• il y a 3 jours

Catégorie

🗞
News
Transcription
00:00Bonjour et bienvenue sur SRTV, notre émission bourse où les présidents de sociétés cotées viennent nous commenter leurs résultats, exposer leurs stratégies.
00:18Aujourd'hui en visio depuis Libourne, c'est Pierre Jostin, le président de Fermentalg qui est un expert dans la recherche et l'exploitation bio-industrielle des micro-algues.
00:28Pierre, bonjour. Nous nous sommes parlé il y a environ un an, que s'est-il passé chez Fermental, quels ont été les événements majeurs en 2024 depuis un an dans votre société ?
00:41Merci de m'inviter à parler, ça fait plaisir de vous revoir.
00:48Je pense que l'année 2024 est une année extrêmement importante, il y a eu des événements très positifs sur le cash et sur le redressement du business,
01:01c'est-à-dire la capacité à vendre et à trouver une équation correcte entre le produit, le client et les coûts qui dégagent des marges.
01:10Au cours de la mi-2024, on a changé de partenaire de production, on s'est associé avec la société UV Pharma, qui est un groupe qui perd environ 1 milliard d'euros,
01:23qui est la société phare en Europe pour ce qui est de notre métier de fermentation de précision.
01:30Quand on a un organisme, on veut lui faire produire quelque chose de façon précise.
01:37Cette association, dans un premier temps, nous a permis de réindustrialiser avec ce partenaire la solution.
01:45Ça n'a l'air de rien, mais passer d'un sous-traitant à un autre, c'est toujours un moment délicat.
01:51Ce passage nous a permis de regagner en compétitivité de façon très nette vis-à-vis de nos concurrents.
02:00Je rappelle pour mémoire que nous sommes le seul producteur en Europe de DHA et d'oméga-3 algal.
02:10À la suite de ce succès qui nous permettait d'être le seul et d'avoir des produits très compétitifs,
02:20nous avons fait rentrer UV Pharma dans notre capital et fait une augmentation du capital
02:26qui nous a permis d'avoir le niveau de cash suffisant jusqu'à l'équilibre financier de la société fermentale.
02:36Les événements stratégiques qui étaient de changer de producteur, d'avoir un industriel partenaire qui rentre dans notre capital,
02:47ça nous a renforcés dans notre positionnement commercial-marketing par ailleurs,
02:53puisque maintenant, face à des grandes sociétés comme Nestlé ou Danone, nous sommes devenus des industriels,
02:58en plus d'être des bons technologues et maintenant des vendeurs.
03:02D'accord. Allez-y, j'en prie.
03:06Non, c'est chaud, mais ce n'est pas grave.
03:09Un autre point que je voulais rajouter, nous avons également passé notre produit que l'on a en partnership avec Givaudan,
03:17il est passé en production test chez notre partenaire et ceci va également nous mettre en position,
03:27dès que le go officiel de l'AFDA sera lancé, d'être aussi extrêmement compétitif sur notre colonne.
03:36D'accord. Alors, ça a plutôt réussi, puisque j'ai vu en janvier que vous avez publié votre chiffre d'affaires,
03:41qui est un chiffre d'affaires record à 11,5 millions d'euros.
03:44Comment ça se traduit en termes de résultats, puisque vous venez de publier il y a quelques jours vos résultats annuels ?
03:50Alors, on a un résultat de cash qui est excellent, on a un résultat opérationnel qui est un petit peu moins bon,
03:58puisqu'en fait, une bonne partie des stocks que l'on avait en fin d'année 2023 ont été écoulés dans les 4 premiers mois de 2024.
04:10Et donc, nous sommes full stream, en fait, plein effet de notre partenariat qui a commencé sur le mois d'octobre-novembre.
04:19Et donc, je dirais d'un point de vue operating profit, c'est plutôt moins bon, même si la marge s'est améliorée,
04:27mais je pense que dans les années à venir, elle va encore s'améliorer, puisque nous avons également ajouté un dispositif,
04:38si vous voulez, dans le dispositif industriel, on produisait des huiles brutes et nous produirons cette année des huiles raffinées,
04:44ce qui nous permet de nous rapprocher des clients finaux. Donc, je dirais très positif d'un point de vue cash,
04:51et ça, je crois que les gens le voient, puisqu'on finit l'année avec un niveau de cash relativement élevé.
04:56Au niveau des operating margins, un peu moins bon, parce qu'on avait un peu de mix.
05:01Et par ailleurs, on a décidé, et ça on le voit dans les comptes, on a décidé de représenter notre participation au carbottoir
05:11sur une valorisation IFRS proche de zéro et une valorisation capitale, dont on va encore décider,
05:18parce qu'on n'a pas encore clôturé les comptes de CarbonWorks, mais on a quand même décidé aussi d'épurer cette participation,
05:26puisque cette participation qui est à l'occasion à faire une technologie, qui avance très bien sur la technologie,
05:32bien évidemment, on n'a pas encore de raison de croire, si vous voulez, qu'on va passer à un stade industriel sous peu,
05:42donc de façon prudentielle, on a déprécié cette participation.
