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00:00Bonjour à tous et bienvenue sur Easy Libours, la chaîne qui t'aide à investir.
00:10Aujourd'hui, je te retrouve pour l'analyse express de la société Leonardo, ticker LDO.
00:15Leonardo figure parmi les leaders européens de la fabrication et de la commercialisation
00:20de systèmes de défense aérospatiale.
00:22La société est notamment présente dans les secteurs hélicoptères, électronique
00:26de défense, aéronautique et l'espace.
00:29Ce groupe italien est implanté principalement en Italie, au Royaume-Uni, aux Etats-Unis,
00:34en Pologne et en Israël.
00:35C'est un groupe international qui réalise 17,6% de son chiffre d'affaires en Italie,
00:4110,8% au Royaume-Uni, 24,4% en Europe, 25,8% aux Etats-Unis et 21,4% dans les autres pays
00:49du monde.
00:50Ses principaux domaines d'activité sont l'électronique, les hélicoptères, les
00:54aéronefs, la cybersécurité, l'espace, les drones et les aérostructures.
00:59Ses activités s'organisent autour de 5 grands pôles qui sont les systèmes de défense
01:05avec 45,5% de son chiffre d'affaires, les hélicoptères avec 28,7%, les équipements
01:12aéronautiques avec 17,8%, les aérostructures avec 3,9% et les autres activités avec 4%
01:19de son CA.
01:20En quelques chiffres, le groupe Leonardo c'est quoi ? C'est un groupe présent dans 150 pays
01:25via 111 sites de production.
01:27Il consacre 2,2 milliards d'euros à la recherche et développement et emploie 59 300 collaborateurs.
01:34Son chiffre d'affaires s'est élevé à 17,2 milliards d'euros en 2024.
01:39Côté actionnariat, Leonardo en tant que société stratégique est sous le contrôle de l'Etat
01:45italien qui en possède 30,2% du capital.
01:48A noter que son capital est constitué de plus de 61% de flottants, 30% de gouvernementaux
01:54et plus de 8% d'institutionnels.
01:57Leonardo est dirigé par Roberto Singolani, ancien ministre italien, devenu directeur
02:03général du groupe en mai 2023.
02:05Les dates clés de l'entreprise sont 1948, la création de la Finmeccanica, 2000, la fusion
02:13des filiales Helicopter Agusta et Westland Helicopter, 2008, l'acquisition de l'américain
02:19DRS Technologies, 2017, Finmeccanica devient Leonardo et enfin 2023, la nomination d'un
02:26ancien ministre à la tête du groupe.
02:28Ses principaux concurrents sont le britannique BAE Systems, l'européen Airbus et le français
02:34Thales.
02:35Voyons maintenant ensemble les principaux fondamentaux de cette société.
02:39Voici tout d'abord son cours de bourse lors de ses cinq dernières années.
02:42Jusqu'en 2022, Leonardo était une entreprise de défense italienne à la croissance un
02:47petit peu molle, mais le déclenchement de la guerre en Ukraine et l'augmentation des
02:51tensions internationales ont donné de l'élan à l'industrie de défense européenne et
02:55ont mis en lumière les capacités de cette entreprise à répondre aux besoins de réarmement
03:00des nations.
03:01Dans ces conditions, le titre a gagné 96% lors de la dernière année et offre un juteux
03:06gain de 72% lors de ses six derniers mois.
03:09Son résultat d'exploitation est en nette progression et ne cesse de croître depuis
03:13quatre ans.
03:14Il est attendu en hausse pour 2024 et devrait dépasser celui de 2023 de presque 10%.
03:19Son chiffre d'affaires suit le même parcours et connaît une belle ascension lors de l'exercice
03:242024, avec une augmentation de 13,5%, sa rentabilité via son retour sur capitaux propres est de
03:29nouveau en hausse en 2024 et dépasse les 11%, ce qui reste correct.
03:34Leonardo affiche un endettement en nette baisse, il demeure assez faible et totalement gérable,
03:40son free cash flow est en forme et en hausse, il est confortable et permet au groupe d'envisager
03:45sereinement de nouveaux investissements.
03:46Son bénéfice net par action après une année 2023 en demi-teinte est de nouveau en hausse
03:51pour 2024, sa marge nette est assez variable d'une année à l'autre, en légère hausse
03:56en 2024, elle approche les 5,5%, ce qui est un peu faible.
04:01Sa marge d'exploitation fait une pause dans son ascension avec une légère baisse, elle
04:05atterrit autour des 8,15%, ce qui est un peu juste.
