Dólar blue: las 2 razones por las que sube y por qué se puede "escapar" según Miguel Kiguel
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00:00Hay una frase tuya de estas horas que por ahí rebotó bastante o la vi en bastantes medios
00:05y se me ocurre eso como disparador para ampliar
00:08que es, ante esta situación que nosotros creo que recién contábamos con bastante detalle
00:12de dónde está parada la Argentina a nivel macro y microeconómico
00:16y qué pasa con el FMI
00:18el gobierno viene diciendo, sobre todo el Luis Toto Caputo
00:20que no hay pesos para generar una corrida cambiaria
00:24porque ya, de alguna manera, succionaron la mayoría de esos pesos
00:28y si hoy la gente o las empresas se quisiera ir masivamente a comprar dólares
00:31no tendría cómo
00:34sin embargo vos y otros economistas muy prestigiosos también
00:37vienen diciendo, ojo, que hay pesos
00:40¿podemos, en castellano, desarrollar un poco esta situación que me parece relevante?
00:46Bueno, primero creo que hay que explicar que
00:50o por lo menos yo pienso que hay que entender un poco de qué es lo que mueve el dólar, ¿no es cierto?
00:56El dólar se mueve en que cuando vienen así aumentos grandes
01:01como ha habido muchas veces en la Argentina, que el dólar se escapa
01:04se escapa básicamente porque la gente tiene miedo
01:08tiene miedo que se escape, quiere protegerse
01:11hay indicaciones de que el dólar está atrasado
01:14o que el gobierno va a cambiar la política cambiaria
01:19y eso es lo que a veces dispara el tipo de cambio
01:23y esos cambios, el tipo de cambio es como
01:27o sea, el dólar tiene una característica
01:30que hace diferente, digamos, a otros activos
01:36el dólar para nosotros, para los argentinos
01:39es un activo financiero, o sea, nosotros compramos dólares como si compran acciones
01:44o sea, no se usa el dólar
01:47simplemente viajo, compro dólares
01:49y me voy, después vuelvo y no compro más dólares
01:52la gente compra dólares para ahorrar
01:54como se pueden comprar acciones o se pueden comprar bonos
01:57y la verdad es que cuando cambian las expectativas
02:01muchas veces el dólar o las acciones
02:04se mueven con muy poco volumen
02:06no hace falta que haya un montón de plata para moverlo
02:08simplemente cambia el precio porque la gente cambió su opinión
02:12y decide, bueno, yo tengo plazos fijos
02:16y ahora en vez de plazos fijos, no quiero más plazos fijos
02:19quiero tener dólares
02:21y para eso no hace falta muchos dólares en la economía
02:24y la verdad es que...
02:26perdón, muchos pesos para que eso pase, ¿no es cierto?
02:29y por otro lado, hay muchos pesos
02:32o sea, el gobierno creo que ha sido muy cauteloso
02:37y no ha aumentado la cantidad de dinero
02:40creo que ha sido un...
02:42o sea, no es que sobran los pesos
02:44no está emitiendo muchos pesos
02:46no es el caso de masa, por ejemplo
02:48pero de cualquier forma
02:50hay un montón de pesos que se pueden transformar en dólares
02:53el monto puede estar como en 100.000 millones de dólares, digamos
02:57o sea, es un monto importante, no es un monto chico
03:00y yo te digo que con 3.000 millones de dólares
03:02mueves el mercado de la Argentina
03:04o 3.000 millones, es el equivalente, ¿no?
03:06donde el millón de pesos va en dólares
03:08puedes mover el mercado de la Argentina
03:10y el dólar se puede escapar
03:12lo importante acá es que el gobierno siga manteniendo
03:16buenas políticas macroeconómicas
03:18en lo fiscal, en muchos sentidos
03:20para que la gente siga confiando en el peso
03:23y no se mueva el tipo de cambio, ¿no?
03:27vos hablás de buenas políticas macroeconómicas
03:30y obviamente para quizá la gente no especializada
03:33que le guste Javier Milei
03:35o que por ahí no le guste Javier Milei
03:37todos van a coincidir en que tomó el gobierno
03:40seguramente de manera muy hábil la decisión
03:42de mantener la inflación a raya, ¿no?
