La nueva era de Berkshire Hathaway: Qué pasará tras la salida de Warren Buffett – Con Ánimo de Lucro - Vídeo Dailymotion

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Con ayuda de Em&#233;rito Quintana, Diego S&#225;nchez de la Cruz, Vicente Var&#243; y Luis Torras, analizamos la trayectoria de Warren Buffet al frente de Berkshire Hathaway.

Transcript

00:00:00¿Qué tal amigos? Muy bienvenidos un día más a Con Ánimo de Lucro y una semana más.

00:00:04Hoy lunes, ya saben que somos un espacio de información y análisis económico de confianza.

00:00:11Un oasis para la economía entendida desde el lado correcto de la historia.

00:00:14Aquí defendemos la libertad, la propiedad privada, la prosperidad y desde luego el respeto a la búsqueda de la felicidad.

00:00:20Hoy, programa especial de nuevo y esta vez con un nombre propio, Warren Buffett.

00:00:30Y tenemos que hablar de Warren Buffett por un motivo fundamental, por muchos motivos.

00:00:37El primero de ellos es porque es noticia, porque en su reunión con los partícipes de Berser Hathaway avanzó

00:00:45que dejaría, la dirección dejaría de ser el CEO de BRK, de Berser Hathaway, de esa compañía que se ha convertido casi en un símbolo,

00:00:55en un símbolo del éxito empresarial, en un símbolo del éxito de la inversión, en un símbolo de una persona, Warren Buffett,

00:01:03que ha estado durante muchos años, varias décadas, siendo un auténtico líder en lo que al éxito en las finanzas se refiere.

00:01:13Aplicando, bueno, pues teorías de inversión como el Value Investing, más que teorías, filosofías de inversión como el Value Investing,

00:01:21el Quality Investing y que incorporó a su firma a Charlie Munger hasta su fallecimiento en 2023 como una gran dupla,

00:01:30una dupla que ha dominado el mundo de las inversiones durante, podríamos decir, el último medio siglo.

00:01:36Un auténtico privilegio haber podido vivir en tiempos de Buffett, no ha muerto todavía, pese a su avanzada edad, más de 90 años,

00:01:44y el señor Buffett, bueno, pues lo que ha anunciado es que da un paso atrás, sí, hasta los 94 años,

00:01:51me parece que tiene ahora mismo Warren Buffett, ha estado al frente de la compañía, sí, 94 años, se dice pronto,

00:02:00ha estado al frente de la compañía, una compañía que, bueno, pues le ha dado todo lo que tiene, un hombre, la verdad, sencillo,

00:02:09un hombre de gustos muy sencillos, pero que ha construido un vehículo que hoy capitaliza más de 1.160 millones de dólares,

00:02:22un vehículo que se ha construido a base de analizar compañías y de poner en marcha un principio que algunos solo tienen para sí como una teoría,

00:02:37y es la teoría que para poder invertir bien tienes que comprar a buen precio esas compañías que si pudieras te comprarías enteras para tener para ti,

00:02:46para que trabajaran para ti, esas compañías que consideras que son tan buenas y que están a tan buen precio,

00:02:52que si estuvieran en tu mano podrías comprarlas por completo, esta es una de las máximas de la forma de invertir que ha tenido siempre Warren Buffett,

00:03:00y que debido al tiempo, al éxito en sus inversiones y al efecto del interés compuesto, bueno, pues ha podido cumplir casi de una manera estricta,

00:03:09ha podido tener en su mano la posibilidad de comprar casi por completo esas compañías, siquiera por el volumen que alcanza su vehículo,

00:03:17Berser Hathaway.

00:03:18Quien compra una acción de Berser Hathaway no solamente compra una muy buena compañía,

00:03:23no solamente compra una muy buena compañía que considera que va a seguir creciendo a lo largo de los próximos años,

00:03:29sino que compra un símbolo, un símbolo de la defensa del libre mercado, de la defensa de la sensatez,

00:03:34y de la defensa de las inversiones y las finanzas entendidas desde el lado correcto, desde el lado del éxito,

00:03:42y no por ello, o no por casualidad, Warren Buffett es considerado hoy el mayor y más exitoso inversor de todos los tiempos.

00:03:51Sí, también con permiso de Peter Lynch, quien, como sabemos y como les hemos contado aquí en muchas ocasiones,

00:03:57fue el que construyó el vehículo más rentable de la historia en su fondo Magellan,

00:04:02que obtuvo rentabilidades del entorno del 30% anualizado, que como decimos, se dice muy pronto.

00:04:10Bueno, pues Warren Buffett ha decidido dar un paso atrás, ha decidido dejar la dirección de esta compañía,

00:04:16y es una de las grandes noticias en el mundo económico en el día de hoy.

00:04:19Por eso, vamos a dedicarle el programa, precisamente, a la figura de Buffett,

00:04:24a cómo queda Berset Hathaway después de que vaya a ceder la capitanía del barco a alguien de su máxima confianza,

00:04:33que había sido el director general hasta este momento.

00:04:37Sin duda, una noticia se llama Greg Abel, el que va a ser el nuevo jefe, el nuevo CEO de Berset Hathaway después de Buffett,

00:04:48y lo que nos ha dicho Buffett es que no piensa vender ni una sola acción de la compañía,

00:04:52con lo que cree que sigue teniendo recorrido al alza esta acción.

00:04:58Decimos que era más que una compañía, era un símbolo, un símbolo que además te permitía,

00:05:05siendo accionista de Berset Hathaway, poder acudir a sus reuniones con partícipes

00:05:10que se han convertido en citas multitudinarias en las que Warren Buffett contesta de una manera clara,

00:05:17sencilla y directa las preguntas que le hacen y que tienen que ver con sus propias inversiones

00:05:22y que en la mayoría de las ocasiones se convierten en auténticas lecciones de vida.

00:05:27Ahí, un colaborador habitual de esta casa, que es Value School, hace un trabajo maravilloso

00:05:32de ir recopilando, pasando a PDF y traduciendo cada una de las cartas anuales

00:05:39que ha ido publicando Warren Buffett a lo largo de estos últimos años

00:05:42dentro de estas reuniones con los inversores.

00:05:45Unas cartas que encierran multitud de enseñanzas y que nos ayudan a comprender mejor

00:05:49el mundo de las finanzas desde los ojos de quizá el más grande inversor de todos los tiempos.

00:05:55Hoy tenemos que hablar de Warren Buffett, lo vamos a hacer durante toda la hora

00:05:59y después continuaremos con secciones, como siempre los lunes,

00:06:04que esperemos que les interesen a todos ustedes.

00:06:06Antes, como siempre, echamos un vistazo a la portada de Libre Mercado.

00:06:11Tengo ya conmigo a Bea García.

00:06:13Beatriz, ¿cómo estás?

00:06:14Muy buenas.

00:06:14Jefa de Libre Mercado.

00:06:16¿Qué nos encontramos hoy en la portada de nuestro periódico en Internet?

00:06:20Bueno, pues un enfado tremendo internacional, en concreto de Italia, Rumanía

00:06:26y otros socios de la Unión Europea contra Mónica García.

00:06:30¿En qué lío se ha metido ahora Mónica?

00:06:32Pues esta obsesión con los productos alternativos al trabajo tradicional.

00:06:39Estos países, bueno, pues creen que Mónica García, esta guerra que ha establecido

00:06:44contra estas versiones opuestas del tabaco, aparte que así dice en España una cosa

00:06:50y en la Comisión Europea lo contrario.

00:06:53Bueno, pues Mónica García no le gusta el vapeo, no le gusta el tabaco, el famoso snus sueco.

00:07:02Estas bolsas de nicotina que han llegado a España y países como Suecia, Dinamarca,

00:07:09Hungría, Alemania y demás lo están defendiendo.

00:07:12Consideran que Mónica García está creando barreras significativas al comercio

00:07:16y a muchos principios que tiene la Unión Europea con estos productos.

00:07:23Y bueno, España no está justificando, o estos países no consideran que está justificando

00:07:30de la manera que hay que hacerlo, pues estas limitaciones a las bolsas de nicotina.

