Catégorie
🗞
NewsTranscription
00:00Bonjour à tous et bienvenue sur Isidibours, la chaîne qui t'aide à investir.
00:09Aujourd'hui je te retrouve pour l'analyse express de la société française SPIE, ticker S-P-I-E.
00:15SPIE est spécialisé dans les prestations de services multitechniques, dans les domaines du génie électrique, mécanique et climatique,
00:22des systèmes de communication ainsi que des services spécialisés liés à l'énergie.
00:27Le groupe assure la conception, la réalisation, l'exploitation et la maintenance d'installations économes en énergie et respectueuses de l'environnement.
00:36C'est donc un groupe international mais essentiellement européen qui réalise 35% de son chiffre d'affaires en France,
00:4232,1% en Allemagne, 16,5% aux Pays-Bas et 16,4% de son CA dans le reste du monde.
00:49Ses filiales pays et spécialisés sont au nombre de 7 et situées pour la plupart en France, en Suisse, en Belgique et aux Pays-Bas.
00:57Son activité recouvre 4 grands domaines d'excellence qui sont la gestion des installations techniques avec 42% de ses revenus,
01:04les services mécaniques et électriques avec 25%, les services de technologie de l'information et de la communication avec 18%
01:11et les services de transport et de distribution avec 15% de ses ventes.
01:16SPIE est principalement sur 4 marchés avec les services aux industries qui représentent 16% de ses activités,
01:23les smart cities avec 37%, les énergies avec 27% et les smart buildings avec 20%.
01:31En quelques chiffres, le groupe SPIE c'est quoi ?
01:33C'est un groupe possédant 6 filiales et plus de 800 implantations à travers le monde.
01:38Il sert 25 000 clients et emploie 55 000 collaborateurs.
01:42Son chiffre d'affaires s'est élevé à 9,92 milliards d'euros en 2024, dont 49% sont issus de la transition énergétique.
01:52Côté actionnariat, le capital est principalement détenu par les salariés et le PDG avec plus de 9% des parts,
01:59suivi par le fonds d'investissement Peugeot Invest avec 5%.
02:03A noter que son capital est constitué de plus de 85% de flottants et de 12,2% d'institutionnels.
02:10SPIE est dirigé par Gautier Louette qui en est le président directeur général depuis l'année 2010.
02:16Les dates clés de l'entreprise sont 1900, la création de la société parisienne pour l'industrie des chemins de fer et des tramways électriques,
02:231946, la nationalisation de SPIE,
02:271968, la fusion avec la société de construction des Batignolles,
02:30formant ainsi SPIE Batignolles,
02:332003, la scission avec SPIE Batignolles et 2015, l'introduction en bourse de SPIE.
02:39Ses principaux concurrents sont les français Vinci Énergie,
02:42Effage Énergie Système et Bouygues Énergie et Services.
02:45Voyons maintenant ensemble les principaux fondamentaux de cette société.
02:49Voici tout d'abord son cours de bourse lors de ses 5 dernières années.
02:53Au cours des 5 dernières années, SPIE a maintenu une croissance stable grâce à sa stratégie d'acquisition ciblée
02:58et à la forte demande en service liée à la transition énergétique et à la digitalisation des infrastructures.
03:04Aujourd'hui, SPIE continue d'élargir son offre en capitalisant sur les tendances de l'efficacité énergétique,
03:10de la maintenance technique et des réseaux intelligents.
03:13Dans ces conditions, son cours enregistre un gain de 15,5% lors de la dernière année
03:18et offre une bonne performance de 12,6% lors de ses 6 derniers mois.
03:23Son résultat d'exploitation offre une excellente progression de 21% en 2024 par rapport à l'exercice précédent.
03:29Son chiffre d'affaires est lui aussi en nette hausse avec une augmentation remarquable de 14% en 2024 par rapport à l'exercice précédent.
03:38Sa rentabilité via son retour sur capitaux propres est bonne et en hausse notable.
03:42Elle atteint les 20,8% en 2024.
03:45Du fait de nombreuses acquisitions en 2024, SPIE voit son endettement s'envoler.
03:50Il est donc en forte hausse mais reste totalement gérable.
03:54Son free cash flow continue de progresser de 27% en 2024.
03:58Pour atteindre les 832 millions d'euros, il est très confortable pour le groupe.
04:03Son bénéfice net par action est en hausse de 13% et continue d'augmenter depuis plusieurs années.
04:08Sa marge nette, bien qu'en progression constante, demeure trop faible, elle est voisine des 2,75% en 2024.
04:16Sa marge d'exploitation est quant à elle aussi en hausse.
04:18Elle est faible et atteint les 7,2% sur l'exercice précédent.
