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00:00Bonjour à tous et bienvenue sur Easy Libours, la chaîne qui t'aide d'investir.
00:09Aujourd'hui, je te retrouve pour l'analyse express de la société française LVMH, ticker MC.
00:16LVMH est le leader mondial des produits de luxe.
00:19La société propose des champagnes, vins et spiritueux, des montres et bijoux de la maroquinerie, des médias et de l'hôtellerie de luxe.
00:26C'est donc un grand groupe international qui réalise 8,3% de son chiffre d'affaires en France, 17,2% en Europe, 8,8% au Japon, 27,5% en Asie, 25,4% aux Etats-Unis et 12,8% de son chiffre d'affaires dans le reste du monde.
00:44LVMH est en possession de nombreuses marques de renommée mondiale, parmi lesquelles on retrouve Dior, Louis Vuitton, Garlin, Givenchy, Tagauer, Moëté Chandon ou encore Sephora.
00:55Son activité regroupe 5 grandes familles de produits qui sont les articles de mode et de maroquinerie avec 48,5% de ses ventes,
01:03l'activité de distribution sélective avec 22,2%, les montres et bijoux avec 12,5%, les parfums et produits cosmétiques avec 9,9% et les vins et spiritueux avec 6,9% de ses revenus.
01:16En quelques chiffres, le groupe LVMH c'est quoi ? C'est tout simplement le numéro 1 mondial du luxe possédant un portefeuille de 75 marques d'exception et 6097 magasins à travers le monde.
01:28Il emploie plus de 200 500 collaborateurs et son chiffre d'affaires s'est élevé à 84,6 milliards d'euros en 2024.
01:35Côte actionnariat, le capital est totalement verrouillé par la famille Arnaud qui possède 41,79% des parts via la holding Christian Dior SE et 6,98% via la holding Agache SCA.
01:50Pour information, Bernard Arnaud prépare de longue date sa succession avec ses 5 enfants.
01:55A noter que son capital est constitué de 51% de flottants, 6,9% de personnes physiques et de 2,2% d'institutionnels.
02:04LVMH est bien évidemment dirigé par le célèbre Bernard Arnaud qui en est le président directeur général depuis l'année 1989.
02:12Les dates clés de l'entreprise sont 1987, la fusion de White & Sea et Louis Vuitton donnant naissance au groupe LVMH,
02:192011 l'acquisition de Bulgarie, 2017 l'intégration complète de Christian Dior Couture, 2021 la finalisation de l'achat de Tiffany & Co.
02:29et 2023 LVMH devient la première entreprise européenne à atteindre une valorisation de plus de 500 milliards de dollars.
02:37Ses principaux concurrents sont les français Kering et Hermès mais aussi le suisse Richemont.
02:43Voyons maintenant ensemble les principaux fondamentaux de cette société.
02:47Voici tout d'abord son cours de bourse lors de ses cinq dernières années.
02:50LVMH a connu une forte croissance ces dernières années malgré la crise Covid, notamment en Chine et aux Etats-Unis.
02:57Le groupe a renforcé son leadership avec l'acquisition de Tiffany & Co. et la montée en gamme de toutes ses marques.
03:04Néanmoins depuis fin 2023, la demande en produits de luxe se normalise et ses ventes sont en baisse sur ses deux principaux marchés américains et chinois.
03:12Dans ces conditions, son cours enregistre une perte significative de 28,5% lors de la dernière année et une contre-performance de moins 14,7% lors de ses six derniers mois.
03:23Son résultat d'exploitation jusque-là en pleine forme chute brutalement en 2024 et accuse une baisse de plus de 14% par rapport à l'exercice précédent.
03:31Son chiffre d'affaires est lui aussi en délicatesse avec un léger recul de 1,7% en 2024 par rapport à l'exercice précédent.
03:40Sa rentabilité via son retour sur capitaux propres fait preuve d'une très belle résilience.
03:45Elle reste excellente et en hausse pour atteindre les 27,8% en 2024.
03:49LVMH voit son endettement se creuser légèrement. Il n'en demeure pas moins faible et parfaitement gérable par l'entreprise.
03:56Son free cash flow progresse en 2024 pour atteindre les 10,5 milliards d'euros. Il est très confortable et lui permet d'envisager de nouvelles acquisitions.
04:05Son bénéfice net par action chute brutalement en 2024. Il accuse une baisse de plus de 17%.
04:10Sa marge net est en baisse pour la troisième année consécutive. Elle reste intéressante et voisine des 14,8%.
04:16Sa marge d'exploitation suit exactement le même chemin depuis 3 ans et atterrit autour des 23,1% en 2024.
04:23Son PER, même s'il est inférieur à sa moyenne de ces 10 dernières années, continue d'être relativement haut.