00:07:35También hay que recordar que, bueno, Mónica García Betaro, sabores distintos al tabaco

00:07:40en los cigarrillos electrónicos, que tampoco entienden el resto de países de la Unión Europea.

00:07:48Vamos, que ha extendido todo tipo de prohibiciones al tabaco, a las nuevas formas de tabaco,

00:07:54incluso cigarrillos electrónicos sin nicotina, productos para calentar y, bueno,

00:07:59pues están considerando tomar medidas.

00:08:01Entonces, otra de las consecuencias de esta guerra ante estas nuevas alternativas del tabaco

00:08:08es el tabaco ilegal, o sea, que al final se crea un mercado negro en España

00:08:14de todo tipo de productos y esto socavaría la protección pública

00:08:20y la salud pública se vería mermada.

00:08:23Entonces, bueno, pues están ultimando respuestas oficiales

00:08:26y hay una lista de países muy, muy enfadados con Mónica García.

00:08:32Bueno, pues un nuevo frente que tiene abierto Mónica García.

00:08:35Otro que abre frentes es Pedro Sánchez.

00:08:38En esta ocasión, a cuenta de la deuda, mira que tenemos asuntos pendientes,

00:08:42pero también este y se encarga de recordárnoslo José María Rotella, como todos los lunes.

00:08:45La deuda pública, una de las obsesiones, una de las adicciones del Gobierno es generar más y más deuda.

00:08:52Bueno, pues le ha sumado a nuestra hipoteca, esta hipoteca que nos ha dejado Pedro Sánchez,

00:08:58otros 17.000 millones.

00:09:02Entonces, bueno, pues la deuda en términos absolutos sigue subiendo, el déficit no cesa,

00:09:06mientras haya déficit la deuda aumentará, estamos ya, tenemos los últimos datos de febrero

00:09:12y bueno, y el Gobierno está intentando maquillar un poco las cifras de deuda

00:09:18por estas revisiones sospechosas, llamativas del PIB.

00:09:24Pero sí que es verdad que no cesa nuestra deuda y ya supera más del billón y medio de euros.

00:09:34Es terrorífico esta forma de cronificar el déficit que tiene el Gobierno

00:09:39y que se traduce en una deuda cada vez mayor y mayor,

00:09:42por mucho que el Gobierno se empieñe en decir que la está reduciendo.

00:09:46La verdad que es tremendo.

00:09:49La forma que tiene este Gobierno de intentar tomarnos el pelo parece no tener límites.

00:09:54Bueno, cuéntame lo que nos cuenta Marta Arce, que también me interesa mucho.

00:09:57Bueno, pues burocracia y efectos muy, muy llamativos de todo tipo de medidas absurdas

00:10:05y en este caso, bueno, pues los agricultores y más en concreto en Valencia, los arrozales,

00:10:11bueno, pues que se han quedado sin helicóptero fumigador.

00:10:16Restricciones de la administración están complicando bastante la vida.

00:10:20Los agricultores tienen cada vez más dificultades para controlar enfermedades relacionadas con el campo.

00:10:27Vamos, en nuestro país hay una guerra tremenda a los fitosanitarios, este tipo de utilizaciones,

00:10:35y cada vez tienen más dificultades para conseguir autorizaciones de vuelos y de fitosanitarios en sus lugares de trabajo.

00:10:43Entonces, bueno, pues les cuesta encontrar pilotos cualificados, les dejan solo 40 días para hacer el trabajo,

00:10:52y bueno, pues es un calvario total.

00:10:55En fin, ¿y qué nos tenéis preparado para mañana?

00:10:57Bueno, pues vamos a seguir indagando en el tema de Mónica García y el tabaco,

00:11:01porque mañana sabremos que la lista aumenta de países.

00:11:05Hoy hemos dado unos cuantos y mañana desvelaremos algunos más que están preparando esas respuestas oficiales.

00:11:11Pues aquí lo leeremos y haremos buena cuenta de ello.

00:11:14Beatriz, como siempre, muchas gracias.

00:11:16Hasta luego.

00:11:17Si bien la noticia de hoy que nos lleva al tema del día es doble,

00:11:21tenemos hablado de lo que significa Versailles Hathaway, de lo que significa Warren Buffett,

00:11:25y de por qué es tan importante la noticia de hoy.

00:11:28Por cierto, en el repaso del libre mercado, por supuesto,

00:11:31también aparece en este momento y destacado la noticia del paso atrás de Warren Buffett,

00:11:36pero quizá lo más desconocido hasta ahora, hemos contado lo que conocíamos,

00:11:40lo más desconocido es la figura de aquel que se va a quedar al frente de Versailles Hathaway,

00:11:46que es Greg Abel.

00:11:49¿Qué nos puedes contar, Rubén Folguera?

00:11:50¿Qué tal? Muy buenas tardes.

00:11:51Buenas tardes.

00:11:52¿Qué nos puedes contar del que va a ser el nuevo conductor, el nuevo piloto de la nave Versailles Hathaway?

00:11:57Pues Greg Abel tiene una experiencia bastante dilatada en estos asuntos

00:12:02y también en la propia empresa, en Berkshire Hathaway,

00:12:05porque él entró en la empresa de Warren Buffett en el año 2000,

00:12:10cuando Berkshire adquirió Mid-American Energy Holdings,

00:12:14donde él era presidente, y desde entonces vivió un ascenso fulgurante,

00:12:19porque en el año 2008 era CEO de la subsidiaria energética,

00:12:23que hoy se llama Berkshire Hathaway Energy,

00:12:26y en 2018 fue nombrado vicepresidente de las operaciones no aseguradoras de la compañía,

00:12:34que es un cargo que lo colocó directamente debajo de Warren Buffett,

00:12:39en el organigrama de la compañía.

00:12:42Y de hecho este rol no era simbólico,

00:12:45porque desde ese puesto Greg Abel supervisaba más de 200 empresas del grupo,

00:12:50entre las cuales se incluían grandes nombres,

00:12:52por ejemplo, uno de los mayores operadores ferroviarios de Estados Unidos,

00:12:57también Dairy Queen,

00:12:59todo tipo de empresas que dependían de Berkshire Hathaway.

00:13:04Y lo que quizá habría que destacar,

00:13:07que es lo que publican distintos analistas,

00:13:11es que el perfil de Abel ha sido respaldado por el propio Warren Buffett,

00:13:15pero tiene ciertas diferencias.

00:13:17La fundamental es que, a diferencia de Buffett,

00:13:20que es un inversor de cartera, Abel,

00:13:22digamos que su fortaleza reside sobre todo en la gestión operativa de los activos.

00:13:27Y en su labor al frente de la empresa,

00:13:31tendrá que hacer frente a desafíos clave,

00:13:33como por ejemplo,

00:13:34qué hacer con la gran liquidez,

00:13:36con la cual cuenta Berkshire Hathaway en estos momentos.

00:13:41Y del mismo modo,

00:13:43pues dar respuesta, ¿no?,

00:13:45a las inquietudes de los inversores,

00:13:47en la próxima reunión anual de accionistas,

00:13:49que se prevé para mayo de 2026,

00:13:52y que por primera vez presidirá él en lugar de Warren Buffett.

00:13:55Bueno, pues esa es la figura de la persona

00:13:58que se va a quedar al frente de la nave.

00:14:00Rubén, quédate porque vamos a lo largo del programa de hoy

00:14:03a hablar con distintos colaboradores de esta casa,

00:14:06de este programa,

00:14:07que conocían muy bien

00:14:08y que han estudiado la figura de Warren Buffett.

00:14:11El primero es nuestro amigo Emérito Quintana,

00:14:14es el asesor del Fondo Numantia Patrimonio Global.

00:14:18Emérito, ¿qué tal? ¿Cómo estás?

00:14:20¿Qué tal? Muy buenos días.

00:14:21Muy buenos días.

00:14:22Hemos querido, Emérito,

00:14:23dedicarle el programa de hoy

00:14:24o la mayor parte del programa de hoy

00:14:25a este asunto,

00:14:27decía yo,

00:14:28porque es una noticia muy destacada

00:14:30y lo es por la figura que representa a Warren Buffett,

00:14:34por la edad que tiene,

00:14:35por los años que lleva con éxito

00:14:37capitaneando la nave

00:14:38y por la importancia y la relevancia

00:14:41que tienen todo el mundo las finanzas

00:14:43a nivel internacional, ¿no?

