Giorgio Semenzato y Kevin Koh Maier, CEO y Director de inversiones de Finizens respectivamente, presentan su nueva cartera temática.
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00:00¿Qué tal amigos? Muy bienvenidos una semana más a Tu Dinero Nunca Duerme. Ya saben que
00:06están en el primer programa de Cultura Financiera de la Radio Generalista Española, un programa
00:11en el que venimos todas las semanas aquí a radio a aprender a invertir, a despertar
00:16nuestros ahorros, a ponerlos a trabajar y a hacerlo siempre en compañía de los mejores.
00:20Hoy de mis tres mosqueteros me acompañan dos. Manuel Llamas, ¿cómo estás?
00:24¿Qué tal? Muy buenas tardes.
00:25¿Sacamos la caja de negativos o no?
00:27Ya estás tardando.
00:28Bueno, pues vamos a sacar la caja de negativos. Uno pequeñito con vergüenza para Domingo
00:32Soriano.
00:33Ah, al pequeño. Cuando falto yo, cuando falto yo es la mundial. Cuando falta Domingo no
00:38pasa nada, ¿no? ¿Cómo es esto?
00:40Bueno, venga va. Pues negativo guardo para ti, Domingo, también. Con la boca pequeña.
00:46Luis Alberto Iglesias, Luigi, ¿cómo estás?
00:47Muy bien. Encantado de estar aquí.
00:49Tú no fallas nunca, macho.
00:50Procuro. Sobre todo porque no me quiero llevar ningún negativo.
00:53Hombre, claro. Tú siempre eres alumno aventajado.
00:56Bueno, y hoy, disculpamos a Domingo que no puede estar con nosotros en el día de hoy,
01:00está indispuesto, pero seguro que la semana que viene ya vuelve con fuerza y hoy se va
01:04a perder un programón porque tenemos a dos amigos de este programa, al CEO de Finicens,
01:09Giorgio Sommensato. ¿Cómo estás, Giorgio?
01:11Buenas tardes, ¿qué tal?
01:12Bueno, pues muy contento de tenerte aquí. Siempre bien flanqueado por el director de
01:17inversiones de Finicens, que es Kevin Comeyer. ¿Cómo estás, Kevin?
01:21Muy bien de estar aquí con vosotros.
01:22Siempre pasamos un buen rato cuando venís y además hoy traéis gráficas, traéis estudios,
01:26traéis informes y traéis asuntos interesantes que tratar para el día de hoy. Así que enseguida
01:31vamos a ir con el programa y con la entrevista, pero antes dejadme que os dé algunos consejos,
01:38algunas recomendaciones. Por un lado, os cuento y os pregunto si conocéis Santa Lucía AM.
01:46Santa Lucía AM, Santa Lucía Asset Management, es la gestora de fondos de inversión del
01:51Grupo Santa Lucía. Invirtiendo con ellos, aprovechas la solidez de un grupo empresarial
01:55con más de 100 años de historia y 20 años de experiencia en gestión de activos. Si
02:01tú sabes ahorrar, ellos desde luego saben invertir. Descubre más en santaluciaam.es.
02:08Esta es la primera de las recomendaciones que tengo que hacerle. La segunda recomendación
02:11que tengo que hacerle no se la voy a hacer yo, se la va a hacer Luigi porque en Value
02:15School que nos estáis preparando.
02:16Pues tenemos un nuevo curso de introducción al ahorro y a la inversión que se llama La
02:19Inversión para Todos y se imparte la primera convocatoria el día 4 de abril que es viernes
02:25en formato online. Lo imparto yo mismo de 4 de la tarde a 8 de la tarde.
02:28Bueno, si lo impartes tú mismo, no podemos perder.
02:32Contamos todo lo que hace falta, no sobra nada, no viene nada en exceso, no es nada
02:36superfluo. Es todo lo justo y necesario para invertir bien a largo plazo de forma rentable
02:40sin llevarse sustos. Pero es que además lo hemos complementado con cuatro sesiones de
02:45apoyo impartidas por mí mismo. Es decir, a lo largo del siguiente mes, todas las semanas
02:49habrá una sesión para que cada uno de los alumnos, que son 15, son plazas hiperreducidas,
02:53pueda montar su plan de inversión y ahorro personal y yo pues...
02:57¿Tutelado por ti?
02:58Efectivamente.
02:59Oye, pues fantástico. ¿Y cómo podemos apuntarnos?
03:01En la página de formación de Value School, www.valueschool.es, sección de formación
03:06La Inversión para Todos, ahí descargan el programa y se inscriben si quieren.
03:0915 plazas, desen prisa. A ver si todavía queda alguna cuando ustedes accedan a la página
03:15web así que ojalá escuchen el programa en directo y tengan tiempo de apuntarse. Luigi,
03:19muchas gracias por esa recomendación. Manolo, nosotros tenemos que recordarle a nuestros
03:23oyentes que ya tienen a su disposición el curso avanzado de inversión en bolsa. Esto
03:29para que nos entiendan es la segunda parte de invertir con cabeza y ganar dinero a largo
03:33plazo. Con este programa hemos aprendido a invertir, ya sabemos la renta variable apenas
03:39tiene secretos para nosotros, pero no somos expertos en inversión en bolsa. Ese paso
03:43lo damos con este nuevo curso.
03:45Exactamente, curso avanzado de bolsa en la página de Los Locos de Wall Street, ya está
03:51disponible y bueno, un curso en el que aparte de profundizar en todos los conocimientos
03:57en materia de renta variable, estrategias de inversión, fondos de inversión, selección
04:04de fondos y sobre todo, cómo analizar una empresa. Es decir, el curso para que puedas
04:10invertir por ti mismo, ya no solo para seleccionar gestores, ya no solo para seleccionar fondos,
04:16sino para seleccionar y comprar empresas por tu cuenta.
04:20Vamos a enseñar precisamente el proceso de selección, va a haber contabilidad, es un
04:24curso muy ambicioso, la verdad que Domingo Soriano ha tenido una parte muy importante
04:29en el diseño de este curso y la verdad que es el curso que a todos nos hubiera gustado
04:34hacer para aprender a invertir en acciones, para ser nosotros los dueños de nuestra propia
04:38cartera de acciones. Siempre decimos que esto nos parece demasiado complicado, que solo
04:43lo dejamos a otro, no hubiera sido así si hubiéramos hecho este curso.
04:47Y esta tarde, un webinar para todos aquellos que quieran más información al respecto,
04:51a las 7 de la tarde en el canal de Los Locos de Wall Street.
04:54Esta tarde, un webinario especial en el que vamos a hablar de este curso, vamos a estar
04:59allí miembros de Twitter Nunca Duerme y de LWS Academy. Entren ustedes en nuestros perfiles
05:06de Twitter y ahí encuentran los enlaces pertinentes para poderse apuntar a este webinario, hoy
05:11a las 7, este domingo a las 7 de la tarde. Bueno, ya hechas estas recomendaciones, ahora
05:15sí nos vamos al programa del día.
05:18Libertad Digital les presenta una magnífica obra de arte para conmemorar su 25 aniversario.