03:45entendió que sobre todo sobre el final del gobierno anterior
03:47la inflación se escapó muchísimo
03:49que esto era un malestar que golpeaba a todos
03:51ni hablar a los más pobres
03:53y que había que tratar de achicarla
03:55y la verdad que esto innegablemente lo hizo
03:58¿crees que enamorarse demasiado
04:00de bajar la inflación
04:02sin aceptar por ahí acomodar un poco
04:04las variables macroeconómicas
04:06y que eso te genere, no te digo un mega salto
04:08algún pico renovado en la inflación
04:13pero en pos de por ahí un programa más sano
04:17a mediano plazo
04:19¿es una buena idea?
04:21¿o que el gobierno debería quizás aceptar
04:24un poquito más de inflación
04:26un poquito más de turbulencia
04:28pero pensar en el largo plazo
04:30más que por ahí en el plazo que va de acá
04:32a las elecciones del 26 de octubre?
04:34A ver, yo creo que sí
04:36que de alguna forma en la economía
04:38existe algo que es la armonía
04:40de las políticas macroeconómicas
04:42tiene que haber armonía
04:44entre la política monetaria
04:46fiscal, cambiaria
04:48de las reformas estructurales
04:50para que todo pueda moverse conjuntamente
04:52sin ningún tipo de desequilibrio
04:54cuando se baja la inflación
04:56en la Argentina esta vez
04:58como muchas veces se hizo en el pasado
05:00se ha hecho usando mucho el dólar
05:04como lo que se llama ancla nominal
05:06o sea, se trata de mostrar
05:08bueno, si el dólar no se mueve
05:10¿por qué tienen que subir los precios?
05:12y entonces hay una tendencia a tratar de controlar
05:14que el dólar no se mueva
05:16y se ha hecho eso
05:18tal vez más de lo que hubiera sido aconsejable
05:22y eso llevó, digamos, a tener
05:24que Argentina hoy sea cara en dólares
05:26que lo sabemos todos, digamos
05:28Argentina está cara en dólares
05:30¿eso es un problema serio?
05:32en el corto plazo te diría que no
05:34hay países que viven y son caros
05:36por muchos años
05:38y después se van acomodando
05:40pero yo creo que en algún momento
05:42se tiene que volver a la armonía
05:44de las políticas macroeconómicas
05:46y así digamos
05:48para que todo vaya más o menos junto
05:50que la política fiscal
05:52que es déficit cero
05:54que es algo saludable para nuestro país
05:56sea consistente con una emisión chica
05:58y sea consistente
06:00con un tipo de cambio
06:02que permita acumular reservas
06:04porque hoy, digamos
06:06si me decís a mí, ¿cuál es el problema?
06:08¿es el tipo de cambio? No
06:10el problema es que no tenemos reservas
06:12y el tipo de cambio es una variable
06:14que afecta el comportamiento
06:16de las reservas
06:18sin reservas un país no puede funcionar bien
06:20sin reservas tenemos que tener cepo
06:22tenemos que tener controles
06:24y los controles sabemos
06:26que no son buenos
06:28si el gobierno lo ve
06:30como algo necesario
06:32en el camino a las elecciones
06:34bueno, eso puede ser tolerable
06:36en términos que no genere
06:38un problema grande
06:40que ponga la economía
06:42en complicaciones
06:44para poder funcionar normalmente
06:46con reservas que se puede importar
06:48que se puede bajar afuera
06:50que puedan entrar los capitales
06:52eso es lo que uno quiere
06:54y eso es lo que no está funcionando bien
06:56Te quería preguntar
06:58¿cómo interpretas los movimientos de los futuros del dólar?
07:00¿qué está viendo el mercado
07:02que hubo tanto movimiento en los últimos días?
07:04¿se está esperando una devaluación?
07:06Bueno, el mercado
07:08lo que está viendo es que
07:10en algún momento
07:12hubo declaraciones
07:14de Caputo que dijo
07:16que un poco de volatilidad
07:18del tipo de cambio no es algo malo
07:20lo cual es cierto, creo que tiene razón
07:22olvidemos que hubo también declaraciones
07:24del presidente Milley
07:26que dijo que
07:28habría que
07:30Argentina tendría que explotar
07:32el tipo de cambio en algún momento
07:34y bueno, si eso pasa
07:36y hay que sacar el cepo y no tenemos cepo
07:38y no lo sabemos muy bien
07:40cómo funcionaría la Argentina
07:42sin el cepo hoy
07:44no sabemos cuál sería el tipo de cambio
07:46al cual iría el mercado
07:48si mañana decimos
07:50bueno, ahora cualquiera puede
07:52comprar dólares
07:54porque hoy no todo el mundo puede comprar dólares