00:14:45Es una noticia que ha dado la vuelta al mundo.

00:14:48Sí, sí, es algo muy importante.

00:14:50Después de 60 años,

00:14:53yo creo que es el CEO de una empresa cotizada

00:14:55que más tiempo ha estado en el cargo

00:14:58y parece poco decir

00:15:00una rentabilidad del 20% anual.

00:15:04Es mucho, obviamente,

00:15:05pero dices, bueno, es el doble,

00:15:06tiene un 10% anual,

00:15:07pero es que durante 60 años

00:15:09eso significa

00:15:10más de 5 millones por ciento.

00:15:14Es una barbaridad.

00:15:16Un acumulado de más de 5 millones por ciento,

00:15:18es cierto, sí.

00:15:19Sí, sí.

00:15:20Es una barbaridad mantener eso

00:15:22durante 60 años.

00:15:23Es increíble.

00:15:26Y es, pues,

00:15:27yo creo que el inversor

00:15:28del que más he aprendido,

00:15:30yo creo que todos los que nos dedicamos a esto

00:15:32hemos tenido nuestra época

00:15:34de leer todo lo que hemos podido

00:15:36de Warren Buffet,

00:15:38todo lo que ha escrito,

00:15:39todo lo que ha dicho,

00:15:40comprarnos 40 libros sobre Warren Buffet

00:15:44y es una filosofía,

00:15:47una cantidad de sabiduría

00:15:48que todavía tardaremos décadas en digerir.

00:15:5094 años

00:15:52tiene ya el oráculo

00:15:53de Omaha,

00:15:55lamentablemente

00:15:55en 2023

00:15:56tuvimos que despedir

00:15:57al que ha sido su dupla

00:15:59durante tantísimos años

00:16:01que fue Charlie Munger.

00:16:03¿Qué enseñanza te llevas tú

00:16:04de lo que ha sido

00:16:06el tránsito

00:16:07de estos 60 años

00:16:09de Buffet

00:16:10al frente de BRK?

00:16:12Pues a mí

00:16:12lo que más me sorprende

00:16:14es que ha conseguido

00:16:15lo que ha conseguido

00:16:16desde una oficina

00:16:18con muy poca gente

00:16:19sin tener que

00:16:21operar el día a día

00:16:23a los negocios

00:16:23y dando independencia,

00:16:25dándole confianza

00:16:26a los directivos

00:16:27que llevaban

00:16:28cada una de sus empresas,

00:16:29sobre todo

00:16:30las que tenía

00:16:30al 100%.

00:16:32Él se ha querido rodear

00:16:33de gente a la que admira

00:16:34y gente en la que confía

00:16:36y a todos sus directivos

00:16:38les ha dado

00:16:38plena confianza

00:16:41y esa confianza

00:16:42también

00:16:42ellos la han recibido

00:16:44como

00:16:44pues como algo

00:16:46a lo que hay que hacer honor

00:16:47y algo que

00:16:48es importante

00:16:49para sacar adelante

00:16:51de las empresas

00:16:52pero es que luego

00:16:54en su oficina

00:16:54pues igual tenía

00:16:5514 empleados

00:16:57en una ciudad

00:16:58muy pequeña

00:16:59y él simplemente

00:17:01se dedicaba

00:17:02a asignar

00:17:03el capital

00:17:03que sobraba

00:17:04de las distintas empresas

00:17:06pero yo creo

00:17:07que lo más importante

00:17:08ha sido

00:17:08la confianza

00:17:09que le ha dado

00:17:10y la independencia

00:17:11a los directivos

00:17:12a los que admiraba

00:17:13y el tratar

00:17:14siempre a los demás

00:17:14como le gusta

00:17:16o le gustaría

00:17:17que le tratasen a él

00:17:18sobre todo

00:17:19a los accionistas

00:17:19él dice

00:17:21si yo fuese accionista

00:17:21de una empresa

00:17:22me gustaría

00:17:22pues que me explicasen

00:17:24la reunión anual

00:17:25por ejemplo

00:17:26lo que ha pasado

00:17:27con la empresa

00:17:27lo bueno y lo malo

00:17:28de forma honesta

00:17:29y que más que maximizar

00:17:31beneficios

00:17:32fuesen

00:17:33íntegros

00:17:34y me explicasen

00:17:35las cosas

00:17:35Decíamos

00:17:39al principio

00:17:40emérito

00:17:41que

00:17:41Buffett

00:17:42una de las características

00:17:44quizá

00:17:44importantes

00:17:46de la forma

00:17:47que ha tenido

00:17:47de invertir

00:17:48es que

00:17:49ha podido hacer

00:17:49en muchas ocasiones

00:17:50realidad

00:17:51aquello que hemos dicho

00:17:52tantas veces

00:17:53por ejemplo

00:17:54en tu dinero

00:17:55nunca duerme

00:17:56esto de

00:17:56tienes que mirar

00:17:58las acciones

00:17:59analizarlas

00:17:59y adquirirlas

00:18:01con el convencimiento

00:18:02de comprar

00:18:03la compañía entera

00:18:04en caso de que pudieras

00:18:05a mí me gustan mucho

00:18:06las acciones

00:18:07de tal empresa

00:18:08porque es tan

00:18:09tan buena empresa

00:18:10que si en mi mano

00:18:11estuviera

00:18:11podría comprarla

00:18:12o sea la compraría

00:18:13por completo

00:18:14la haría mía

00:18:14y eso implica

00:18:17pues efectivamente

00:18:18que te gusta

00:18:18como lo dirige

00:18:19el management

00:18:20que te gusta

00:18:21el modelo de negocio

00:18:22que te gusta

00:18:22como lo hace

00:18:23y Buffett

00:18:24esto lo ha llevado

00:18:25a cabo

00:18:26en casi

00:18:27prácticamente

00:18:27toda su carrera

00:18:29¿no?

00:18:30Sí

00:18:30y también

00:18:32quizá

00:18:32el cambio

00:18:33de paradigma

00:18:33más grande

00:18:34que ha tenido

00:18:34en su carrera

00:18:35pues fue con la compra

00:18:37de la inversión

00:18:38en Seeds Candice

00:18:39y fue ese cambio

00:18:40sobre todo

00:18:41gracias a Charlie Manger

00:18:42de decir

00:18:42vamos a centrarnos

00:18:43en empresas buenas

00:18:44en empresas excelentes

00:18:46en empresas que puedan crecer

00:18:47y que puedan reinvertir

00:18:48más que intentar

00:18:50rebuscar en el fondo

00:18:51del barril

00:18:53lo más barato

00:18:54aunque sea

00:18:55muy muy mediocre

00:18:56y eso le ha llevado

00:18:58a donde está

00:18:59porque él dice

00:18:59que una empresa

00:19:01excelente

00:19:01que haya podido

00:19:02componer el valor

00:19:03durante décadas

00:19:04pues compensa

00:19:06cientos y cientos

00:19:07de errores de inversión

00:19:08que son inevitables

00:19:09correcto

00:19:11¿qué te has llevado tú

00:19:14de las enseñanzas

00:19:16de Manger

00:19:16a Numantia?