05:23Una medalla de 9 centímetros de diámetro realizada en bronce de máxima calidad con
05:27las pátinas efectuadas a mano y presentadas en un lujoso estuche. Acuñada con mensaje
05:32y firma de Federico Jiménez Losantos y representación de El camino hacia la libertad, obra creada
05:38por el escultor Juan de Ávalos. Una ocasión única de adquirir esta obra creada en exclusiva
05:45y de edición limitada para conmemorar los 25 años de Libertad Digital. Reserve su medalla
05:51por solo 195 euros, 170 para socios del Club Libertad Digital en el 91 316 2242 o en ediciones
06:00escultura histórica punto es llame ya 91 316 2242.
06:08Estás harto de bajas rentabilidades? No quieres seguir pagando altas comisiones? Traspasa
06:12tus fondos de inversión a Finicens y podrás obtener una mayor rentabilidad. Más información
06:17en el 910 483 004 y en finicens.com Finicens, especialistas en inversión pasiva.
06:26Bueno, pues recuerdo a todos ustedes que tenemos con nosotros a Kevin Comeyer y a Giorgio
06:31Semensato, CEO Giorgio de Finicens, director de inversiones Kevin Comeyer, con asuntos
06:38interesantes necesarios de tratar y vamos a hablar también mucho, evidentemente de
06:43gestión pasiva y de cómo están ahora mismo los mercados. Pero el primero en preguntar
06:47siempre en este caso es Luis Alberto Iglesias. Bueno, pues recordemos que hace algo así
06:52como un mes tanto Giorgio como Kevin vinieron a presentarnos una estrategia nueva que llamaban
06:58super gestor automatizado. En aquella intervención, en aquel programa hablamos de la cartera
07:04USA plus 100% renta variable estadounidense. Intentamos por más que les intentamos tirar
07:09de la lengua porque nos insinuaron que iba a haber más. Bueno, pues no nos dijeron nada,
07:14pero hoy ya sí, pero casi prometieron uno al mes y están cumpliendo. No, aquí esto
07:20es como un reloj suizo. Bien, pues no voy a ser yo quien lea el título de la cartera,
07:24pero ya podemos hablar de qué Giorgio, de qué Kevin. Sí, acabamos de lanzar y esto
07:32lo anunciamos en primicia, pues una nueva cartera dentro de nuestra estrategia de digamos
07:37por este valor de super gestor automatizado, es decir, aquel gestor automatizado que cubre
07:42todas las principales necesidades de inversión de un inversor minorista, un inversor de a
07:47pie y acabamos de lanzar pues una nueva cartera efectivamente después de USA plus, que era
07:51básicamente pues una cartera indexada a renta variable norteamericana, básicamente un S&P
07:57500 mejorado muy en forma muy sintética y hoy vamos a anunciar pues una nueva cartera
08:03que es una cartera de 100% renta fija, es decir, nos vamos ya al otro extremo que se
08:09llama Finicens Defensivo y esta cartera está orientada principalmente a dos tipos de pérfiles
08:19de inversores. Uno, inversores que tengan fondos de renta fija en la banca o en gestoras tradicionales,
08:26lo típico, además en los últimos dos años la banca ha hecho mucha presión comercial,
08:32ha vendido mucho fondo de rentabilidad objetivo, etcétera, etcétera, o vencimiento y tal,
08:36y aparte de caducar pues tienden a ser como sabemos estadísticamente mejorables esos fondos,
08:41entonces cualquiera que tenga un fondo de renta fija en otra entidad pues puede traspasarlo sin
08:45impacto fiscal pues a esta cartera de renta fija de Finicens y también pues a cualquier tipo de
08:50ahorrador o inversor que o bien porque tenga producto de depósitos o garantizados en entidades
08:57financieras y que ya con la bajada de tipos pues vencen y ya no son suficientes ni siquiera para
09:02cubrir la inflación o simplemente inversores conservadores que busquen bueno pues una cubrir
09:09el patrimonio ante la inflación y además como vemos después incluso sacarle un poquito más
09:13de rendimiento pero con una volatilidad muy conservadora, muy limitada, entonces cubrimos
09:18ese gran abanico de inversores y esta cartera viene a complementar nuestra parrilla y existente
09:24de carteras, recordemos que teníamos una cartera monetario para remuneración de liquidez,
09:30basicamente ahora mismo una cartera de 2% neto sobre la liquidez como una cuenta corriente
09:35remunerada entre comillas pero con una rentabilidad pues más elevada que la media,
09:40luego teníamos ya seis carteras de inversión a medio y largo plazo globales que iban de la
09:45primera que se llama Finicens Conservador que tiene un 75% de renta fija pero sigue teniendo
09:50un 25% de renta variable hasta la seis Finicens Agresivo que tiene un 100% de renta variable y
09:56luego la USA Plus que ha sido la primera de nuestra estrategia de carteras temáticas pues
10:01a renta variable estadounidense, esta cartera nueva defensivo es el peldaño que va a estar
10:07entre un Finicens monetario que es una cartera con volatilidad prácticamente nula, es decir,
10:13riesgo virtualmente cero y que te da pues la remuneración de los tipos de interés menos
10:16comisiones y nuestro Finicens Conservador que tenía un 75% de renta fija pero un 25% de renta
10:24real, este es el peldaño en el medio con una volatilidad digamos intermedia entre estas dos
10:29carteras y con una rentabilidad histórica que como veremos después bueno pues cubre la inflación o
10:36cogemosle el máximo periodo posible 25 años una rentabilidad media anual ya neta comisiones de
10:42un 2.8% es decir te va a cubrir la inflación y además estadísticamente te puede permitir sacar
10:48pues un piquito más por encima de la inflación entonces no sólo proteger tu patrimonio sino pues
10:52oye revalorizar un poco y con una volatilidad que es histórica de un 3% es decir muy muy baja
11:01y que oye pues para un inversor conservador o para alguien que tenga una cartera más articulada y
11:07que tenga fondos de renta fija etcétera etcétera pues es una cartera que entendemos que es perfecta
11:12no para el medio largo plazo. Nueva cartera por lo tanto Finicens defensivo ¿cuál es la composición
11:17de esta cartera Kevin? porque nos explicaste y se lo traía la composición de vuestra cartera de
11:24bolsa EEUU plus de USA plus con una compuesta por una serie de fondos que como bien comentaba
11:32Giorgio suponían pues una mejora con respecto al típico fondo indexado de S&P 500 en este caso
11:39concreto ¿cuál es la composición concreta de esta cartera defensiva? Pues como no podría ser de
11:45otra manera yo creo que ya nos habéis oído muchas veces siempre abogamos por la diversificación
11:50entonces en la cartera de renta fija realmente lo que estamos haciendo es cubrir prácticamente la
11:55totalidad del mercado deuda a nivel global invertimos en cinco mercados de renta fija
12:00gubernamental Europa y Estados Unidos que son los principales tanto por el lado gubernamental
12:06como el corporativo también invertimos en deuda a corto plazo tanto gubernamental como corporativo
12:14a nivel global eso es muy interesante es decir esto es deuda que el vencimiento ya no es mucho
12:20más a corto plazo alrededor de dos años y también incluimos bonos ligados a la inflación es decir
12:26un componente en bueno ya sabemos que en la inflación no afecta positivamente lo que es la
12:32deuda entonces por lo tanto tener un tipo de deuda que sea distinta a lo demás tiene sentido
12:37entonces realmente invertimos en todo el globo o sea es una cartera muy muy muy diversificada
