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00:00Bonjour à tous et bienvenue sur Easy Libours, la chaîne qui t'aide à investir.
00:10Aujourd'hui, je te retrouve pour l'analyse express de la société Interparfum, ticker
00:14ITP.
00:15Interparfum est spécialisé dans la création, la fabrication et la commercialisation de
00:20parfums de luxe.
00:21Il sert des clients sous les marques Boucheron, Karl Lagerfeld, Lanvin, Montblanc, Rochas,
00:27Est & Dupont ou encore Van Cleef & Harpels.
00:30Ce groupe français est implanté sur les 5 continents.
00:33C'est un groupe international qui réalise 5,4% de son chiffre d'affaires en France,
00:3924,5% en Europe, 40,4% en Amérique du Nord, 14,5% en Asie, 8,3% en Amérique du Sud et
00:476,3% au Moyen-Orient ainsi que 0,6% en Afrique.
00:52Ses activités s'organisent autour de deux grands pôles qui sont la parfumerie avec
00:57les parfums Montblanc, Jimmy Show, Coach, Lacoste, Lanvin ou encore Rochas qui représente
01:0392% de son chiffre d'affaires puis les articles de mode pour femmes et hommes de marque Rochas
01:09avec 8% de son CA.
01:11En quelques chiffres, le groupe Interparfum c'est quoi ? C'est tout simplement 1200
01:15points de vente à travers le monde et un portefeuille de marques riches de plus de
01:1810 licences mondialement connues.
01:21Il emploie environ 346 collaborateurs et son chiffre d'affaires s'est élevé à 881,5
01:28millions d'euros en 2024.
01:30Côté actionnariat, le groupe Interparfum SA appartient à la holding américaine Interparfum
01:36Inc.
01:37cotée aux Etats-Unis et possédant 72,34% du capital de sa filiale française.
01:44A noter que son capital est constitué de 27,4% de flottants seulement et de 2,86% d'institutionnels.
01:51Interparfum est dirigé par Philippe Benassin, un des deux cofondateurs et président directeur
01:57général du groupe depuis 1982.
01:59Les dates clés de l'entreprise sont justement 1982 la fondation d'Interparfum, 1985 l'introduction
02:07aux bourses aux Etats-Unis, 1995 la signature du premier contrat de licence avec la marque
02:13Burberry, 2011 l'acquisition de la marque Rochasse et 2022 l'expansion du portefeuille
02:19de marques avec notamment Lacoste.
02:21Ses principaux concurrents sont le français L'Oréal, l'américain Estélaudère et l'américain
02:27d'origine française Coty.
02:29Voyons maintenant aux ensembles les principaux fondamentaux de cette belle société.
02:34Voici tout d'abord son cours de bourse lors de ses cinq dernières années.
02:37Le groupe a progressé au rythme des cycles économiques et des aléas du secteur du luxe.
02:43Sa croissance se poursuit actuellement tranquillement malgré un marché qui se retourne depuis
02:48l'année dernière.
02:49Avec des ventes en baisse en Asie et en Europe, la croissance du groupe reste malgré tout
02:54soutenue par le dynamisme du secteur parfumerie aux Etats-Unis.
02:59Dans ces conditions, le titre a perdu moins 4,9% lors de la dernière année et offre
03:04un gain de plus de 2,2% seulement lors de ses six derniers mois.
03:07Son résultat d'exploitation est toujours en hausse en 2024, même si sa croissance
03:12ralentit, il progresse tout de même de 5,5% par rapport à l'année précédente.
03:16Son chiffre d'affaires suit le même mouvement et connaît une bonne progression lors de
03:20l'exercice 2024 avec une augmentation de plus de 10% par rapport à 2023.
03:26Sa rentabilité, via son retour sur capitaux propre et bonne, est plutôt stable dans l'ensemble
03:31puisque voisine des 19% en 2024.
03:35Interparfums affiche une belle petite trésorerie en hausse, idéale pour investir ou acquérir
03:40d'autres licences.
03:41Son free cash flow est lui aussi très confortable et excellent, il affiche une progression remarquable
03:46en 2024.
03:47Son bénéfice net par action continue de progresser lentement mais sûrement, il est
03:52bien évidemment en hausse pour 2024.
03:55Sa marge nette est relativement stable, elle est bonne et voisine des 14,7%, sa marge d'exploitation
04:02étant très légère baisse, elle atterrit autour des 19,75%, ce qui reste très intéressant
04:08pour son secteur.