00:19:17bueno Manger

00:19:20de Manger

00:19:21y de Buffett

00:19:22perdón

00:19:22se le da

00:19:23menos importancia

00:19:24de la que debería

00:19:26y yo creo que también

00:19:27Buffett

00:19:27por cortesía

00:19:28bueno

00:19:31la verdad es que

00:19:32de Manger

00:19:32se puede aprender

00:19:33muchísimo

00:19:34y es difícil

00:19:35escoger

00:19:36entre los dos

00:19:37se nota muchísimo

00:19:38la influencia

00:19:38de uno en el otro

00:19:40pero de Manger

00:19:41quizá la enseñanza

00:19:41la enseñanza

00:19:42más importante

00:19:43es

00:19:43la multidisciplinariedad

00:19:46es decir Manger

00:19:47ha conseguido

00:19:48encontrar

00:19:49buenas ideas

00:19:50de inversión

00:19:51gracias a saber

00:19:52de muchos temas

00:19:53distintos

00:19:53de no dejar

00:19:54de aprender

00:19:55de ser un polímata

00:19:56y de acumular

00:19:58años y años

00:19:59pues de contexto

00:20:00y de conocimiento

00:20:01de diferentes campos

00:20:02que al final

00:20:02eclosionan

00:20:04en una idea

00:20:04de inversión

00:20:05que los tiene

00:20:05todos en cuenta

00:20:06y también ha sido

00:20:08muy famoso

00:20:08por concentrar

00:20:10por tener

00:20:11solo

00:20:11pues tres

00:20:12buenas empresas

00:20:14tres buenas ideas

00:20:15que él quiere tener

00:20:16para siempre

00:20:16y no

00:20:17diversificar

00:20:18es famoso

00:20:21por haber

00:20:22concentrado

00:20:22muchísimo

00:20:23en la propia

00:20:23versa de Hathaway

00:20:24y también

00:20:25en empresas

00:20:25como Costco

00:20:26y Daily Journal

00:20:28¿Cuáles han sido

00:20:29esas grandes

00:20:30inversiones

00:20:33que se excitan

00:20:35siempre que se habla

00:20:36de esta dupla

00:20:38de Buffetti

00:20:39si Scandis

00:20:40es una de ellas

00:20:41si Scandis

00:20:42es una

00:20:42porque es una

00:20:43empresa

00:20:43de chocolates

00:20:45de bombones

00:20:45en California

00:20:48que era pues

00:20:49algo pequeñito

00:20:50local

00:20:50y la compraron

00:20:52por 25 millones

00:20:54cuando generaba

00:20:55dos millones

00:20:56al año

00:20:56creo que a lo largo

00:20:57de estas décadas

00:20:58pues les ha dado

00:20:59como dos mil

00:21:00o no

00:21:0025 mil millones

00:21:01creo que eran

00:21:02en beneficios

00:21:03bueno es una barbaridad

00:21:05pero es como

00:21:05como un poco

00:21:07lo que era

00:21:08en su día

00:21:08la caja

00:21:09en la caja roja

00:21:10y era pues

00:21:12la caja especial

00:21:13de bombones

00:21:14o los bombones

00:21:14Godiva

00:21:15que dabas a la gente

00:21:17pues en momentos especiales

00:21:18y en momentos especiales

00:21:19pues

00:21:19pues no le vas a regalar

00:21:21a tu mujer

00:21:23la caja barata

00:21:23¿no?

00:21:24del súper

00:21:24la experiencia

00:21:25de los bombones

00:21:27Scandis

00:21:28pues era distinta

00:21:29y gracias a eso

00:21:30han conseguido

00:21:31ir subiendo el precio

00:21:32pues

00:21:33creo que era un 11%

00:21:34anual

00:21:34que durante décadas

00:21:35es muchísimo

00:21:36por onza

00:21:37de chocolate

00:21:37y es

00:21:39un poco la empresa

00:21:40que

00:21:41que les enseñó

00:21:42pues a ver

00:21:43la importancia

00:21:44del pricing power

00:21:45sin explotar

00:21:45o de ese

00:21:46poder para subir el precio

00:21:47la imagen de marca

00:21:49el que el producto

00:21:50no sea sensible

00:21:53al precio

00:21:53para el consumidor

00:21:54la experiencia

00:21:55que hay detrás

00:21:56y

00:21:58yo creo que es un caso

00:21:59paradigmático

00:22:00para estudiar

00:22:00un poco el cambio

00:22:01de filosofía

00:22:02quizás

00:22:02más de

00:22:04Benjamin Graham

00:22:04que fue muy influenciado

00:22:06por el Buffett

00:22:07a lo que Charlie Munger

00:22:09le intentaba

00:22:09explicar

00:22:11luego el propio Munger

00:22:13la empresa

00:22:13que le ha enamorado

00:22:15durante décadas

00:22:16ha sido Costco

00:22:17y el modelo que tiene

00:22:18a nivel de los empleados

00:22:19a nivel de la selección

00:22:21a nivel del producto

00:22:21y esa filosofía

00:22:22de devolverle

00:22:24el valor al consumidor

00:22:25Costco

00:22:26a cambio de una suscripción

00:22:27te consigue

00:22:28la mejor selección

00:22:30y los precios más bajos

00:22:31y cuando consiguen

00:22:32economías de escala

00:22:33y consiguen

00:22:34más eficiencia

00:22:34y más beneficios

00:22:35lo que hacen es

00:22:36devolvérselos

00:22:37al consumidor

00:22:37en forma de una propuesta

00:22:39de valor

00:22:39aún mejor

00:22:40y recuerdo

00:22:42un artículo

00:22:44de Nick Slip

00:22:45de 2005

00:22:45que la gente

00:22:46lo puede encontrar

00:22:47que se titula

00:22:48Costco

00:22:48en la máquina

00:22:49de crecimiento

00:22:50perpetuo

00:22:51que lo resume

00:22:52muy bien

00:22:52en la tesis de inversión

00:22:54de Charlie Munger

00:22:55y es pues

00:22:56también

00:22:58un caso

00:22:58para estudiar

00:22:59para estudiar

00:23:02sobre ellos

00:23:03Emérito Quintana

00:23:04te agradezco mucho

00:23:05que hayas querido

00:23:06dejarnos

00:23:07tu opinión

00:23:08y tu recuerdo

00:23:09y las enseñanzas

00:23:10que te ha dejado

00:23:11Buffett

00:23:12en el día

00:23:12en el que

00:23:13tenemos que contar

00:23:14que abandona

00:23:15la dirección

00:23:16de Versailles

00:23:17Hathaway

00:23:18seguiré contando contigo

00:23:19Emérito

00:23:20te volveremos a llamar

00:23:21muy bien

00:23:22muchas gracias

00:23:23un abrazo muy fuerte

00:23:24un abrazo

00:23:25y si tenemos que hablar

00:23:28de Warren Buffett

00:23:29de Charlie Munger

00:23:30pero en este caso

00:23:31sobre todo

00:23:31de Buffett

00:23:32y de cómo puede quedar

00:23:33el conglomerado

00:23:34Versailles Hathaway

00:23:35a partir de ahora

00:23:35pues tengo que

00:23:37hablar

00:23:38en este caso

00:23:39con

00:23:39el

00:23:40bueno pues

00:23:41el inversor

00:23:42miembro de la gestora

00:23:43EDM

00:23:44y consejero

00:23:45en Koala Capital

00:23:46SICAP

00:23:46que es mi amigo

00:23:47Luis Torras

00:23:47Luis como estás

00:23:48que tal Luis

00:23:50muy contento

00:23:50de estar aquí contigo

00:23:51además

00:23:52mira tenemos la oportunidad

00:23:54la última vez que hablamos

00:23:55para tu dinero nunca duerme

00:23:57creo que fue en el 23

00:23:58cuando murió Charlie Munger

00:23:59y teníamos que hacerle

00:24:00un homenaje

00:24:01en esta ocasión

00:24:02vamos a hacer un homenaje

00:24:03pero mientras vive

00:24:04todavía Warren Buffett

00:24:06y con motivo de esa noticia

00:24:07que ha dado la vuelta al mundo

00:24:08y es que se retira

00:24:10quería preguntarte

00:24:12por un lado

00:24:12Luis

00:24:13alguna enseñanza

00:24:15con la que te quedes tú

00:24:17del legado de Buffett

00:24:19de estos 60 años

00:24:20al frente de Versailles

00:24:21y luego ya

00:24:22quiero preguntarte un poco

00:24:23por qué opinas

00:24:24de Greg Abel

00:24:25de este nuevo directivo

00:24:28que va a ser el CEO

00:24:29de Versailles

00:24:30pues mira

00:24:32yo así Luis

00:24:33a bote pronto

00:24:34yo te diría

00:24:34que Buffett

00:24:35bueno

00:24:36recordemos que es

00:24:37el CEO

00:24:39más longevo

00:24:40en la historia

00:24:40del S&P

00:24:41son 60 años

00:24:42con lo cual

00:24:43yo creo que es una trayectoria

00:24:44en la que

00:24:45muchos inversores

00:24:46directivos

00:24:47y empresarios

00:24:48pues ya llevamos años

00:24:50asomándonos

00:24:51y se va a convertir

00:24:52en un manantial

00:24:53de sabiduría

00:24:55para las generaciones

00:24:56venideras

00:24:57no me cabe ninguna duda

00:24:58yo te diría

00:24:59si hago la pluma

00:25:00varias ideas

00:25:01¿no?

