 pays d'Europe mais qui réalise 90% de son chiffre d'affaires en France.
01:27Il équipe entre autres 12 000 officines et 3 200 EHPAD et emploie près de 1 200 collaborateurs.
01:33Son chiffre d'affaires est attendu autour des 217,4 millions d'euros en 2024.
01:40Côté actionnariat, le capital d'Equacent c'est aux mains de la plus grande coopérative
01:44française de pharmaciens appelée Wellcop qui détient plus de 66,6% des parts,
01:50le reste du capital appartenant le plus souvent à divers fonds d'investissement étrangers.
01:55A noter que son capital est constitué de 35% de flottants dont 7,13% seulement appartient à des institutionnels.
02:03Equacent c'est dirigé par Denis Suppliçon qui en est le directeur général depuis 2022,
02:08les 5 dates clés de l'entreprise sont 1981 la création sous le nom de Pharmageste,
02:132011 l'acquisition de Malice, 2018 l'expansion en Europe, 2021 le changement de nom en Equacent
02:20et 2023 le lancement de nouvelles solutions de télémédecine et d'IA pour le suivi des patients.
02:25Ses principaux concurrents sont le français Cégédime, l'allemand Compugruppe Médicale et l'italien Dédalus.
02:32Voyons maintenant ensemble les principaux fondamentaux de cette société,
02:35voici tout d'abord son cours de bourse lors de ces 5 dernières années.
02:38Equacent a connu un développement intéressant à partir de 2020,
02:42boosté en grande partie par le ségur de la santé numérique et plus généralement par la digitalisation de la santé.
02:48Mais depuis 2021, la société fait face aux grandes difficultés économiques des pharmacies,
02:53en effet ces derniers qui sont ses principaux clients repoussent de plus en plus leurs projets d'investissement dans un contexte tendu.
03:00Dans ces conditions, le titre ne cesse de chuter et affiche une contre-performance de moins 24,9% en un an
03:07et une perte de moins 21,7% lors de ces 6 derniers mois.
03:11Son résultat d'exploitation en hausse depuis 10 ans connaît un brutal coup d'arrêt en 2024 puisqu'il est attendu en baisse.
03:17Son chiffre d'affaires suit le même chemin puisqu'il devrait enregistrer en 2024 une petite baisse après de nombreuses années de hausse continue.
03:25Sa rentabilité via son retour sur capitaux propres est prévue en forte baisse puisqu'elle devrait se situer autour des 16,2% en 2024.
03:33Equacin s'affiche une belle petite trésorerie en hausse qui devrait lui permettre de poursuivre son développement en Europe.
03:40Son free cash flow est lui aussi intéressant et confortable, il est stable au fil des années et avoisine les 40 millions d'euros.
03:47Son bénéfice net par action fait grise mine puisqu'il devrait fortement se contracter en 2024 dans un contexte difficile pour l'entreprise.
03:55Sa marge nette bien qu'élevée décroche pour atterrir autour des 17,6% ce qui devrait être son point bas selon les prévisions.
04:03Sa marge d'exploitation est elle aussi en chute libre et ne devrait pas dépasser les 20 à 21% en 2024.
04:08Son PER est bien inférieur à sa moyenne de ces 10 dernières années, au prix actuel le titre semble relativement bon marché.
04:15Concernant sa droite de régression, nous observons que le titre évolue loin en dessous de sa valeur théorique à plus de 2 écarts types.
04:22En comparant son cours à l'indice Lixor UCITS 440, l'on constate que le titre sous-performe nettement l'indice depuis un an et demi.
04:30Le groupe offre une redistribution très stable et correcte à ses actionnaires, son payot ratio s'est élevé à 40% en 2024.
04:38EquaSense délivre un dividende fiable et croissant à ses actionnaires avec un bon rendement de 3,41% au cours actuel, le groupe a reversé 1,25€ par action en 2024.
04:49Le groupe réalise quelques programmes de rachat d'actions dont les derniers furent en 2023 et 2024.
04:55Ces résultats sont jugés globalement conformes ces dernières années et ont convaincu les investisseurs et les analystes.
05:01La société est assez bien suivie par les analystes qui sont assez partagés sur le titre, l'objectif de cours moyen est fixé à 58,81€ et celui de cours haut à 75€, ce qui me paraît peu probable à cours au moyen terme.
05:14Synthétisons tout cela, la santé financière de la société est plutôt bonne et sa profitabilité bien qu'en baisse demeure élevée, sa valorisation est également assez faible.
05:23Néanmoins, ses perspectives de croissance restent assez limitées à cours ou moyen terme dans un contexte économique assez difficile.
05:30Passons maintenant aux atouts de cette société du secteur de la santé.
05:34EquaSense est le leader en France sur le marché des logiciels pour pharmacie et c'est un acteur majeur européen de l'e-santé.
05:41Son marché est en forte croissance grâce à la digitalisation du secteur de la santé, son modèle économique est récurrent grâce aux abonnements de logiciels.
05:49Son expérience est reconnue en Europe en matière d'expertise dans les solutions numériques médicales, il a d'excellentes synergies avec le groupe Wellcop qui détient une part majoritaire du capital.
06:01Le groupe poursuit également son expansion en Europe grâce à de belles acquisitions et afin de diversifier ses sources de revenus, son positionnement est intéressant sur le marché en plein essor de la télémédecine.
06:12EquaSense a une belle capacité d'innovation dans le développement de nouvelles technologies de gestion de la santé et enfin le groupe affiche une solide santé financière avec une bonne rentabilité et une faible dette.
06:24Côté faiblesse du groupe, elles sont néanmoins importantes, le groupe dépend fortement des pharmacies qui représentent la majorité de son chiffre d'affaires.
06:32Il subit une grosse pression concurrentielle des grands groupes technologiques et des startups, EquaSense doit aussi composer avec des réglementations de plus en plus strictes dans le secteur de la santé, ce qui limite l'innovation.
06:44Sa croissance internationale est encore limitée avec une forte dépendance au marché français, il y a un risque de saturation du marché des logiciels pour pharmacie en France, le ralentissement économique actuel impacte les investissements des professionnels de santé.
06:57EquaSense est très dépendant du groupe WorldCop, ce qui limite la liquidité du flottant en bourse, le risque de cyberattaque est non négligeable en raison de la gestion de données médicales sensibles.
07:07Et enfin, EquaSense fait face à la complexité d'intégration de nouvelles technologies dans un secteur assez conservateur.
07:14Pour terminer, quelle est donc mon opinion sur ce groupe ? C'est une entreprise solide avec un modèle économique stable, évoluant dans un marché en croissance.
07:22Bien qu'en baisse, ses fondamentaux sont bons et sa profitabilité très correcte. Son développement à l'international et sa diversification dans de nouveaux segments sont très intéressants.
07:32Côté investissement, personnellement je n'ai plus d'EquaSense en portefeuille pour le moment, sa valorisation semble relativement basse et sa décote excessive est injustifiée.
07:41Un retour sous les 37€ serait bien pour envisager les 45 puis les 65€.
07:47Bien entendu, cette vidéo ne reflète que mon propre ressenti et n'est sûrement pas un conseil d'investissement ni d'achat ou de vente, je n'encourage donc personne à investir dans ce titre sans avoir étudié de près ses fondamentaux.
07:57On se retrouve avec plaisir prochainement pour de nouvelles analyses et n'oublie pas en attendant qu'investir, c'est préparer ton avenir.