12:42toda la posición es precisamente porque abogamos por la por la gran diversificación lo que no
12:48queremos en esta cartera de deuda renta fija es que como sabéis pues al final para comprar
12:55o para estar expuestos a mercados internacionales tienes que aceptar la divisa cuando tú aceptas
13:00el riesgo divisa en el mercado de renta variable pues digamos que existen coberturas naturales
13:07no es decir los mercados cada vez son más o las empresas cada vez son más internacionales una
13:10empresa pues puede vender productos en distintos imaginaros inditex no inditex no sólo genera
13:16ingresos en euros sino que lo genera en distintas monedas no entonces por lo tanto en renta variable
13:21tener esa cobertura ya la tienes natural por el propio negocio global no internacional qué pasa
13:26en renta fija no necesariamente es así entonces nosotros al mismo tiempo tenemos mucha exposición
13:31internacional pero nos fijamos que toda la exposición de divisa esté cubierta al euro
13:35por lo tanto nos ha garantizado nos aseguramos que reducir mucho el riesgo pero tenerla lo mejor
13:41de dos mundos supongo que es la diversificación internacional el que también puedes tener
13:47rentabilidades potenciales más elevadas es decir la renta fija internacional te da más que la renta
13:51fija europea pero al mismo tiempo cubrimos el factor divisa para reducirlo entonces una cartera
13:56muy muy internacional que estamos ha mencionado george el 2 el 2,8 por ciento y eso es además a 2,8
14:05por ciento teniendo en cuenta que ha habido un muy mal año en el 2022 para la renta fija no es
14:09bastante probable que no lo tengo que decir con la boca pequeña porque nunca se sabe que además
14:14la rentabilidad sean incluso superiores no que sean superiores al 3% no por lo tanto es una
14:19rentabilidad que históricamente ha producido mayor que la inflación y además sin los vaivenes típicos
14:25de lo que es la renta variable no si viniese una crisis a la escala que hemos vivido en el 2008
14:31o en el 2000 2001 2002 pues incluso la renta fija en años malos para la renta variable tiende a
14:38actuar positivamente no se fijáis en el 2008 donde todos los mercados de renta variable estaban en
14:43menos 40 menos 50 por ciento cuando digo todos es todos japón emergentes europa eeuu a toda
14:49totalidad pues es pues la renta fija estaba en un más 5 más 10 por ciento no entonces es una
14:56cartera que da yo digo es alrededor del 3% a nivel a nivel anual en muy muy largo plazo pero que
15:04además en periodos muy muy muy difíciles para lo que es la economía y shocks bursátiles pues puedo
15:11hacer bien te voy a hacer una un par de preguntas acerca de la composición de esta cartera y la
15:16calidad de estos activos por un lado nos podéis explicar en qué consisten has dicho muy de pasada
15:22que la inflación tiene un impacto en el rendimiento en la rentabilidad de este tipo de cartera formada
15:28por activos de renta fija bueno pues que expliques por favor en qué consisten estos bonos ligados a
15:33la inflación y por otro lado si en la cartera tenéis bonos triple b es decir no bueno no sé
15:39la gente lo llama bonos basura pero es bueno simplemente de high yield de alto retorno también
15:43asociado a un riesgo mayor claro uno de los factores fundamentales la diversificación el
15:49siguiente es la protección del capital me atrevería a decir entonces en realidad finices tenemos una
15:53visión de protección y no introducimos activos donde bajen de calidad crediticia creemos que
16:02un objetivo es dar la mayor rentabilidad posible pero desde luego lo que no vamos a hacer es
16:07introducir por la vía de atrás no me estoy refiriendo a nadie e introducir activos de
16:14renta fija que se comporten ha parecido a la renta variable no mencionadas bonos basura es una clase
16:20de activo muy importante a nivel global lo que es que nosotros no la utilizamos eso es todo las
16:27escalas crediticia depende qué metodología utilices pero suele ser triple a doble a después
16:33empieza en triple b doble b p entonces grado de inversión que es la parte donde más calidad
16:39crediticia suelen ser las as más el triple b por debajo del triple b lo que es el doble b y b ya es
16:46peor calidad crediticia lo que tú denominas bonos basura entonces en finice nosotros tenemos más
16:51del 70% en as y eso nos garantiza que ahí no no estamos intentando producir más rentabilidad con
17:00menor calidad crediticia no sino todo lo contrario lo que queremos es producir la mayor
17:04rentabilidad posible pero siempre desde una mayor protección no entonces de ahí que cuando
17:09estábamos hablando antes de la exposición geográfica pues tenemos un gran sesgo hacia
17:12esas economías o esos países que mayor calidad crediticia tengan no principalmente a nivel global
17:19pues en europa eeuu oceanía etcétera no es mucho mucha economía desarrollada y sobre todo de alta
17:27calidad crediticia no menció eso es la segunda pregunta no lo primero que preguntaba se acerca
17:33a los bonos ligados a la inflación sin querer extenderme demasiado la inflación tiende a ser
17:39bastante negativa para la renta fija porque como vivimos en el 2022 es un ejemplo muy bueno que nos
17:46ilustra qué es lo que ocurre porque normalmente cuando tú tienes shocks a nivel de inflación la
17:51manera en que tienes para contrarrestarlo subiendo los tipos de interés entonces cuando uno sube los
17:55tipos de interés eso afecta negativamente a los precios de los bonos no entonces a la hora de
17:59entonces hay dos formas que en las que puedes combatir eso no uno es introduciendo activos
18:05donde la inflación sea positiva no es decir los bonos de los bonos ligados a la inflación lo que
18:13más predomina en el mercado a nivel de renta fija son son instrumentos donde te paguen un tipo de
18:19interés con independencia de lo que ocurre con la inflación no eso es como una hipoteca no con un
18:23crédito normal no donde el factor inflación es no es parte de la ecuación no yo te doy un tipo
18:28interés o un cupón y ya está no qué pasa que los bonos ligados a la inflación te dan un plus en el
18:34sentido de si tienes una inflación mayor de la esperada no entonces pues ahí puedes tener una
18:39mayor revalorización cuando ocurren shocks por el lado de la inflación no eso es uno decía que
18:45había dos formas no la segunda forma es teniendo también deuda a corto plazo nosotros introducimos
18:51tanto bonos gubernamentales como corporativos a corto plazo que tienen un menor vencimiento
18:56entonces cuando menor vencimiento tengas menor sensibilidad tienes a los tipos a las subidas de
19:01tipo de interés entonces de alguna manera buscamos la diversificación no sólo se busca desde el punto
19:08de vista de la geografía se busca desde el punto de vista de la tipología activo que introduces no
19:12tú tienes que introducir distintos elementos para que bueno buscar resiliencia o protección
19:19ante la multitud de eventos que puedan llegar a ocurrir no cuando nosotros miramos a la historia
19:24y no es casualidad que georgio ha mencionado el máximo periodo posible pues esos 25 años que
19:31menciona georgio pues muchas han ocurrido muchas cosas la manera en que tú tienes para protegerte
19:35de eso si partes de la base en que no sabes que todo lo que va a ocurrir mañana es introduciendo