00:25:01la primera

00:25:02yo creo que es

00:25:03la importancia

00:25:04que Buffett

00:25:05siempre le ha dado

00:25:05al tema

00:25:06de la cultura corporativa

00:25:07yo creo que Versailles

00:25:09y liga

00:25:10con la pregunta

00:25:11que me harás luego

00:25:12yo creo que

00:25:13Buffett

00:25:14y Manger

00:25:15pues yo creo que

00:25:16han tenido

00:25:16un tremendo éxito

00:25:17forjando una cultura

00:25:18empresarial

00:25:19exitosa

00:25:20y una cultura

00:25:21empresarial

00:25:21comprensible

00:25:23y que ha trasladado

00:25:25confianza

00:25:26y credibilidad

00:25:26al mercado

00:25:27yo creo que este es

00:25:28otro de los puntos

00:25:28principales

00:25:29de que Buffett

00:25:30ha entendido muy bien

00:25:31que su negocio

00:25:33aparte de

00:25:34la pura asignación

00:25:35de capital

00:25:36y selección de inversiones

00:25:38pues él

00:25:38ha operado

00:25:39en el negocio

00:25:40de la credibilidad

00:25:41y de la confianza

00:25:42y yo creo que

00:25:43desde una temprana edad

00:25:45parte de su éxito

00:25:47fundamental

00:25:48para mí

00:25:48es que se puede entender

00:25:49que en este negocio

00:25:51en los mercados financieros

00:25:52no solo es el qué

00:25:54que es el resultado

00:25:55y ahí los números

00:25:56hablan por sí solo

00:25:57sino también es el

00:25:58cómo conseguimos

00:25:59estos resultados

00:25:59y él

00:26:00pues yo creo que

00:26:02cada vez que

00:26:03cada año

00:26:03que ha ido acumulando

00:26:04se ha esforzado

00:26:05por mantener

00:26:06esa reputación

00:26:07intachable

00:26:09una filosofía

00:26:10de inversión

00:26:10muy sólida

00:26:11muy predecible

00:26:12un tratamiento

00:26:13al inversor

00:26:14y a sus partícipes

00:26:15ético

00:26:16responsable

00:26:17y transparente

00:26:18recordemos

00:26:19por ejemplo

00:26:20el énfasis

00:26:21que siempre ha puesto

00:26:21él

00:26:22en temas

00:26:22de alineamiento

00:26:24de incentivos

00:26:24y de buen gobierno

00:26:25corporativo

00:26:26y yo creo que

00:26:27todo esto

00:26:27te ayuda a explicar

00:26:28¿sabes?

00:26:29parte de este éxito

00:26:30que luego evidentemente

00:26:32está pues

00:26:32oye

00:26:33el tema central

00:26:33de la asignación

00:26:34de capital

00:26:35que es

00:26:35oye

00:26:36en qué mejor

00:26:36sitio

00:26:38puede estar aparcado

00:26:39mi dinero

00:26:39para sacar

00:26:40un buen

00:26:40un buen rendimiento

00:26:41y sobre todo

00:26:42también para tener

00:26:43una buena

00:26:43una buena gestión

00:26:45del riesgo

00:26:45¿no?

00:26:46Yo te diría

00:26:46así

00:26:47como

00:26:48primera intervención

00:26:49para mí

00:26:49estos puntos

00:26:50yo creo que son

00:26:51fundamentales

00:26:52y además

00:26:52yo creo que

00:26:53él ha conseguido

00:26:54y lo hemos hablado

00:26:55en otras ocasiones

00:26:56de no solo

00:26:57ser un buen

00:26:58practitioner

00:26:58sino que han sido

00:27:00unos buenos

00:27:01Buffett ha sido

00:27:02un gran profesor

00:27:03¿no?

00:27:03un gran maestro

00:27:04y su influencia

00:27:06es vamos

00:27:07totalmente

00:27:08vamos

00:27:09quizás

00:27:09para mí

00:27:10es no solo

00:27:11el inversor

00:27:11de más éxito

00:27:12en la historia

00:27:13del capitalismo

00:27:14probablemente

00:27:14desde luego

00:27:15por spam

00:27:17de años

00:27:17sino que desde luego

00:27:18es de las personas

00:27:20más

00:27:20más influyentes

00:27:22¿y qué podemos contar

00:27:24de Greg Abel?

00:27:25Habrá mucha gente

00:27:26que tema

00:27:27que

00:27:27de hecho

00:27:29ahora mismo

00:27:29la verdad

00:27:29no sé

00:27:30ahora miraré

00:27:31que están haciendo

00:27:31las acciones

00:27:32de Berser

00:27:32no sé si

00:27:33los inversores

00:27:34están

00:27:35huyendo

00:27:36de la compañía

00:27:37ahora que

00:27:37ya no será

00:27:38el CEO

00:27:39el señor Buffett

00:27:40pero ¿qué podemos contar

00:27:42del Berser Hathaway

00:27:43a partir de ahora?

00:27:44¿qué podemos contar

00:27:45de Greg Abel

00:27:45y qué esperas tú?

00:27:47Esto es una

00:27:48una pregunta fundamental

00:27:49a ver

00:27:49lo primero de todo

00:27:50es entender

00:27:51que el plan

00:27:53de sucesión

00:27:54si recordáis

00:27:55se formaliza

00:27:56en 2021

00:27:57¿vale?

00:27:57en cuanto

00:27:582021 es el año

00:27:59en el que

00:28:00Buffett anuncia

00:28:01que su delfín

00:28:03formalmente va a ser

00:28:03de Greg Abel

00:28:04y un poco

00:28:05pues oye

00:28:06que si mañana

00:28:07desapareciera

00:28:08dijo

00:28:08vino a decir así

00:28:09¿no?

00:28:10que al día siguiente

00:28:11Abel asumiría

00:28:12el rol de CEO

00:28:13digamos

00:28:14con plenitud

00:28:15de poderes

00:28:16lo que incluía

00:28:17la consabida

00:28:20función

00:28:20de asignación

00:28:21de capital

00:28:21que con tanto

00:28:22recelo

00:28:23han ido

00:28:24gestionando

00:28:25Bassett

00:28:25y Manger

00:28:27en sus días

00:28:28Manger

00:28:28que en paz

00:28:29descanse

00:28:29entonces

00:28:30hasta cierto punto

00:28:32yo creo que

00:28:32es una

00:28:34es un plan

00:28:35de sucesión

00:28:35muy muy

00:28:36trabajado

00:28:37Greg Abel

00:28:38creo recordar

00:28:39si lo digo de memoria

00:28:40pero creo recordar

00:28:41por lo que lo he estado leyendo

00:28:42estos días

00:28:42se incorpora

00:28:43a Berkshire

00:28:44en el año 2000

00:28:45o sea

00:28:46es una persona

00:28:46que conoce

00:28:47muy bien

00:28:48la casa

00:28:49ahora tiene 62 años

00:28:51con lo cual

00:28:52lleva muchos años

00:28:54en la sombra de Bassett

00:28:55y aprendiendo

00:28:56él viene

00:28:56de

00:28:57Meet American Energy

00:28:58que es una

00:28:59una compañía energética

00:29:00que adquirió

00:29:01Berkshire

00:29:02en el año 2000

00:29:042001

00:29:04y yo creo que

00:29:06no solo es una persona

00:29:07muy preparada

00:29:08sino que es una persona

00:29:09que conoce muy bien

00:29:11la cultura

00:29:12y lo que han forjado

00:29:13Bassett

00:29:13y Manger

00:29:14ahora bien

00:29:15¿cuál puede ser

00:29:16el gran reto?

