Mercredi 14 mai 2025, retrouvez Salomé Tibloux-Galas (Superviseur Blockchain & Crypto, KPMG France) dans SMART PATRIMOINE, une émission présentée par Nicolas Pagniez.
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00:00Et nous commençons tout de suite avec l'écho des cryptos, le rendez-vous dédié aux crypto-monnaies ou aux crypto-actifs de Smart Patrimoine.
00:09Et en l'occurrence, nous allons faire un focus sur la tokenisation, sur ce qu'il se passe à l'heure actuelle en matière de finances traditionnelles
00:17qui adoptent progressivement des technologies liées aux crypto-monnaies et à la blockchain.
00:22Pour en parler, nous avons le plaisir d'accueillir sur le plateau de Smart Patrimoine Salomé Tiblougalas.
00:26Bonjour Salomé Tiblougalas.
00:27Bonjour Nicolas.
00:28Vous êtes superviseur blockchain et crypto chez KPMG France.
00:31Alors on va parler de tokenisation, on va parler de la dynamique qu'il y a du côté des institutionnels dans un instant.
00:38Juste avant, peut-être un petit focus sur le marché investissement qui connaît un regain avant d'aller du côté des entreprises.
00:46Salomé Tiblougalas ?
00:48Tout à fait.
00:48Donc vous l'avez dit, on a une grosse reprise sur le marché des crypto-actifs qui est portée par deux grosses dynamiques.
00:55En effet, d'une part, il y a l'investissement et on va voir qu'en coulisses, il y a aussi l'infrastructure technologique qui est en train de redessiner petit à petit la finance et le paiement mondial.
01:04Sur l'investissement, rapidement, on a trois axes majeurs.
01:07On a un marché qui est complètement dominé par le bitcoin qui fait 65% de la capitalisation.
01:12Et à l'intérieur de ça, on a d'une part l'investissement des institutionnels avec l'essor des ETF.
01:18Pour rappel, les ETF, c'est des produits financiers traditionnels qui permettent notamment aux institutionnels d'investir de manière indirecte en crypto avec des produits plus familiers.
01:29Et ça, ça fonctionne bien ?
01:31Et ça, ça fonctionne très bien.
01:32Et la preuve en est que là, on a un gros regain sur le marché.
01:36On a eu un premier trimestre qui était assez calme.
01:38Et là, on témoigne l'Ibit qui est l'ETF Bitcoin Spot de BlackRock qui avait été le premier accepté par le régulateur
01:44et qui enregistre des entrées nettes positives depuis mi-avril.
01:48Et c'est peut-être aussi un bon thermomètre des conditions macroéconomiques.
01:51On le voit, il y a une reprise des marchés financiers.
01:53Et ça se ressent peut-être encore plus sur les marchés crypto.
01:57Deuxième point sur l'investissement rapidement, c'est les entreprises qui ont de plus en plus des stratégies d'accumulation de bitcoin.
02:04C'est ce qu'on appelle les Bitcoin Treasury Company.
02:07On a en tête du mouvement stratégie, ainsi de même micro-stratégie.
02:11D'accord.
02:11Avec Michael Sellor qui soutient depuis des années vraiment une politique d'achat régulier de bitcoin.
02:17Le chiffre marquant, c'est qu'aujourd'hui, ils détiennent 2,6% de l'offre des 21 millions de bitcoins qui seront émis à terme.
02:24Donc c'est assez énorme.
02:25On a aussi Metaplanet en Asie qui fait des annonces régulièrement.
02:28Ou encore en France, on a The Blockchain Group qui permet à ses investisseurs de s'exposer au bitcoin avec un effet de levier et sans liquidation possible.
02:36Et dernier point sur l'investissement, c'est le grand public cette fois-ci.
02:41On a de plus en plus de banques aussi qui commencent à proposer des services.
02:45notamment du fait que la réglementation se structure.
02:48En Europe, on a Mika qui est certes strict, mais assez clair.
02:51Et du coup, pour des acteurs déjà régulés comme les banques, c'est peut-être plus facile de se mettre en conformité.
02:56On a Bourse aux banques qui propose aujourd'hui un ETP bitcoin.
02:59Bunk qui s'est allié à Kraken pour proposer aussi des services à ses clients.
03:03Ou encore Revolut qui a annoncé des chiffres assez faramineux.
03:06Et notamment grâce aux services crypto.
03:08Alors après cette introduction sur le sujet investissement, un mot maintenant de ce qu'on appelle la tokenisation Salomé Tibougalas.
03:16C'est l'utilisation des technologies propres à la blockchain ou propres aux crypto actifs dans des usages ou dans des infrastructures de finances traditionnelles.
03:26On a un nombre d'annonces assez impressionnant depuis quelques semaines sur le sujet.
03:29Qu'est-ce qui se passe ? Décryptez-nous ça Salomé Tibougalas.