19:41distintos activos que saben que funcionan y que sabes que te protegen de distintos aspectos de
19:47riesgo a ver yo creo que georgio lo ha situado muy bien entre el monetario y el cartera 1 conservador
19:55que tenéis efectivamente está entre los dos pero en qué perfil de inversor estáis pensando porque
20:07a priori los tres carteras son muy defensivas y pues no sé para el que nos esté escuchando
20:14que se yo es una cartera ideal para quien está ya llegando a la edad de desinvertir y quiere
20:20colocar sus inversiones que han estado capitalizando en renta variable durante años en un producto que
20:25se escape más de la inflación y que aunque no te dé mucha rentabilidad sí que te proteja un poco
20:30de los bailenes de mercado está pensado para gente que tiene una parte importante de su inversión en
20:36renta fija pero la tiene mal colocada colocarla en una estrategia mejor pensada cuál es digamos
20:42el target ideal o el inversor ideal para estar a varios targets efectivamente pero principalmente
20:49resumen esa es una cartera todoterreno para cualquier inversor que quiera pues una una
20:57una resiliencia una existencia muy importante es decir una baja volatilidad frente a distintos
21:03posibles ciclos de mercado y a cambio pues quiera una rentabilidad pues media corte no es decir una
21:10por encima de la inflación con lo cual que no haga perderte perder poder adquisitivo a tu patrimonio
21:17y encima pues un plus no pues si se mantienen las estadísticas pues de rentabilidad no con lo cual
21:24para quienes es esto y para quien no es no y eso no significa pues eso se pueden combinar las
21:29distintas carteras no pero la cartera monetaria recordemos era para remuneración de liquidez es
21:34decir para que el dinero donde absolutamente tú no quieres asumir riesgos de mercado vale ninguno
21:40o sea que mañana pues no quieres ver bajar ni un 3% pues en estadísticamente pues tu cartera tu
21:49patrimonio y además bueno pues dinero que puedes pensar o que ya sabes que vas a poder necesitar
21:53en el corto plazo es decir el famoso colchón de seguridad eso por un lado frente a la cartera
22:01conservador que ya tenemos que era un 75% renta fija un 25% renta variable claro al meterle la
22:0895% renta variable pues tienes más volatilidad potencial pero empiezas pues a aumentar pues la
22:15volatilidad en lugar de un 3 ahora no recuerdo cuánto sería no pero pero ya un 4 y medio bueno
22:21pues algo muy contenido de nuevo conservador por pero no es lo mínimo posible entonces eso es
22:25perfecto para aquellos ahorradores inversores que estén dispuestos a pagar el precio de un 3% de
22:33rentabilidad de perdón de volatilidad media es decir una volatilidad muy contenida vale a cambio
22:39de en media basado en el pasado pues una un potencial de rentabilidad media anual de un 3 3%
22:47vale decir cubrir la inflación más un x no imaginemos que la inflación media fuera de un 2%
22:53según el target del banco central pues cubres el 2% de más un 1% rentabilidad eso por un lado
22:59por otro lado también pues hacías un buen ejemplo inversor que no necesariamente tiene que haber sido
23:04conservador a lo mejor inversor agresivo pero que ya o bien por supuestos vitales como que se acerca
23:10la edad de jubilación o ya está jubilado dice mira hasta aquí hemos llegado no quiero asumir
23:13tampoco quiero perder mi valor adquisitivo pero ya no no quiero asumir volatilidad a cambio de
23:19valorizar más mi patrimonio me parece bien así por un lado o bien porque a lo largo de su vida
23:24pues le pueda pasar algo que pues hoy le haga más sensible a riesgo y diga de nuevo pues yo no quiero
23:31tampoco tener el dinero pues prácticamente a cero para que se me lo coma la inflación pero bueno
23:35pues hoy tampoco quiero asumir pues riesgos típicos de la renta variable o también inversores pues que
23:42ya tienen carteras más complejas no que tienen varios componentes en su cartera y que para aquella
23:47parte de renta fija específica no que pudieran tener imaginemos que inversores que tienen su
23:52propia cartera de acciones fondos etcétera tienen eeuu tiene europa renta variable tal y tienen una
23:58parte renta fija donde entiendan que la parte renta fija no les añade valor esa gestión no
24:06personal del patrimonio no porque bueno pues es una parte a lo mejor minoritaria su cartera y además
24:11no es donde básicamente buscan pues el factor rentabilidad buscan protección no y descorrelación
24:17entonces es perfecto porque te puedes centrar de esa manera solo en optimizar la parte renta
24:23variable porque la parte renta fija pues ya la tienes cubierta pues con una cartera todoterreno
24:27entonces realmente es para muchos perfiles de inversores no pero principalmente yo diría que
24:35bueno pues inversores resumiendo que tienen fondos de renta fija entonces perfecto pues la misma cosa
24:42inversores que no quieren asumir pues los riesgos de renta variable pero quieren optar por una
24:48protección ante la inflación y si hay un poco de suerte entre comillas no de cara a futuro pues con
24:53un 1% más al año por encima del target de inflación y ya pues inversores ya más expertos
25:01no con su propia cartera que para la parte renta fija que además para ese perfil de inversor no
25:06suele ser el centro antes hemos hablado habéis hablado de analizar empresas pero normalmente
25:12nos habla a analizar bonos al final pues es una parte que puede tener sentido para la escala
25:17opcional que el inversor tiene pero que realmente el foco de ese inversor no está en la renta fija
25:21sino en la renta variable una curiosidad por mi parte georgio has mencionado que este tipo de
25:27cartera convendría pues a personas que quieran esencialmente aparcar su liquidez y obtener una
25:32rentabilidad que les compense la pérdida que les provoca la inflación has mencionado de pasada
25:37el concepto del colchón de seguridad vuestro gestor automatizado también permite que estas
25:43personas que quieren conservar parte de su liquidez en una cartera como la que comentáis
25:46puedan programarse pagas periódicas recurrentes es decir porque bueno pues si vemos que es para
25:54conservar la liquidez quizá algún inversor diga oye pues a lo mejor a mí me viene bien programarme
25:58una transferencia de 3.000 euros cada tres meses que complemente quizá mi pensión el gestor que
26:05tenéis en finicens permite tal ese tipo de operaciones si es muy buena idea no lo tenemos
26:09todavía implementado por una simple razón porque al final pues no es inversor medio tiene una edad
26:15media de 41 42 años entonces si evidentemente hay inversores no de finicens que están ya en
26:21edad de jubilación o que acaban de entrar no pero la mayoría está bastante lejos no pero si es una
26:27funcionalidad que tenemos en el mapa conforme vayamos avanzando en el tiempo y la idea es de
26:32nuevo pues cubrir de la forma más sencilla eficaz posible cómoda para todas las personas pues todas
26:37las necesidades posibles que un inversor pueda tener desde el punto de esta inversión por
26:41supuesto con nuestra oferta en nuestro modelo de gestión pero también pues con facilidades
26:46como la que acabas de comentar o incluso pues facilidades fiscales de que al tener tus inversiones
26:52con nosotros tienes un mismo informe fiscal que te recoge pues todo el impacto fiscal agregado