00:29:17o sea

00:29:17yo creo que el gran reto

00:29:18de Abel

00:29:19es que

00:29:20él no hereda

00:29:20una libreta en blanco

00:29:22o sea

00:29:22él hereda

00:29:23ya

00:29:24o sea

00:29:24una compañía

00:29:25que son casi

00:29:26más de 60 filiales

00:29:28con unas inversiones

00:29:30ya hechas

00:29:30con un deployment

00:29:31de capital

00:29:32y unos activos

00:29:33no cotizados

00:29:34ya muy marcados

00:29:35con lo cual

00:29:36eso también

00:29:38tiene

00:29:38sus ventajas

00:29:39porque

00:29:39él hereda

00:29:40una compañía

00:29:41con una cultura

00:29:41corporativa

00:29:42muy marcada

00:29:43y digamos

00:29:44una compañía

00:29:46muy bien

00:29:47engrasada

00:29:47es la compañía

00:29:50con

00:29:50son casi

00:29:511,2 billones

00:29:54digamos

00:29:54continentales

00:29:55españoles

00:29:56están las 10

00:29:57compañías más

00:29:58de mayor capitalismo

00:29:59bursátil

00:30:00y en cambio

00:30:01sabemos que

00:30:02pues oye

00:30:02apenas tiene grasa

00:30:03en el departamento

00:30:05corporativo

00:30:06o sea

00:30:07unas cosas muy chulas

00:30:09y muy interesantes

00:30:10ahora bien

00:30:10el tamaño

00:30:11yo creo que ahí

00:30:12puede ser el gran reto

00:30:13o sea

00:30:14Bershire

00:30:15por su tamaño

00:30:16pues tiene ciertas

00:30:17limitaciones

00:30:18en que puede invertir

00:30:19bueno

00:30:20veremos

00:30:21yo creo que

00:30:22sinceramente

00:30:23yo no creo

00:30:24que cambie

00:30:24nada

00:30:25yo creo que las dinámicas

00:30:26que lleva Bershire

00:30:28son muy potentes

00:30:29y en todo caso

00:30:30el reto

00:30:31también puede ser

00:30:32es que sabemos

00:30:33que muchas de las acciones

00:30:34de Warren Buffett

00:30:34se van a dar

00:30:35a beneficencia

00:30:37ha legado

00:30:38muchas de sus acciones

00:30:40a

00:30:40bueno pues

00:30:42a organizaciones

00:30:43y a fundaciones

00:30:44entonces

00:30:44el cambio

00:30:45también fundamental

00:30:46va a ser

00:30:46entre comillas

00:30:47en el cap table

00:30:48de la propia Bershire

00:30:49pero bueno

00:30:50pero al margen

00:30:51de esta anécdota

00:30:52yo no creo

00:30:53que nada

00:30:53de lo fundamental

00:30:54vaya a cambiar

00:30:56yo creo que la inercia

00:30:57es muy fuerte

00:30:58y sí que es verdad

00:31:00que también te confieso

00:31:01cierta curiosidad

00:31:02también

00:31:02por ver ese cambio

00:31:03de guardia

00:31:04y también

00:31:05ver un poco

00:31:05el protagonismo

00:31:06que coge Abel

00:31:08a partir de ahora

00:31:09que por el momento

00:31:10pues como es lógico

00:31:11en sus intervenciones

00:31:13en público

00:31:13pues ha estado muy

00:31:14muy tapado

00:31:16lógicamente

00:31:17por lo que brillaba

00:31:18su jefe hasta ahora

00:31:20y la verdad

00:31:21es que es una herencia

00:31:21que tampoco

00:31:23o sea

00:31:23quien quisiera ahora

00:31:25heredar

00:31:26pues el legado

00:31:28que dejaba Fett

00:31:29y a ver

00:31:30quien empieza a gestionar

00:31:31a partir de esta herencia

00:31:32pero bueno

00:31:33pero más aparte

00:31:34yo creo que también

00:31:35es un momento

00:31:36también muy emocionante

00:31:38para él

00:31:38igual que para Bafet

00:31:39fíjate

00:31:40me estoy fijando

00:31:41efectivamente

00:31:42la gente

00:31:43está comprando

00:31:44está ahora mismo

00:31:45subiendo en 1,8%

00:31:46Versailles

00:31:48pero

00:31:49me estoy dando cuenta

00:31:50que ha quedado mal

00:31:50la información

00:31:51hablaba yo

00:31:52de 1.160

00:31:53millones de dólares

00:31:55que va

00:31:55son billones

00:31:56a la española

00:31:57por eso siempre tengo

00:31:58leo billones

00:31:59ya están

00:32:00con los billones

00:32:01pero no

00:32:01no

00:32:02tiene

00:32:021,2 trillions

00:32:04más o menos

00:32:04son billones

00:32:07a la española

00:32:07son millones de millones

00:32:08o sea

00:32:09es espectacular

00:32:10la capitalización

00:32:10de mercado

00:32:11eso es 1,16 trillions

00:32:13casi 1,2 trillions

00:32:16de capitalización

00:32:18bursátil

00:32:19lo que hace

00:32:20en este caso

00:32:21el interés compuesto

00:32:22y el ser consistente

00:32:24en tu manera

00:32:25de entender

00:32:25los negocios

00:32:26y la vida en general

00:32:28que es yo creo

00:32:28una de las grandes ventajas

00:32:29que nos deja Bafet

00:32:31estas enseñanzas

00:32:32para la inversión

00:32:33y también

00:32:34para la vida

00:32:35veremos

00:32:36que tal lo hace Greg Abel

00:32:37y aquí lo comentaremos

00:32:38Luis

00:32:38así que muchas gracias

00:32:39por estar con nosotros

00:32:40nada

00:32:41gracias a vosotros

00:32:42y mira

00:32:42solo por completar

00:32:43el dato que dabas

00:32:44de este 1,2

00:32:45por hacer los números

00:32:46así

00:32:47muy agregados

00:32:48que muchas veces

00:32:49nos quedamos

00:32:50con la parte

00:32:51de los activos financieros

00:32:52o más líquidos

00:32:53pero que no dejan

00:32:54de ser un tercio

00:32:55de este valor

00:32:56de capitalización bursátil

00:32:57que decías antes

00:32:58y el resto

00:33:00esos dos tercios

00:33:01es un conglomerado

00:33:03de negocios

00:33:03en donde destaca

00:33:04el negocio

00:33:05de seguros

00:33:07que probablemente

00:33:08es otro

00:33:08de las piezas

00:33:09de Berkshire

00:33:10más conocidas

00:33:11y luego está

00:33:11la cartera

00:33:12digamos

00:33:12de negocios

00:33:13no seguros

00:33:14o industrial

00:33:15que más ha supeditado Abel

00:33:16donde hay como

00:33:17tres columnas

00:33:18la columna

00:33:19de los ferrocarriles

00:33:20la columna

00:33:21de la energía

00:33:21y luego

00:33:22una tercera columna

00:33:23en donde podríamos

00:33:24agrupar

00:33:25un poco

00:33:26una miscelánea

00:33:26de negocios

00:33:28un poco

00:33:28de menor peso

00:33:29y más diversificados

00:33:31y eso es un poco

00:33:32la suma

00:33:33de estas tres

00:33:34de estas tres

00:33:35grandes patas

00:33:35es lo que nos da

00:33:37es lo que hoy

00:33:38es el holding

00:33:39tercer

00:33:39del que seguro

00:33:41que seguiremos

00:33:42hablando

00:33:43y admirando

00:33:44y que será

00:33:45yo creo que

00:33:45seguirá siendo

00:33:46un manantial

00:33:47de sabiduría

00:33:48para inversores

00:33:49directivos

00:33:49y empresarios

00:33:50bueno pues

00:33:51aquí lo contaremos

00:33:52Luis

00:33:52y te agradezco

00:33:53muchísimo

00:33:54que hayas estado

00:33:54con nosotros

00:33:56miembro de la gestora

00:33:57de DM

00:33:57y consejero

00:33:58en Coala Capital

00:33:59SICAP

00:34:00muchas gracias

00:34:00por querer

00:34:01colaborar con nosotros

00:34:02en el día de hoy

00:34:03un placer

00:34:04como siempre

00:34:04y muchas gracias

00:34:05a vosotros

00:34:05un abrazo

00:34:06Luis

00:34:06un abrazo

00:34:07y de nuevo

00:34:09si tenemos que hablar

00:34:10de Buffett

00:34:11hoy no podíamos dejar

00:34:12de contar con

00:34:13Diego Sánchez de la Cruz

00:34:14Diego

00:34:14¿cómo estás?