04:08Son cours de bourse ayant explosé, son PER est très élevé, il est désormais bien
04:13supérieur à sa moyenne de ces 10 dernières années.
04:16Concernant sa droite de régression, nous observons que le titre évolue très très
04:20loin au-dessus de sa valeur théorique et en comparant son cours à son indice de référence,
04:25l'on constate que le titre surperforme très largement l'indice depuis maintenant 2 ans.
04:29Le groupe offre une très faible redistribution à ses actionnaires, son Payot Ratio s'est
04:34élevé à environ 10% en 2024, Leonardo délivre un dividende non fiable mais faible et variable
04:41à ses actionnaires.
04:42Avec un faible rendement de 0,82% au cours actuel, le groupe a reversé 0,28€ par action
04:49en 2024.
04:50Le groupe n'est pas trop habitué au programme de rachat d'actions et n'en réalise que
04:54très peu, Leonardo publie des résultats pas toujours conformes aux attentes des analystes
04:58et des investisseurs, ce fut d'ailleurs le cas en 2023.
05:01Boosté par un environnement géopolitique tendu, les dépenses de défense ont flambé
05:06poussant les industriels comme Leonardo à augmenter ses dépenses en recherche et développement.
05:10La société est très bien suivie par les analystes qui sont plutôt à l'achat sur
05:14le titre.
05:15L'objectif de cours haut est fixé à 42,40€, ce qui me paraît totalement possible à cours
05:21au moyen terme.
05:22Synthétisons tout cela, dans un contexte international qui profite pleinement à l'entreprise,
05:27tous les voyants sont au vert, les perspectives bénéficiaires de la société au cours des
05:31prochains exercices sont alléchantes, seul problème, la société est fortement valorisée
05:36et le potentiel d'appréciation du titre apparaît limité.
05:38Passons maintenant aux atouts de cette société du secteur de la défense, Leonardo est l'une
05:44des plus grandes entreprises européennes de défense, il a une belle présence dans
05:48divers segments allant des hélicoptères à l'aéronautique et à la cybersécurité.
05:53La participation significative de l'état italien à son capital offre une stabilité
05:57financière.
05:58Leonardo a un engagement fort dans la recherche et le développement, le groupe a une bonne
06:03présence à l'international avec des clients répartis dans le monde entier.
06:07Son portefeuille d'activités est solide avec une nette augmentation des commandes
06:11observées, la société a su nouer des partenariats et des alliances stratégiques de premier
06:15plan.
06:16Il bénéficie de l'augmentation des budgets et des dépenses militaires dans un contexte
06:21géopolitique qui lui est ultra favorable et enfin ses performances financières sont
06:25robustes et son endettement est en baisse.
06:28Côté faiblesse du groupe, elles ne sont pas négligeables, ses revenus sont fortement
06:32liés aux dépenses gouvernementales en matière de défense, la concurrence est intense dans
06:36son secteur avec la présence de nombreux acteurs majeurs, il est fortement exposé
06:41aux risques géopolitiques et aux tensions internationales, son secteur est soumis à
06:45des régulations rigoureuses et à des réglementations strictes.
06:48Léonardo est dépendant de certaines technologies et à la nécessité constante d'innover
06:53pour rester compétitif, les budgets de défense peuvent fluctuer en fonction de la conjoncture
06:58économique, les coopérations européennes sont parfois difficiles sur des projets de
07:02grande ampleur, le groupe a une capacité de production limitée et ne lui permettant
07:06pas de répondre à une forte demande et enfin sa profitabilité et ses marges sont sous
07:11tension.
07:12Pour terminer, quelle est donc mon opinion sur ce groupe ? Léonardo est un des leaders
07:16européens de la défense, bénéficiant d'un contexte géopolitique très favorable, son
07:21bilan financier est très solide mais sa profitabilité reste faible et sous pression, le groupe
07:26continue de croître, boosté par les perspectives de réarmement en Europe.
07:30Côté investissement, personnellement je n'ai pas investi dans Léonardo pour le moment
07:34mais je la surveille du coin de l'œil, le groupe est fortement valorisé et son retour
07:38aux actionnaires est assez faible, un retour sous les 29,20€ puis les 24,10€ qui est
07:44un gros support serait bien pour espérer les 45€.
07:47Bien entendu, cette vidéo ne reflète que mon propre ressenti et n'est sûrement pas
07:51un conseil d'investissement ni d'achat ou de vente, je n'encourage donc personne à
07:55investir dans ce titre sans avoir étudié de près ses fondamentaux.
07:59Je te retrouve avec plaisir prochainement pour de nouvelles analyses et n'oublie pas
08:02en attendant qu'investir, c'est préparer ton avenir !