26:57de tus inversiones no que parece que no pero cuanto más distribuyes inversiones en distintas entidades
27:03plataformas pues la complejidad aumenta exponencialmente entonces si esa es nuestra misión
27:09de hecho es bastante simbolico que nosotros como empresa hemos empezado enfocándonos no en la
27:16gestión no es decir ser especialista en la gestión pero luego claro conforme nos hemos abierto el
27:21mercado no tan solo pues nos seguimos desarrollando por ejemplo lanzamiento de los productos en esa
27:27en esa en esa vertical pero también pues ya pues como aglutinamos nuestros clientes pues
27:32evidentemente pues tienden a traernos dinero de otras entidades no porque hacen la comparativa
27:37y estadísticamente en la mayoría de los casos es más competitiva no nuestra gestión y nuestra
27:41oferta pues claro pues la disposición que tiene inversor con nosotros pues crece exponencialmente
27:47a lo largo del tiempo entonces queremos ofrecerle pues más facilidades todavía para el día a día
27:51no la gestión ya está automatizada pero por supuesto la aplicación los informes etcétera etcétera
27:58permitidme dar un pequeño paso atrás y volver al tema la composición porque me parece muy
28:04interesante comentabas tú antes kevin un poco las líneas generales de la composición de esta
28:08cartera defensiva ocho fondos indexados de renta fija 5 con exposición a renta fija soberana es
28:18decir deuda pública y otros tres de renta fija corporativa pero me gustaría incidir en un punto
28:27que a mí me parece muy interesante que es el tema de las comisiones y lo tratamos además en la
28:34anterior vez que estuvisteis con nosotros que estuvisteis aquí y es que lo que vosotros ofrecéis
28:40con esta cartera temática en el sentido de que es una nueva cartera centrada en renta fija es acceso
28:53a inversores particulares a una serie de fondos indexados en renta fija concretamente estos 8
28:58que tenéis en cartera pero que están reservados para agentes de carácter institucional es decir
29:04que no todo el mundo puede comprar esos fondos cuáles son para empezar cuál es la gestora que
29:12me parece muy relevante la gestora de estos fondos indexados en renta fija y cuál es la ventaja que
29:20tiene la clase institucional plus que es la que compone esta cartera pues la gestora es que predomina
29:26en cartera es vanguard vanguard es el absoluto pionero en el campo de los fondos indexados sin
29:33vanguard probablemente no creo que no estaríamos aquí es decir fueron los que prácticamente fundaron
29:38la indexación en los 70 es la segunda gestora más grande del mundo por encima sólo de o por debajo
29:45sólo de blackrock es decir es un auténtico es un auténtico titán es atlántico si no recuerdo es
29:51cinco veces más grande que el pib español es decir no hay ya digo aparte de blackrock es la
29:57segunda gestora más grande llevan haciendo mucho tiempo la indexación he dicho en los años 70 es
30:02decir estamos hablando de 50 años tienen una gama de productos fantástica la desviación de sus
30:09productos es decir lo que hace el índice lo que hace el producto en relación al índice es
30:13prácticamente perfecto o sea es parece difícil pero pero pero lo consiguen tú hacías referencia
30:20a los costes a los costes a las clases institucional plus que es la que nosotros
30:24tenemos para poder acceder a esa clase tienes que tener 100 millones y en millones por fondo
30:30entonces nuestra pues bueno si tienes 800 millones porque son otros fondos puedes acceder es decir
30:38al final accedemos a las clases pues porque al final pues llevamos mucho tiempo trabajando con
30:46vanguard el poder de todos los inversores a los que nosotros representamos pues es poder dar a
30:53cada inversor que venga pues estos fondos y esto se traduce en que los gastos corrientes de los
30:59fondos este caso concreto es ocho puntos básicos esto es 0,08 por ciento al año eso son lo que son
31:05los fondos en ponderados no evidentemente están nuestras comisiones dependiendo de lo que de lo
31:10que inviertas con nosotros no pero son unos costes muy bajos y es una de las razones principales por
31:16las que cuando yo mencionaba anteriormente que podemos producir una rentabilidad por encima de
31:22lo que es alternativas en el mercado no pues es precisamente porque somos muy eficientes no muy
31:28eficientes en costes no esto se habla poco pero siempre se habla desde el punto de vista de que
31:34los fondos activos siempre están por debajo de los fondos indexados no en la parte de la renta
31:40variable pero en la parte de la renta fija la verdad es que se hable a poco no y espiva el
31:45s&p está en darampo que es uno de los que hace este análisis lo hace anualmente también si no
31:53me equivoco creo que lo mencionamos en este en este programa hace hace un año también hace el
31:58mismo análisis también para la renta fija no y para el caso de la renta fija también los datos
32:03son bastante contundentes entre un 70 un 80 por ciento ya sea bonos gubernamentales corporativos
32:09etcétera o sea los principales categorías no que existen de los fondos europeos están por la
32:16rentabilidad está por debajo de lo que son los índices no entonces tanto por el lado de costes
32:21tanto por el lado de que la estrategia indexada es mucho más eficiente entendemos que podemos
32:25producir mucho valor no por este lado evidentemente los costes es un factor importante no pero que no
32:30se nos olvide que también desde el punto de vista de la renta fija la indexación puede aportar mucho
32:36valor no lo hemos dicho hemos hablado de la gran diversificación pero no hemos hablado acerca de
32:41las posiciones que tenemos en cartera cuando tú analizas un fondo activo tiendes a ver una
32:47concentración muy clara bueno ya no digo acerca de por ejemplo los fondos españoles en renta fija
32:52que tienden a concentrarlo en pues en la banca española en buenos gubernamentales españoles
32:56es muy típico incluso italia es decir se centra mucho en la parte sur es muy sintomático incluso
33:03monetario no hay una concentración muy clara hacia economías del sur no nosotros es todo lo
33:08contrario no sólo no es sur sino porque queremos más calidad crediticia si no es todo el mundo
33:13es decir no nos centramos sólo en europa pero que además por el desde el punto de vista la
33:17concentración individual nuestras carteras tienen más de 17.000 posiciones es decir a nosotros el
33:22hecho de que una empresa siendo honestos que una empresa le ocurra algo es irrelevante o sea el
33:27riesgo específico a una empresa en concreto es irrelevante no es el riesgo sistémico de lo que
33:32es el mundo entonces somos muy eficientes desde el punto de vista de costes tenemos una gran
33:38diversificación no tenemos el riesgo específico que sí que puedes llegar a tener gestión activo
33:43no y los datos desde el punto de vista de alguien independiente que es estándar en poco que analiza
33:49esta cuestión también avala que desde el punto de vista de la renta fija tiene sentido la indexación
33:55es que esto que estás comentando que dime parecer relevante porque efectivamente siempre comentamos
34:00que la gestión pasiva o que hay pocos gestores activos que logren superar los índices a largo
34:09plazo en renta variable pero se habla poco de la renta fija y claro el hecho de que el 70 o más