00:34:15pues

00:34:16encantado de estar

00:34:17en tu programa

00:34:17como siempre

00:34:18y enviando

00:34:19un saludo

00:34:20a toda la audiencia

00:34:21y bueno

00:34:22como soy inversor

00:34:23de Berkshire Hathaway

00:34:26tú eres accionista

00:34:27eres propietario

00:34:28de una parte pequeñita

00:34:29efectivamente

00:34:29de una parte muy pequeñita

00:34:31¿no?

00:34:31de la empresa

00:34:32pero como tanta gente

00:34:33pues apenado

00:34:35¿no?

00:34:35por la decisión

00:34:37pero es una decisión

00:34:38que tenía que llegar

00:34:39¿no?

00:34:39y finalmente ha llegado

00:34:40ya estaba más o menos

00:34:42planeada desde el 21

00:34:43y finalmente llega

00:34:45decía yo Diego

00:34:46en la apertura del programa

00:34:48y en la pieza

00:34:49que hemos hecho

00:34:50en Libre Mercado

00:34:51que ser accionista

00:34:53de Berkshire Hathaway

00:34:53era mucho más

00:34:54que especular

00:34:56con una acción

00:34:56¿no?

00:34:58Sí

00:34:58ciertamente

00:35:00para mí

00:35:00verás

00:35:01el mundo de la inversión

00:35:02realmente es tan amplio

00:35:03que hay partes de él

00:35:04con las que me siento

00:35:05total y absolutamente

00:35:07identificado

00:35:09en términos de valores

00:35:10y de estrategia

00:35:11y otras que

00:35:11pues que no

00:35:12no me representan

00:35:13para nada

00:35:14¿no?

00:35:14entonces hay segmentos

00:35:15del mercado

00:35:16con cortos plazos

00:35:18niveles de volatilidad

00:35:20incluso lo que es

00:35:21pura especulación

00:35:22no en el sentido

00:35:23propio de la palabra

00:35:25sino en el sentido

00:35:25de probar

00:35:26¿no?

00:35:27un poco a ver

00:35:27qué pasa

00:35:28¿no?

00:35:28con un producto

00:35:29o con otro

00:35:29yo creo que

00:35:31lo más diametralmente

00:35:32opuesto a esa forma

00:35:34de operar en los mercados

00:35:35es la cultura

00:35:35que durante muchos años

00:35:37ha sido asociada

00:35:38o vinculada

00:35:38con Warren Buffett

00:35:39¿no?

00:35:40y es mucho más

00:35:41que la propia escuela

00:35:42de la inversión

00:35:43en valor

00:35:44¿no?

00:35:44comúnmente referida

00:35:45como

00:35:45esa línea

00:35:48¿no?

00:35:48de trabajo

00:35:48que inició en su momento

00:35:49Benjamin Graham

00:35:51y que luego

00:35:52Buffett

00:35:53tomó y evolucionó

00:35:54¿no?

00:35:55acompañado por

00:35:56esos grandes consejeros

00:35:57que siempre tuvo

00:35:58a su lado

00:35:59¿no?

00:35:59pero

00:36:00en el caso específico

00:36:02de Buffett

00:36:02además

00:36:03a mí hay algo

00:36:03que me llama mucho

00:36:04la atención

00:36:04y es

00:36:05cómo ha sido capaz

00:36:06de encontrar

00:36:07muchísimo talento

00:36:09para impulsar

00:36:09las distintas filiales

00:36:10del grupo

00:36:11porque

00:36:11mucha gente se fijaba

00:36:13¿no?

00:36:13en la cartera

00:36:13de inversiones de Buffett

00:36:15ahora tiene mucho efectivo

00:36:16ahora tiene

00:36:16ha hecho una apuesta

00:36:17por esta

00:36:18por esta otra empresa

00:36:19bien

00:36:19realmente eso

00:36:20solamente

00:36:20la décima parte

00:36:21es un negocio

00:36:22el grueso está

00:36:23en todas esas empresas

00:36:24que de hecho

00:36:25estabais comentando

00:36:26con Luis

00:36:27¿no?

00:36:28empresas de seguros

00:36:29empresas de ferrocarriles

00:36:31hay de todo

00:36:32¿no?

00:36:32en ese holding empresarial

00:36:34y lo interesante

00:36:35es que Buffett

00:36:36tenía un compromiso

00:36:36de continuidad

00:36:37eran por lo general

00:36:38empresas

00:36:39viables

00:36:40que necesitaban

00:36:41apoyo

00:36:41para evitar

00:36:43una compra

00:36:43seguir en manos

00:36:44de la familia

00:36:45articular una transición

00:36:47algún tipo

00:36:48de situación especial

00:36:49que con

00:36:50la debida

00:36:52aportación de efectivo

00:36:53y la confianza

00:36:53de un gestor

00:36:54como Buffett

00:36:55era más que suficiente

00:36:56para superar

00:36:57y a cambio

00:36:57pues Buffett

00:36:58ha adquirido

00:36:59compromiso

00:37:00de permanencia

00:37:02¿no?

00:37:02ha comprado

00:37:02estas empresas

00:37:03para Berkshire

00:37:04y se ha comprometido

00:37:05a ser para siempre

00:37:06inversos las mismas

00:37:07no a

00:37:08luego comprarlas

00:37:09y revenderlas

00:37:09y eso le ha dado

00:37:10a muchas empresas

00:37:11de muebles

00:37:12de joyas

00:37:13de todo tipo

00:37:14de sectores

00:37:15porque la verdad

00:37:15es que la cartera

00:37:16es de lo más vario

00:37:17pinta

00:37:17una sensación

00:37:19de tranquilidad

00:37:20y de estabilidad

00:37:21que es fundamental

00:37:22en el mundo

00:37:22de los negocios

00:37:23y que explica

00:37:24el éxito

00:37:24que ha tenido

00:37:24a lo largo

00:37:25de los años

00:37:26y por cierto

00:37:26si me permites

00:37:28darte una primicia

00:37:29que nunca viene mal

00:37:31¿no?

00:37:31próximamente

00:37:32se publicará

00:37:33en España

00:37:33un libro

00:37:34que he traducido

00:37:36y que lleva

00:37:36la firma

00:37:37de Lawrence Cunningham

00:37:38que fue

00:37:39aquel autor

00:37:40tan maravilloso

00:37:41que recopiló

00:37:42toda la sabiduría

00:37:43de las cartas

00:37:44a sus accionistas

00:37:45de Warren Buffett

00:37:46y de Berkshire Hathaway

00:37:47y Lawrence Cunningham

00:37:48también

00:37:48ha publicado

00:37:49un libro

00:37:49que hasta ahora

00:37:50no estaba disponible

00:37:51en castellano

00:37:52y que a partir

00:37:54de dentro

00:37:55de muy poquito

00:37:56lo va a estar

00:37:56en ediciones

00:37:57de Eustoy

00:37:57que se titula

00:37:59Berkshire

00:38:00después de Buffett

00:38:01y bueno

00:38:02va a salir

00:38:04en el mejor momento posible

00:38:05bueno pues

00:38:06oye

00:38:07gracias por esa primicia

00:38:09desde luego

00:38:09nos haremos con él

00:38:10tan pronto salga

00:38:11y seguro

00:38:13que lo disfrutaremos

00:38:14pero

00:38:15cuéntanos un poco

00:38:16Diego

00:38:16tú que además

00:38:17acabas de traducir

00:38:18como bien dices

00:38:19ese Berkshire

00:38:20después de

00:38:21Buffett

00:38:22¿qué nos podemos

00:38:23esperar?