05:46D'accord. Alors pour 2025, comment est orientée l'activité ? Quels sont les enjeux de ce nouvel exercice ?
05:55Ça se présente dans notre métier, on met à peu près 12 mois pour avoir des clients,
06:01donc on a forcément le fruit de ce que l'on a initié en 2024.
06:05Il y a eu des événements, un petit peu des vents contraires, puisque notre pacemaker de marché,
06:13c'est quand même le prix de l'huile de poisson Chili-Pérou, qui est passé de 10 euros à 4 euros,
06:21qui retournera demain au-dessus, mais une huile de poisson, c'est à peu près au concentré,
06:26moitié moindre qu'une huile algale, donc il s'agit bien que des fluctuations de 10 à 3, ça a quand même des effets sur le marché.
06:35Donc ça a un petit peu ralenti notre croissance, mais notre croissance est inscrite sur un certain nombre de marchés clés,
06:43par exemple l'Infant, nous avons de gros clients maintenant qui vont tirer les résultats de 2025,
06:51et nous avons aussi développé des partenariats intéressants qui vont nous permettre aussi d'être bien présents dans l'idée éthique.
06:58Donc on va évidemment avoir une année 2025 qui directionnellement devra nous amener logiquement à plus de 25 millions d'euros l'année d'après.
07:10Quels sont les facteurs qui font fluctuer le cours de l'huile de poisson et y a-t-il des instruments de couverture pour vous protéger de ces variations ?
07:19En fait, c'est un réel souci pour l'industrie.
07:22Alors nous, c'est un effet un peu indirect, il y a quand même un amortissement puisque nos produits en complément alimentaire,
07:29ou des étiquettes, et si vous mettez une étiquette avec algale, vous ne faites pas poisson du jour au lendemain.
07:33Mais là où ça a une incidence très importante, plus de 70% de la production d'Oméga 3 finit dans les alimentations d'élevage de saumon.
07:43Et là effectivement, ils ont un énorme problème de fluctuation.
07:47Alors la raison à l'air d'être très simple, c'est qu'avec les phénomènes de réchauffement climatique, d'acidification des océans,
07:54maintenant vous avez des années où il n'y a plus de récolte possible.
07:58Et ces années-là, il y a une crise majeure.
08:01Et puis, dès qu'ils revoient que finalement, il va y avoir de la récolte, alors ça redescend.
08:06Cet aspect spéculation a un effet extrêmement néfaste sur l'industrie du saumon, qui est la première consommatrice.
08:17Et le consensus dans notre industrie, que vous retrouverez dans des bois de côté comme Cordion ou Veramary,
08:25ce qui est une émanation de DSM et d'Ebonic.
08:28Le consensus, c'est que chaque année, il va y avoir besoin de 10 000 tonnes de plus d'huile algale pour pouvoir nourrir la croissance des élevages.
08:36Donc pour nous, c'est une fluctuation de commodities qui arrive.
08:42Par contre, le trend général, on regarde sur les 5, 6, 7 dernières années, le trend de hausse est constant.
08:52Alors évidemment, à 4 euros, ce qui ferait un équivalent à 8 sur l'algue, on se retrouve pas très intéressant de vendre en aquacol.
09:01Mais quand on est à 10, évidemment, c'est extrêmement intéressant de vendre en aquacol.
09:06Les contreparties aquacol, qui est un des marchés qu'on adresse, les contreparties aquacol le savent bien.
09:16Et on trouve des systèmes de tunnels où on dit qu'on ne descendra pas au-dessus de ça, mais on ne rentrera pas au-dessus de ça.
09:22Donc oui, ce n'est pas super. Mais non, ce n'est pas un drame parce que le trend est là.
09:27D'accord. D'où l'intérêt, effectivement, de vous diversifier.
09:30Alors aujourd'hui, vous grossez en organique. Est-ce que vous avez des intentions de faire également de la croissance externe ?
09:39Dans notre industrie, aujourd'hui, en Europe, des gens qui sont capables de vendre à nos gros clients, par exemple, dans l'infant, il n'y en a pas plus de 4 ou 5.
09:50Et après, il y a deux phases. Il y a celui qui fait de l'huile brûle, puis il y a celui qui refine ou qui concentre.
09:59Je pense que notre industrie, effectivement, va devoir se concentrer.
10:04Nous avons une capacité technologique et maintenant une capacité commerciale marketing.
10:10Nous avons un partenaire production qui est très solide, qui est monté à notre capital.
10:14Bien sûr, parce qu'il voulait participer au projet, mais également pour se défendre de l'acquisition de Fermental.
10:23Il y a effectivement des dossiers de rapprochement qui présentent un intérêt et surtout une possibilité d'accélérer la croissance de Fermental.
10:36On n'exclut pas de trouver des rapprochements, mais dans notre configuration Fermental, faire des alliances ou des rapprochements, c'est naturel.
10:48On a développé, par exemple, des ingrédients dans la cosmétique qui sont extrêmement intéressants.
10:55Aujourd'hui, on adresse le marché aqua-alcool, le marché PerkFood, le marché des diètes supplémentaires et le marché de ce qu'on appelle les superfoods,
11:03enfin de tout ce qui est functional food.