34:15del 70 por ciento de los gestores o de los fondos de gestión activa en renta fija es decir gestores
34:21que se dedican a seleccionar bonos corporativos y deuda pública no superen a los fondos indexados
34:30a largo plazo me parece relevante y también me parece relevante el dato que has comentado de
34:35costes porque claro el gasto corriente global de estos ocho fondos es del 0,08 por ciento es decir
34:44inferior al 0,1 por ciento pero estoy viendo que algunos de los fondos que componen la cartera
34:49tiene unos costes del 0,06 por ciento el más bajo de ellos el 0,06 por ciento
34:58hasta cuesta probar
35:01entiendo, entiendo, entiendo Giorgio, estamos habituados a escuchar comisiones de más del 1% 1,5 en algunos casos incluso el 2% o más aquí estamos hablando de menos del 0,1
35:16por ciento esto es lo que explica Giorgio porque habéis analizado también la rentabilidad media que
35:23ha ofrecido la composición de estos ocho fondos indexados a largo plazo 25 años un 2,8 por ciento
35:29neto de comisiones pero en comparación con el mercado cuál es la diferencia el acumulado y la
35:34comparativa ese 2,8 por ciento neto de comisiones al año si lo capitalizas en los 25 años es una
35:41rentabilidad acumulada del 98% vale hemos comparado como siempre solemos hacer pues con
35:46la referencia del benchmark de mercado que es la media no de la típicamente la gestión activa
35:51no pues invirtiendo en un fondo activo pues equivalente de renta fija global etcétera cuánto
35:56hubieras obtenido en media en ese periodo entonces frente a un 98% de nuestro fin defensivo pues la
36:02media hubiera dado un 66% es decir nuestra cartera hubiera dado en ese periodo un 32%
36:09de rentabilidad por encima no lo que viene a decir un 50% más de lo que ha dado pues la la media de
36:16mercado en ese periodo con lo cual una rentabilidad relevante por mucho que la renta fija para una
36:21media de inversores una inversión que no es sexy no porque está más enfocada renta variable pero
36:26la realidad es que a un 100% hubiera dado un 100% a 25 años y además pues significativamente por
36:33por encima de dentro de cómo producimos como ese 32% no pues ese 3 por 32 por ciento para esta
36:42cartera pero vale para todas nuestras carteras conceptualmente o sea de dónde viene ese plus
36:46significativo de rentabilidad que ofrece nuestra estrategia en nuestras carteras frente a la media
36:52hicimos un estudio hace tiempo que fue bastante rompedor porque nadie había cuantificado de esa
36:59manera no pues los factores que producen ese exceso de rentabilidad y la conclusión fue además
37:06fue bastante curioso porque fue bastante redonda la cifra de toda la rentabilidad que producimos
37:11en exceso por encima de la media mercado en este caso ese 32% 32 dividido por 2 16 suele venir un
37:2116% de rentabilidad adicional por tener comisiones nuestras comisiones más bajas con igual la mitad
37:27el 50% de rentabilidad extra que damos es por tener comisiones más bajas y luego otro 50% que
37:35es por la propia gestión no por nuestro estilo de gestión que es la combinación de rentabilidad
37:40perdón de diversificación calidad crediticia rebalanceo automáticos etcétera etcétera es decir
37:46todo lo que hacemos para gestionar pues esa cartera entonces 50 a 50 lo que te da pues oye
37:52no son un factor hubiéramos podido hacer paradójicamente hubiéramos podido hacer
37:56replicar exactamente la misma estrategia de la media de mercado y sólo por tener comisiones
38:03más bajas y ser por ser más eficientes etcétera darle ese plus muy importante a nuestros inversores
38:09pero que nuestro paso más es no sólo las comisiones sino pues una estrategia que es más efectiva y
38:15quizás muchas veces mucho más sofisticada no técnicamente de cara a la media pero también
38:22pues cómo la empaquetamos de forma automatizada pues para inversores súper sencillo es decir es
38:29una inversión sin preocuparte nada y que pues estadísticamente pues a medio largo plazo pues
38:34te da pues te ha dado no el pasado una rentabilidad después muy por encima de un equivalente que
38:40puedas encontrar en medio del mercado georgio cuál es el coste para el partícipe es decir
38:45un interesado un inversor que quiera contratar la cartera finicense defensivo qué coste va
38:52a pagar anual y a ver si puedes explicar porque creo que Kevin ha mencionado muy de pasada hay
38:58un escalado de comisión según inviertas una cantidad mayor si digamos que para un inversor
39:05nuestro mínimo de inversión para para esta cartera y para las demás que tenemos es sólo
39:09mil euros como decía muy lejos de los 800 o 1500 millones de euros para acceder a ello
39:17porque es así porque creemos pues que la mayor cantidad de personas pueda beneficiarse ello y
39:22puede empezar sobre todo personas que no han invertido nunca o que tienen menos poder adquisitivo
39:27también puedan hacerlo entonces digamos que nosotros tenemos un escalado de comisiones que
39:32que además parte de mil euros no y luego pues incluso cuanto más inviertas te lo bajamos todavía
39:37más entonces la comisión más cara digamos que tenemos se corresponde a la inversión de mil
39:43euros que son 41 puntos básicos es decir 0.41 por ciento de gestión a los que se suma el coste
39:50de los fondos de cartera digamos aquí en este caso ocho puntos básicos entonces estás en 0 49
39:56más 12 puntos básicos que son el coste de custodio no de decir de depositaría de protección de donde
40:02tienes el dinero de los fondos no con lo cual pues sale pues si no me equivoco 0 61 vale por
40:07ciento y ese es el máximo a partir de ahí va bajando conforme pues aumentes tu patrimonio y
40:15también en nuestro caso que somos los únicos el único gestor automatizado en el mundo lo
40:19hacemos bajamos también de forma automática todos los años por permanencia es decir te
40:23van bajando por si inviertes más y también por no hacer nada y simplemente quedarte invertido
40:28y además bueno pues ya si te vas a patrimonios que tenemos inversores también pues de millones
40:35y millones de euros pues ya si te vas a patrimonios te baja también el coste de la
40:38depositería en lugar de 0 12 1 0 6 entonces pues acabas un inversor que quiere invertir pues un
40:44par de millones de euros pues tendría pues un coste que en lugar de hacer 0 60 en total pues
40:49será 0 30 incluso 0 29 no recuerdo muy bien y me ha incluido y todo no es decir es un coste
40:55ridículo y además una una un factor que no es un coste explícito pero suele serlo para aquellos
41:03inversores que se hacen su cartera no por su cuenta es un una una digamos puede ser puede
41:11ser visto también como un factor de reducción de nuestras comisiones que es el hecho quizás
41:17es un poco más complicado de explicar pero el hecho de que como nuestro sistema es automatizado
41:21te hace pues los reajustes no de la cartera automáticos no revalfamos sobre el balance
41:27automático que ofrecemos entonces está demostrado que el hacerlo pues te puede dar pues un 0.5
41:33por ciento al año en media de rentabilidad y el no hacerlo pues te va a dar te vas a perder
41:38este 0 5 entonces como la realidad es que la mayoría de inversores por decir el 100% o no
41:44lo hace nunca o lo hace una vez y luego se le complica muchísimo porque es un proceso muy