04:30La valorisation du groupe reste donc un peu élevée.
04:33Concernant sa droite de régression, nous observons que le titre évolue en ce moment à un écart-type en dessous de sa valeur théorique.
04:39En comparant son cours à l'indice Lixor UCITS 440, l'on constate que le titre sous-performe l'indice depuis au moins un an.
04:47Le groupe offre une redistribution d'ordinaire assez raisonnable et stable à ses actionnaires.
04:52Son payout ratio se situe en moyenne entre 40 et 50%.
04:56LVMH délivre un dividende très fiable et croissant à ses actionnaires.
05:00Avec un rendement honnête de 2,22% au cours actuel, le groupe doit reverser 13 euros par action en 2025.
05:08Le groupe prépare ardemment la succession de son emblématique PDG à ses enfants.
05:13C'est pourquoi LVMH procède à de très nombreux et réguliers rachats d'actions.
05:17Alors que le groupe publie des chiffres souvent supérieurs aux attentes des analystes et des investisseurs, la tendance semble s'inverser depuis 2023 et déçoit.
05:26La société est bien suivie par les analystes qui restent à l'achat sur le titre.
05:30L'objectif de cours moyen est fixé à 739 euros et celui de cours haut à 845 euros, ce qui me paraît réalisable si reprise de son activité en Asie et aux Etats-Unis.
05:41Synthétisons tout cela. Malgré des difficultés sur ces deux principaux marchés, le groupe dégage d'importantes marges et présente ainsi une forte rentabilité.
05:50Néanmoins, la croissance de ses bénéfices à court ou moyen terme est faible et la valorisation d'LVMH demeure élevée.
05:57Passons maintenant aux atouts de ce joyau français du luxe.
06:00Pour commencer, c'est le leader mondial du luxe qui domine l'industrie avec un portefeuille de 75 marques prestigieuses.
06:06Le groupe a une très belle diversification sectorielle et géographique.
06:11Ses marques iconiques jouissent d'une image de marque exceptionnelle à l'international.
06:15Sa stratégie de croissance par acquisition est tentaculaire et d'une efficacité redoutable.
06:20C'est un groupe résilient face aux crises et aux tensions géopolitiques qui sait rebondir avec agilité.
06:25Son marché est structurellement porteur sur le long terme.
06:28L'entreprise a une stabilité financière remarquable.
06:31Avec un management de qualité, le groupe offre un endettement faible et une belle profitabilité.
06:37Et enfin, ses capacités d'investissement et d'innovation sont très importantes.
06:41Côté faiblesse du groupe, elles sont tout de même à prendre en compte.
06:44LVMH subit un net ralentissement de ses ventes en Asie et aux Etats-Unis, représentant à eux seuls 60% de ses ventes.
06:51Les tensions commerciales et réglementaires entre l'Europe, les Etats-Unis et la Chine impactent durablement ses ventes.
06:58Son activité évolue dans un contexte de normalisation de la consommation des produits de luxe.
07:04LVMH est assez dépendant du pôle mode maroquinerie qui représente à lui seul plus de 48% de ses activités.
07:11La demande en produits de luxe varie fortement selon la conjoncture économique.
07:15L'achat de l'américain Tiffany Hanco en 2021 a pesé sur la structure financière du groupe.
07:21Ses marques sont régulièrement victimes de contrefaçons, ce qui affecte leur image.
07:25L'inflation sur les matières premières a provoqué l'augmentation de ses coûts de production.
07:30Et enfin, des groupes comme Kering, Hermès ou Richemont restent de sérieux et agressifs concurrents.
07:37Pour terminer, quelle est donc mon opinion sur ce groupe ?
07:39C'est un leader mondial de l'industrie du luxe et c'est un groupe qui se montre résilient face à la baisse de la consommation.
07:45LVMH bénéficie d'une forte image de marque, d'une croissance solide et d'une rentabilité élevée.
07:50Malgré les incertitudes économiques, son expansion internationale et digitale devrait continuer à porter le groupe en 2025.
07:58Côté investissement, personnellement j'ai du LVMH en portefeuille que je conserve et renforce à chaque occasion.
08:04Sa valorisation apparaît comme étant un peu élevée et son dividende est plutôt correct.
08:07Un retour vers les 579 puis les 518 euros serait bien pour aller chercher de nouveau les 720 euros à moyen terme.
08:16Bien entendu, cette vidéo ne reflète que mon propre ressenti et n'est sûrement pas un conseil d'investissement ni d'achat ou de vente.
08:23Je n'encourage donc personne à investir dans ce titre sans avoir étudié de près ses fondamentaux.
08:27Je te retrouve avec plaisir prochainement pour de nouvelles analyses et n'oublie pas en attendant qu'investir, c'est préparer ton avenir.