04:22Son PER est inférieur à sa moyenne de ces 10 dernières années et sa valorisation reste raisonnable pour un acteur bien positionné sur un marché porteur.
04:30Concernant sa droite de régression, nous observons que le titre évolue en ce moment très très loin au-dessus de sa valeur théorique à plus de 2 écarts-types.
04:39En comparant son cours à l'indice Lixor UCITS 440, l'on constate que le titre surperforme nettement l'indice depuis au moins 5 ans.
04:46Le groupe offre une redistribution d'ordinaire assez raisonnable à ses actionnaires.
04:51Son payout ratio se situe en moyenne entre 45 et 55%.
04:54SPI délivre un dividende peu fiable mais croissant à ses actionnaires.
04:59Avec un rendement honnête de 2,12% au cours actuel, le groupe doit reverser 0,86€ par action en 2025.
05:07Le groupe voit son nombre d'actions augmenter au cours du temps.
05:10Il réalise tout de même quelques programmes de rachat d'actions afin d'alimenter son plan d'actionnariat salarial.
05:16Historiquement, le groupe publie des chiffres d'activité supérieurs aux attentes des analystes et des investisseurs.
05:21La société est bien suivie par les analystes qui restent à l'achat sur le titre.
05:27L'objectif de cours moyen est fixé à 43,70€ et celui de cours haut à 48€, ce qui me paraît réalisable à moyen terme.
05:35Synthétisons tout cela.
05:37La société dispose de fondamentaux très résilients et d'une croissance de ses bénéfices intéressantes.
05:42Seul ombre au tableau, ses marges, bien qu'en hausse constante, demeurent encore bien trop faibles.
05:47Passons maintenant aux atouts de cette belle entreprise du secteur de l'industrie.
05:51Pour commencer, c'est l'un des principaux acteurs européens des services multitechniques.
05:55Le groupe a une très belle diversification sectorielle et géographique.
05:59Son activité profite des énormes demandes dans les énergies renouvelables et l'efficacité énergétique.
06:05SPI bénéficie d'un modèle économique basé sur des contrats récurrents et une clientèle fidèle.
06:10Il affiche une croissance stable de ses revenus grâce à une bonne gestion et des acquisitions ciblées.
06:15SPI possède une marge opérationnelle solide et une capacité à générer des bénéfices constants.
06:22L'entreprise intègre régulièrement de nouvelles sociétés pour renforcer son expertise et sa présence mondiale.
06:28Son endettement est maîtrisé et lui permet de financer son développement sans risque majeur.
06:33Et enfin, SPI est bien positionné pour profiter des politiques publiques et des investissements dans la durabilité.
06:40Côté faiblesse du groupe, elles sont à prendre en compte.
06:42SPI a une très forte dépendance au marché européen avec tous les risques que cela comporte.
06:48La concurrence accrue et les coûts des matières premières peuvent impacter sa rentabilité.
06:53Son activité est liée aux investissements des entreprises et des collectivités, sensibles aux crises économiques.
06:59La présence de géants dans le secteur comme Vinci Énergie, Eiffage ou Bouygues limite ses marges de manœuvre.
07:05Les risques liés à l'intégration mal gérée d'une de ses nombreuses acquisitions peuvent nuire à ses performances.
07:12Le groupe est exposé à l'évolution des réglementations, notamment pour ses activités liées à la transition énergétique.
07:19Son potentiel de croissance reste assez limité en dehors de l'Europe.
07:23Son secteur nécessite une forte main d'œuvre qualifiée dont les coûts sont en hausse.
07:27Et enfin, SPI a une importante dépendance aux investissements publics.
07:31Pour terminer, quelle est donc mon opinion sur ce groupe ?
07:34C'est une entreprise solide avec un business model résilient et qui continue de croître.
07:39Sa performance financière est robuste, mais sa profitabilité même en hausse reste faible.
07:44Sa croissance demeure soutenue, portée par les besoins liés à la transition énergétique.
07:48Côté investissement, personnellement je n'ai pas encore de SPI en portefeuille, mais j'y songe sérieusement.
07:54Sa valorisation reste raisonnable pour un acteur bien positionné sur un marché porteur.
07:59Un retour vers les 32,50€, puis les 28,90€ serait bien pour aller chercher les 45, puis les 48€.
08:07Bien entendu, cette vidéo ne reflète que mon propre ressenti et n'est sûrement pas un conseil d'investissement ni d'achat ou de vente.
08:14Je n'encourage donc personne à investir dans ce titre sans avoir étudié de près ses fondamentaux.
08:18On te retrouve avec plaisir prochainement pour de nouvelles analyses.
08:22Et n'oublie pas en attendant qu'investir, c'est préparer ton avenir.