41:48complicado no y cuanto más además sea compleja tu cartera pues peor todavía realmente pues ese plus
41:55de rentabilidad también pues es una es un factor que disminuye nuestras comisiones entonces la
42:00paradoja es que comparado con hacértelo por tu cuenta pues no es que hay un coste hay un menos
42:06no hay una comisión negativa no que el inversor pues gana en virtud de inversión media gana
42:13invirtiendo con nosotros pero la realidad es que como hemos dicho pues es una los costes una parte
42:18importante pero no es lo único evidentemente de hecho es cada vez más pues cobra más sentido a
42:25largo plazo el modelo de gestión también por un tema de las comisiones todo el mundo lo entiende
42:30y bueno pues hoy cada euro que tal vez en comisiones pues es un error más de rentabilidad y eso es una
42:34propuesta de valor que tenemos pero la confianza que tienes que tener en el gestor y en el modelo
42:39gestión para poderte mantener invertido a medio y largo plazo es lo que hace también que las
42:45comisiones pues te puedes arrojar comisiones con lo cual aumentar rentabilidad porque si tú no
42:49confías o no entiendes el modelo gestión no confías en el gestor en su estrategia vas a salirte la
42:54inversión con lo cual las comisiones por muy baja que pudieran ser pues no vas a disfrutar de ello
42:59con lo cual realmente lo primero y más importante es el modelo de gestión y la la tu entendimiento
43:06ello y tu confianza medio largo plazo de que puedes estar tranquilo sobre la manera en que
43:12estás gestionando su dinero y gracias a ello tienes el 50 por ciento como hemos dicho de
43:17extra de rentabilidad frente a media pero esto te habilita también el otro 50 por ciento que
43:22es el ahorro de comisiones porque te permite estar invertido a lo largo del tiempo con lo cual pues
43:27te ahorras todos los días comisiones habéis anunciado el usa plus habéis anunciado estáis
43:34anunciando en primicia prácticamente el defensivo anteriormente habíais puesto en marcha el monetario
43:42y anteriormente el 100% renta variable la cartera 6 casi casi uno con finicense puede hacer una
43:49cartera ya ultra diversificada ultra ultra diversificada puede tener un poquito de una
43:57cartera más conservadora o una cartera 3 una cartera 4 luego tener algo de chicha en la
44:03cartera 6 o en un 100% usa plus o poner y poner un poquito de renta fija ahora y el colchón de
44:11seguridad en el monetario es decir finicense en finicense estáis haciendo un catálogo de
44:15productos que prácticamente da soluciones a todas las partes estamos un poco cojos de europa quizá
44:23bueno es un buen punto porque nosotros lo ofrecemos no pues una solución que es nuestras
44:28carteras globales llave en mano es decir tu perfil de riesgo y con exposición distinta renta variable
44:34renta fija con lo cual te damos la solución más sencilla de que no tienes que hacer nada esto
44:38pero si te quieres complicar un poco efectivamente conforme ya tenemos un catálogo de carteras muy
44:45amplio y que se irá ampliando nos y a ver si conseguimos mantener no pues esa promesa de una
44:50una una al menos yo he lanzado la idea de europa porque lo siguiente no la verdad es que cada vez
44:59más pierde más sentido para un inversor de a pie minorista hacerse su cartera porque las
45:08alternativas que el mercado evidentemente nosotros abanderamos no pues esa esa esa ese
45:13movimiento esa transformación claro si tú con nosotros puedes hacerte ya tienes suficientes
45:20opciones para hacerte quizás una meter una personalización tuya tu cartera en cuanto a
45:25pesos etcétera etcétera te lo puedes hacer y está todo gestionado realmente lo que te gusta es hacer
45:29esa asignación y personalizarla carece empieza a carecer cada vez más de sentido no de estar
45:36haciendo no pues esa labor con fondos individual etcétera etcétera no porque está todo paquetizado
45:41y está todo automatizado y eso también es buen punto porque conforme aumente el tiempo
45:46pues realmente pues habrá cada vez más inversores que tenían su cartera pues de fondos y lo bien
45:51porque se agoten a nivel vital de estar la ilusión no y el peso de estar pendiente esa cartera hacerlo
45:59etcétera etcétera no se agote y también porque hay producto en nuestro lado pues lo evidente es
46:04que hay inversores europa en europa no sólo lo que no vamos a hacer es coger nuestras carteras
46:11globales y desmenuzarlas y simplemente ofrecer no pues por lo menos no lo vamos a hacer en el
46:17corto en el corto plazo no estáis en las en la no sé estáis aquí con las temáticas y apretar
46:24entonar mes tenéis una usa plus pues digo en el corto plazo no se diga que no estoy intentando
46:29a la vista en el corto plazo no está eso no quiere decir que en el futuro no esté no porque
46:35evidentemente pues sacaremos más carteras y hacer una temática podría ser por supuesto podría la
46:42siguiente no va a ser esa va a ser una cartera muy interesante porque va a ser literalmente le puede
46:54interesar a 360 grados a cualquier inversor de cualquier tipo y entonces bueno pues está por
47:02ejemplo renta fija quizás a inversores de puro rentable que dice bueno pues está muy bien pero
47:06yo de momento no soy así no ya veremos a futuro pero la otra es todavía más transversal y bueno
47:13como digamos como pista
47:21interesante para todos está bien yo me es que me quedé con una cosa que comentó antes kevin
47:30perspectivas para la renta fija la renta fija es cierto que ha experimentado los últimos años
47:35una rentabilidad es muy bajas porque hemos estado hemos hemos vivido algo que nunca jamás antes en
47:41la historia de la humanidad se había vivido que son tipos de interés ya no sólo cero tipos de
47:47interés negativos o sea ha habido estados que han emitido deuda y que había que pagarle algo difícil
47:53de explicar a un abuelo imposible yo todavía no lo entiendo o sea un estado pide dinero prestado y
47:59el que le presta dinero le paga le paga para prestarle dinero bueno es imposible la cuestión
48:07cuáles son las perspectivas porque dices tú cuidado que hemos pasado un periodo de baja
48:12rentabilidad rentabilidades bajas en renta fija pero sabrá un escenario nuevo medio plazo o sea
48:20nosotros no somos muy dados a dar proyecciones porque la verdad es que la verdad es que no
48:25solo vamos a utilizarlas en nuestro en nuestro proceso de inversión porque además tendemos
48:30a pensar que es que la gente se equivoca se equivoca mucho los pronósticos valen para poco
48:33esa es la realidad pero sí que es verdad que eso no quiere decir que no observemos y que no
48:40intentemos ver lo que es opinión de lo que es un hecho objetivo cuando tú tiendes a analizar
48:45cualquier mercado y claro si tú lo haces después de que ha venido un batacazo es decir si tú coges
48:51la rentabilidad de la renta valiable o del sp 500 a 2009 en los últimos 15 años a 2009 pues claro
48:58después de un batacazo la rentabilidad te bajan te bajan porque sencillamente has tenido una gran
49:02crisis entonces tú haces bien en aludir a lo que ha ocurrido en el 2022 lo que ha ocurrido en el
49:072022 nunca ha ocurrido a nivel global como ha ocurrido en la renta fija es decir lo que ha
49:12ocurrido en el 2022 para la renta fija ha sido yo no atrevería a decir que peor de lo que fue la