03:32Eh bien c'est exactement ça. En coulisses de tout ça, on a vraiment l'infrastructure technologique, la blockchain qui est en train d'accélérer et petit à petit de s'intégrer dans tous les pans de la finance et du paiement traditionnel.
03:44Vous l'avez dit, la tokenisation c'est l'idée d'attribuer à n'importe quel actif financier les caractéristiques des cryptos.
03:50Donc ils sont programmables, transparents, plus auditables et surtout transférables 24h sur 24 et 7 jours sur 7.
03:56Et donc les stable coins qui sont globalement de la monnaie tokenisée représentent un très gros intérêt pour les géants du paiement.
04:05On l'a dit, transférables 24h sur 24, 7 jours sur 7.
04:08Et donc tous quasiment investis sur cette technologie font des annonces.
04:12On a Visa, Bridge et Stripe qui proposent maintenant une API qui permet aux fintechs d'émettre des cartes de paiement en stable coins.
04:19Stripe qui a annoncé des comptes financiers en stable coins, Mastercard qui accélère dans des partenariats avec les plateformes crypto.
04:25On a même Meta qui exporte le fait d'intégrer des stable coins à toutes ces plateformes.
04:30Et en termes de chiffres, ce qui est intéressant c'est que les stable coins ont dépassé les chiffres des réseaux Visa et Mastercard l'année dernière.
04:37D'accord.
04:38Et surtout ils ont doublé en un an là où peut-être Visa ou Mastercard ont déjà atteint leur rythme de croisière.
04:44Donc on peut s'attendre à...
04:46Donc avant même d'aller sur le sujet professionnel de la finance, les professionnels du paiement investissent massivement le stable coin.
04:53Et alors la deuxième étape c'est quand on gère des actifs financiers.
04:58Là pour le coup la technologie blockchain semble intéresser les professionnels.
05:03Complètement.
05:03Donc tout le monde s'intéresse à la tokenisation et peut-être le plus facile c'est de tokeniser la monnaie.
05:08Et ensuite on va aller tokeniser d'autres actifs financiers.
05:10D'accord.
05:11Le deuxième point de ça c'est peut-être la tokenisation des fonds monétaires.
05:15Donc là aussi on en parle énormément.
05:17La plupart des géants de la finance s'y intéressent.
05:19On a toujours BlackRock qui est en tête du mouvement avec son fonds Build.
05:23C'est 3 milliards aujourd'hui de dollars d'actifs sous gestion.
05:26Au global c'est 7 milliards de dollars d'actifs sous gestion.
05:28On a Franklin Templeton, on a Spico en Europe.
05:31On a des annonces tout le temps d'autres géants de la finance.
05:33On a Goldman Sachs qui viennent d'annoncer qu'ils veulent tokeniser des bons du trésor américain.
05:39Et peut-être plus parlant encore comme citation, on a Larry Fink qui est le PDG de BlackRock
05:43qui est assez vocal ces derniers temps sur l'idée qu'à terme tous les actifs financiers seront tokenisés.
05:49BlackRock qui était également en première ligne sur le sujet des ETF il y a quelques mois
05:53qui du coup conserve sa stratégie et ses convictions sur ce sujet.
05:58Qu'est-ce qu'on en déduit à l'heure actuelle Salométy Blugalas ?
06:01On peut en déduire qu'on est quand même à un tournant assez majeur dans l'écosystème crypto.
06:05D'une part on a l'investissement qui est porté par les institutionnels avec les ETF on l'a dit,
06:09les entreprises, les banques qui proposent des services au grand public.
06:12Et de l'autre côté en coulisses on a la technologie qui est vraiment en train d'optimiser
06:17tous les pans de la finance, du paiement.
06:21Et peut-être que ce sera l'objet d'une prochaine chronique
06:23mais il y a aussi un gros sujet de souveraineté, de la capacité des régulateurs aussi
06:27notamment en Europe à accompagner cette transformation.
06:30Justement très rapidement sur le sujet, là on a cité énormément d'exemples américains.
06:35Est-ce que tout cela a été rendu possible peut-être par un changement de politique aux Etats-Unis
06:39ou c'est simplement la maturité du marché qui explique ça ?
06:42Il y a aussi un changement de politique, on l'a dit, même en Europe,
06:46le fait qu'on a un cadre qui soit clair aujourd'hui.
06:49Peut-être que pour les acteurs régulés c'est plus simple de se positionner.
06:51Et aux Etats-Unis aussi par exemple, on a eu des levées des restrictions
06:56sur les banques nationales qui peuvent maintenant proposer sans autorisation du régulateur des services crypto.
07:02Donc on va voir aussi les initiatives fleurir là-dessus.
07:05Merci beaucoup Salomé Tiblougalas de nous avoir accompagné dans l'écho des cryptos.
07:09Je rappelle que vous êtes superviseur blockchain et crypto chez KPMG France.
07:12Merci beaucoup.
07:13Et quant à nous, on se retrouve tout de suite dans Enjeu patrimoine.