04:09Son PER semble raisonnable à première vue et reste inférieur à sa moyenne des 10 dernières
04:14années.
04:15Concernant sa droite de régression, nous observons que le titre évolue à un écart-type
04:19en dessous de sa valeur théorique et en comparant son cours à l'indice Lyxor UCITS
04:25440, l'on constate que le titre surperforme très largement l'indice depuis plus de 4
04:29ans.
04:30Le groupe offre une très bonne redistribution à ses actionnaires, son payot ratio s'est
04:34élevé à plus de 60% en 2024, Interparfums délivre un dividende non fiable mais croissant
04:41à ses actionnaires.
04:42Avec un rendement correct de 2,58% au cours actuel, le groupe a reversé 1,15€ par action
04:48en 2024.
04:49Le groupe réalise peu de programmes de rachat d'actions, il préfère en revanche réaliser
04:54des programmes de distribution d'actions gratuites à ses actionnaires.
04:57Interparfums publie des résultats pas toujours conformes aux attentes des analystes et des
05:02investisseurs, ce qui fut le cas d'ailleurs en 2023.
05:05La société est bien suivie par les analystes qui sont très partagés sur le titre, l'objectif
05:10de cours moyen est fixé à 48,7€ et celui de cours haut à 57€, ce qui me paraît possible
05:17à moyen terme.
05:18Synthétisons tout cela, Interparfums a une situation financière très solide, le groupe
05:23est fortement rentable et présente une belle visibilité sur ses activités, en revanche
05:28les perspectives de croissance des bénéfices manquent un peu de dynamisme.
05:32Passons maintenant aux atouts de cette société du secteur luxe, Interparfums a une bonne
05:37présence diversifiée à l'international, son portefeuille de marque est conséquent
05:41grâce à de beaux partenariats, le marché de la parfumerie est très dynamique et en
05:46forte croissance, notamment aux Etats-Unis, son expertise est mondialement reconnue dans
05:50le développement de parfums sous licence, son modèle d'affaires de création et développement
05:55à long terme est très solide, les analystes ont une bonne visibilité sur son activité
06:00grâce à une communication efficace, la reprise de la licence des parfums Lacoste a bien profité
06:05au groupe, il signe de solides partenariats sur 10 voire 30 ans et enfin sa situation
06:12financière est saine et solide avec une bonne profitabilité.
06:16Côté faiblesse du groupe, elles sont à prendre en compte, Interparfums a une forte
06:20dépendance aux contrats de licence avec des marques tierces, il subit une concurrence
06:24intense dans le secteur de la parfumerie de luxe, le groupe est exposé au cycle économique
06:29affectant la consommation de produits de luxe, la société se doit constamment d'innover
06:35pour répondre aux tendances du marché, il existe aussi des risques liés à la contrefaçon
06:39de ces produits, la perte de certaines licences essentielles pourrait aussi fragiliser le
06:44groupe, la hausse des matières premières a un impact sur la rentabilité de la société
06:49et 75% de son chiffre d'affaires est dépendant de seulement 3 marques et enfin la dilution
06:56par attribution d'actions gratuites n'est pas une bonne chose.
06:59Pour terminer, quelle est donc mon opinion sur ce groupe, Interparfums est un groupe
07:03solide au profil attractif, poursuivant sa croissance et son expansion, ses fondamentaux
07:08sont solides avec une rentabilité élevée et une situation financière saine, la diversification
07:15de son portefeuille et sa présence internationale constituent des atouts majeurs.
07:19Côté investissement, personnellement je n'ai plus pour le moment d'Interparfums
07:23en portefeuille mais je la trouve toujours aussi intéressante, sa politique actionnariale
07:27est très avantageuse avec des attributions d'actions gratuites, un retour vers les 40
07:32euros serait bien pour espérer les 47,50 euros puis les 59,50 euros à moyen terme.
07:38Bien entendu cette vidéo ne reflète que mon propre ressenti et n'est sûrement pas
07:43un conseil d'investissement ni d'achat ni de vente, je n'encourage donc personne
07:47à investir dans ce titre sans avoir étudié de près ses fondamentaux, te retrouve avec
07:51plaisir prochainement pour de nouvelles analyses et n'oublie pas en attendant qu'investir
07:56c'est préparer ton avenir.