49:19crisis financiera para los mercados busátiles de renta variable o sea que caiga un 20 por ciento
49:24la renta variable gubernamental a nivel global no es normal no es lo mismo que ocurrió pues
49:29cayendo imaginaros la renta variable cayendo un 60 a 70 por ciento entonces si hubieras quitado
49:34ese evento la renta fija está más cercana al 4 de lo que está en torno a lo que es el 3 por
49:40ciento entonces nosotros no somos muy dado pronósticos pero sí que sería bastante probable
49:45desde el punto de vista matemático es decir por ejemplo tenemos una métrica que es la
49:48rentabilidad vencimiento vale la rentabilidad vencimiento de los bonos que tenemos en cartera
49:52que está 3,7 3,8 por ciento no es decir si tú ahora mismo comprar esos bonos que de esta cartera
49:59defensivo y lo mantuvieras a vencimiento no que son 4 o 5 años pues tendrías un 3,7 por ciento
50:05anualizado todos los años no por lo tanto es más elevada la rentabilidad que hay en cartera
50:09actualmente de lo que ha sido la historia no con esto no quiero decir cuál va a ser la proyección
50:14a principio de año y también del año pasado es verdad que las gestoras a nivel global proyectaban
50:20una mayor rentabilidad para la renta fija en los próximos 10 años de lo que ha sido los últimos 10
50:27y proyectaban una menor rentabilidad para la renta la renta variable de los próximos 10 años de lo
50:32que ha sido los 10 anteriores no porque por una cuestión sencillamente de que la renta variable
50:37ha subido mucho ya vemos cómo ha empezado el año y la renta fijada poco en términos históricos no
50:42entonces si nos basamos en la historia no tiene por qué repetirse así pero si uno coge la historia
50:48y uno proyecta a mucho tiempo en largo plazo pues sí que sería bastante probable que hubiese
50:55rentabilidad es yo material decir por entorno por encima del 3% si volviera a ocurrir otra vez
51:00lo mismo evidentemente no es decir que los tipos empezarán a bajar a cero manuel hacía un comentario
51:05muy muy acertado no y es que realmente los 100 últimos años sólo ha ocurrido un momento en la
51:10historia donde los tipos hasta cero y negativo y lo hemos tenido hace poco no entonces cuando
51:15cuando hemos tenido que subir tipos al 4 o 5 por ciento de unos tipos del cero negativo eso ha
51:20producido una una caída en renta fija que vuelvo a repetir no ha ocurrido a nivel global sincronizado
51:27en todos los clases de activos nunca ha ocurrido no entonces bastante ya digo desde ese punto de
51:31vista sin querer pronosticar nada que luego no no estamos en ese juego sí que sería bastante probable
51:37pensar que la rentabilidad en la renta fija van a ser más elevados de lo que ha sido los últimos
51:4010 no y pronto te fueras por encima del 3 no y ya veremos lo que hace la renta variable no somos
51:46optimistas evidentemente en finices pero eso no quita que es un activo que yo creo que se va a
51:51comportar bastante bien no tenéis una cartera favorita de entre todas las que tenéis hablo
51:57ya título personal de la personalidad de cada uno de vosotros decís a mí mira qué pinta tiene la
52:05de monetario hoy pero es que la usa plus además está poniendo ahora con una pinta porque como ha
52:09corregido un poco luego a futuro va a crecer estupendo sea mi favorita es la la cartera 6
52:16agresivos decir la 100% renta variable global sin ninguna duda reconozco que esa de todas las que
52:22tenéis también es mi favorita porque yo al ser un inversor de 100% renta variable pero la paradoja
52:29puede parecer contradictorio no no al estar en este sector y al dedicarme a esto no quiero
52:37o sea es realmente es coherente no sea es ya tengo muy interiorizado que oye pues sí a largo
52:43plazo se disminuyen los riesgos pero no me compensa no pues estar asumiendo pues sesgos
52:50no por lo menos en esta fase mida no entonces le meto ahí a la 6 100% renta variable global
52:57sé que estadísticamente históricamente ha dado un 8 por ciento al año 8 por ciento está muy bien
53:02a 10 años es multiplicar por 2 a 20 es por 4 no recuerdo cuál es la progresión y luego
53:08por 6 y después por 9 entonces bueno me parece bien pues oye me parece bien vale entonces lo
53:15único que tengo que hacer es pues invertir más dinero posible lo antes posible para ganar pues
53:21peso en el interés compuesto y me preocupo totalmente si este es el año de europa de
53:26eeuu porque porque creéis que se produce tanto el debate llevamos mucho tiempo hablando de la
53:32indexación de la gestión pasiva de los beneficios que tiene a largo plazo de cómo se ha comportado
53:37en todos los periodos de la historia existiendo las crisis que existan y de repente pues se habla
53:42de correcciones en el ibex en el s y p 500 eeuu y de repente los titulares y todo el mundo empieza
53:48a poner en duda la indexación empieza a poner en duda la estrategia en pasiva ya no es el momento
53:54ahora es el momento de otra cosa porque se produce es que siempre es que siempre ha ocurrido yo de
54:00verdad los últimos años 20 años recuerdo que siempre ha sido así por una cuestión de que al
54:06final la industria es como es al final la industria está dominada por los gestores activos esa es la
54:11realidad y los gestores activos al final tienen que vender sus productos entonces yo también lo
54:16entiendo yo también y también hay buenos gestores activos entonces esa es la realidad no se intenta
54:22a más es que todos los años y además es que gracias vuelvo a repetir en la estándar ampú
54:27tenemos ese barómetro anual no entonces se puede ver no y es verdad que últimamente pues se habla
54:32mucho de la concentración se habla mucho pero todos los años siempre se habla de uno de los
54:36aspectos y luego tener en cuenta que un gestor activo y poco por la naturaleza de su servicio
54:44no que es venderte un servicio a cambio unas comisiones y ese servicio de esas comisiones
54:49están basada el hecho de que él hace cosas y que esas cosas de valor necesita todos los días hablar
54:55de algo no y para hablar todos los días de algo no es fácil te tienes que anclar necesariamente a
55:01la a la a la a las a los hechos del día a día no entonces no queda otra tú tienes que hablar además
55:07porque si no hablas aquel que te ha comprado ante contra la propuesta de valor de que tú te entiendes
55:13tal pues dice bueno pues este caso está hacia a saber qué está haciendo no tú lo ves está
55:16hablando me parece que está encima no que controla no pero tú necesitas hablar todos los días y ese
55:21es el ese es el es casi una obligación para un gestor activo pues hablar todos los días
55:28no hay tiempo para más lo siento mucho me quedaría hablando con vosotros otra hora porque me parece
55:32interesantísimo enhorabuena por esa nueva cartera ya nos contaréis qué tal va en próximos programas
55:36y por dónde vienen las nuevas novedades el mes que viene que no es europa que no es europa
55:41bueno bien bien bien eso está bien qué bien comer muchas gracias y orio se mensaje luigi
55:48como siempre un gustazo contigo con manuel igualmente domingo un saludo mejorate pronto
55:53a ustedes en los oyentes como siempre les dejo la mejor las mejores manos la programación de
55:58radio y aquí les espero la semana que viene con asuntos seguro de su interés hasta entonces
56:02sean muy felices amigos