11:05Rajouter la cosmétique à notre organisation, c'est peut-être un peu trop.
11:09Donc, peut-être faut-il qu'on s'associe avec d'autres acteurs qui ont des technologies complémentaires à nous pour rentrer dans ce segment.
11:17Ça, c'est un exemple de possibilité de croissance non organique.
11:27Mais il y a aussi des sociétés que l'on sert et qui savent très bien que demain, pour exister sur le marché algal,
11:36ils vont devoir se rapprocher des 3 ou 4 producteurs mondiaux parce que sinon, ils vont se faire tout simplement chanter.
11:44Donc, ceux-là sont également des targets pour nous.
11:47D'accord. Et la consolidation se ferait sous la ferrure de votre actionnaire principal ou c'est vous qui l'opéreriez ?
11:54Alors, pour notre actionnaire principal, c'est nous qui avons l'exclusivité sur les ventes et c'est notre technologie.
12:00Donc, je pense que les marchés, on utiliserait Fermental comme véhicule de concentration.
12:08Pouvez-vous nous faire un point sur votre situation financière suite à cette entrée au capital, renforcement des fonds propres du partenaire que vous avez mentionné ?
12:18Disons que pour nous, ce que l'on regarde surtout sur notre capital, c'est quel est notre niveau de dette et quel est notre niveau de cash.
12:28Aujourd'hui, on a quand même une visibilité de cash de 2 ans, 2 ans et demi.
12:40Dans une société qui est censée, on était à 11, je vous dis qu'on va arriver à 25, vous faites des moyennes arithmétiques,
12:50vous les faites dans tous les sens, on n'a pas un budget artificiel.
12:54Vous vous rendez bien compte que cette société, si elle prétend se rapprocher de l'équilibre financier en fin 2026 et qu'elle a 2 ans et demi de visibilité de cash,
13:05ça veut dire qu'elle n'a plus les mêmes problématiques que précédemment.
13:11C'est une société qui doit transitionner et je pense que lorsque cette société va s'approcher des zéros, en effet EBITDA,
13:21elle va devenir une cible de prédilection à beaucoup de personnes.
13:25Après, c'est à nous de courir plus vite parce qu'évidemment, quand on commence à être à zéro, qu'on a une technologie et qu'on pèse plusieurs dizaines de millions d'euros,
13:36on devient très attractif pour des groupes qui veulent avoir cette capacité sur les micro-organismes marins,
13:45l'inventation de précision et des ingrédients à plus ou moins forte valeur ajoutée.
13:51Aujourd'hui, notre préoccupation, c'est de faire la croissance et devenir indépendant financièrement d'augmentation de capital.
14:04Mais on aura une deuxième préoccupation dès qu'on arrivera à ce stade-là qui sera celle de trouver la meilleure configuration pour ma société
14:12pour laquelle elle est à l'avenir demain.
14:15Se faire acheter n'est pas forcément toujours la meilleure solution.
14:19En tout cas, pour l'instant, la situation et les perspectives semblent plaire au marché puisque le titre est en hausse d'environ 15% depuis le début de l'année.
14:27Pour conclure, Pierre, quel message souhaitez-vous adresser aux actionnaires, investisseurs qui nous regardent, nous écoutent aujourd'hui ?
14:33Je pense d'abord que si les actionnaires, surtout nos actionnaires institutionnels, les retails, je ne les connais pas,
14:43mais on a quand même des actionnaires qui nous ont vraiment soutenus dans des moments qui n'étaient pas très simples,
14:51surtout en 2023, on ne peut pas dire qu'on a eu de bonnes nouvelles.
14:56Je crois qu'il faut qu'ils nous fassent confiance qu'on va arriver à cet équilibre, que derrière arrivent des projets qui vont inscrire la boîte dans une dynamique positive.
15:09Et que moi, ce que j'espère tout simplement, c'est que tout le monde y trouve son compte.
15:13C'est-à-dire les employés qui ont quand même une vision, une ambition pour leur activité, les actionnaires, les clients et les fournisseurs,
15:23que tout le monde soit content.
15:25Là, aujourd'hui, nos actionnaires ne pouvaient pas être contents des évolutions, ils nous ont soutenus,
15:30donc c'est quand même un juste retour pour eux si vous voulez que, un, d'éviter la dilution, deux, de livrer une neutralité.
15:40Après, ils sortiront s'ils ont des aspects un peu plus spéculatifs, mais ils nous auront bien accompagnés.
15:49Le message, c'est merci beaucoup et comptez sur nous pour délivrer le résultat.
15:53Très bien, j'espère qu'ils vous écoutent. Prochain rendez-vous, c'est la publication du chiffre d'affaires premier trimestre.
16:00Ça sera le 1er avril, c'est bien ça ?
16:02Ça sera le poisson d'avril, oui, tout à fait. C'est le jeu de mots qui va dans l'usine de poisson.
16:07Avec votre activité, c'est un petit peu en rapport.
16:10Pierre, merci. Merci à tous de nous avoir suivis.
16:13Je vous donne rendez-vous très vite sur Investint.fr avec un autre président de Société Côté.