00:38:25porque

00:38:26estábamos mirando

00:38:27ahora la acción

00:38:27a ver qué ha pasado

00:38:28si después de este anuncio

00:38:29se empiezan a

00:38:31hay más ventas

00:38:32que compras

00:38:32pero no

00:38:32la gente sigue adquiriendo

00:38:33Berkshire Hathaway

00:38:35confían en que

00:38:36la nave va a seguir

00:38:37el rumbo

00:38:38la verdad que una nave

00:38:39que lleva en marcha

00:38:4160 años

00:38:41con un track record

00:38:42como el que lleva

00:38:43con un 20%

00:38:44anualizado

00:38:45el capitán

00:38:47poco tiene que hacer

00:38:48más allá de

00:38:49evitar los icebergs

00:38:50¿no?

00:38:51Sí

00:38:51y aquí es

00:38:53lo que me gustaría

00:38:53enfatizar

00:38:54para quienes quizá

00:38:55han caído un poco

00:38:57en ese

00:38:57no sé si error

00:38:59¿no?

00:39:00pero desde luego

00:39:01una confusión

00:39:02que yo creo que es

00:39:03normal tener

00:39:04en torno a la figura

00:39:04de Buffett

00:39:05si solo tienes

00:39:06una aproximación

00:39:07superficial

00:39:08a su figura

00:39:08¿no?

00:39:09uno encuentra

00:39:10que Buffett

00:39:11comanda

00:39:11una gran compañía

00:39:12financiera

00:39:13uno lee

00:39:14noticias

00:39:15sobre las inversiones

00:39:16que realiza

00:39:16Buffett

00:39:17y uno encuentra

00:39:19además

00:39:19todo tipo de perlas

00:39:20de sabiduría

00:39:21cada vez que este hombre

00:39:21abre la boca

00:39:22entonces es fácil

00:39:23pensar en él

00:39:24pues como un gestor

00:39:25que está muy encima

00:39:27de su equipo

00:39:27y que tiene una

00:39:28una organización

00:39:29pues muy profesionalizada

00:39:31dedicada a encontrar

00:39:32oportunidades de inversión

00:39:33y realmente Buffett

00:39:34se fue abriendo paso

00:39:35pues como un

00:39:37inversor de valor

00:39:39muy tradicional

00:39:40que principalmente

00:39:40se centraba

00:39:41en el precio

00:39:42y que poco a poco

00:39:43fue abriendo también

00:39:44la mirada

00:39:45para considerar

00:39:46otros otros aspectos

00:39:47quizá más intangibles

00:39:48como la cultura

00:39:49de las empresas

00:39:50y la mayoría

00:39:51de las oportunidades

00:39:52de inversión

00:39:53que le han hecho

00:39:54grande

00:39:54a Buffett

00:39:55y a su vehículo

00:39:56son oportunidades

00:39:57de inversión

00:39:58que llegaban a él

00:39:59la gente le escribía

00:40:00muchas veces

00:40:01directivos

00:40:01que estaban conectados

00:40:02con otros directivos

00:40:03que ya eran

00:40:04de empresas

00:40:05de su titularidad

00:40:06y entre

00:40:06de ese diálogo

00:40:08surgían

00:40:08las oportunidades

00:40:10de compra

00:40:10y esa ha sido

00:40:11un poco la constante

00:40:12en este holding

00:40:14que bueno

00:40:15pues no ha parado

00:40:15de crecer

00:40:16y que de hecho

00:40:16pues es un grupo

00:40:17total y absolutamente

00:40:19repartido

00:40:21en un sinfín

00:40:22de negocios

00:40:22entonces al final

00:40:23lo que hay que entender

00:40:24es que Buffett

00:40:24no deja de ser

00:40:25o no dejaba de ser

00:40:27hasta ahora

00:40:27¿no?

00:40:27la

00:40:28la

00:40:28un poco

00:40:30la cabeza visible

00:40:31de un

00:40:32de un transatlántico

00:40:34en el cual

00:40:34todas las divisiones

00:40:35tienen

00:40:36una autonomía

00:40:37casi plena

00:40:38para operar

00:40:39es muy raro

00:40:40que Buffett

00:40:40se meta

00:40:41en los negocios

00:40:42de las filiales

00:40:43de las divisiones

00:40:44de su empresa

00:40:45es muy raro

00:40:46muy poco habitual

00:40:46la mayoría

00:40:47de sus directivos

00:40:48permanecen

00:40:49durante años

00:40:50y si no

00:40:51décadas

00:40:51al cargo

00:40:52muchas de sus

00:40:53empresas

00:40:53son familiares

00:40:54y en definitiva

00:40:55al final

00:40:56lo que ha hecho

00:40:56Buffett

00:40:57es elegir muy bien

00:40:58los negocios

00:40:58que quería tener

00:40:59bajo su paraguas

00:41:00y una vez lo ha hecho

00:41:01la verdad es que

00:41:02se trata por lo general

00:41:03de negocios

00:41:03que funcionan

00:41:04que funcionan

00:41:06muy bien

00:41:06ahora tenemos

00:41:07pues obviamente

00:41:07un sucesor

00:41:08pero es que claro

00:41:08es que Warren Buffett

00:41:09ya tenía 94 años

00:41:11¿no?

00:41:11y en este momento

00:41:12pues a Greg Abel

00:41:14le toca cumplir

00:41:16con una

00:41:17con una

00:41:18este hombre canadiense

00:41:19¿no?

00:41:19que tiene

00:41:20fama de ser un

00:41:22ávido jugador

00:41:23de hockey

00:41:24¿no?

00:41:24y que bueno

00:41:25conoce de sobra

00:41:26el ámbito

00:41:28de inversiones

00:41:30en las que se ha movido

00:41:31Buffett

00:41:32sobre todo

00:41:32porque

00:41:32ha participado

00:41:34en el tipo de operaciones

00:41:36que han hecho grande

00:41:36a Berkshire Hathaway

00:41:38¿no?

00:41:38lo hizo en su día

00:41:39cuando

00:41:40pilotaba

00:41:42una

00:41:43la división

00:41:43británica

00:41:44de una compañía

00:41:45que después

00:41:46se hizo con

00:41:47una empresa

00:41:48estadounidense

00:41:48del sector

00:41:49es decir

00:41:49fue

00:41:50de alguna manera

00:41:51diversificando

00:41:52las posiciones

00:41:53ampliando

00:41:54fusionando

00:41:54una serie

00:41:56de firmas

00:41:56y ya posteriormente

00:41:57pues bueno

00:41:58sabemos que

00:41:59entró en Berkshire Hathaway

00:42:00hace ya

00:42:00pues casi 25 años

00:42:02¿no?

00:42:02entonces además

00:42:02es alguien

00:42:03por cierto

00:42:03que ha lidiado

00:42:05con situaciones

00:42:06llamadas

00:42:07de estrés financiero

00:42:09en algunas

00:42:09de las filiales

00:42:10en las que

00:42:11ha operado

00:42:12y bueno

00:42:13pues

00:42:14Charlie Munger

00:42:16¿no?

00:42:16que siempre fue

00:42:17el otro

00:42:18gran directivo

00:42:19de Berkshire

00:42:20contaba con él

00:42:21como favorito

00:42:23para ser

00:42:24el sucesor

00:42:26¿no?

00:42:26y bueno

00:42:27pues yo creo que eso

00:42:27a Buffett también

00:42:28le ha pesado

00:42:29porque al final

00:42:29muchas veces

00:42:30nos hemos encontrado

00:42:32que hablar de Buffett

00:42:33a veces era sinónimo

00:42:34de tener

00:42:35que ponerte a hablar

00:42:36también de Munger

00:42:37¿no?

00:42:37y si los dos

00:42:38y hoy sigue siéndolo

00:42:39sí

00:42:40desde luego

00:42:42digo que

00:42:44a ver

00:42:45la vida de Buffett

00:42:46no se puede resumir

00:42:47en 5

00:42:48ni en 10 minutos

00:42:49ni siquiera

00:42:49en 4 horas de programa

00:42:50pero

00:42:51pero sí que estoy

00:42:52preguntando

00:42:53a todos los

00:42:54analistas

00:42:55con los que estoy hablando

00:42:56en el día de hoy

00:42:57para

00:42:57para tratar

00:42:58de arrojar algo de luz

00:43:00sobre lo que puede pasar

00:43:01ahora con Berkshire

00:43:01y también

00:43:03para glosar la figura

00:43:04de Buffett

00:43:05en un día

00:43:05en el que le estamos

00:43:06homenajeando

00:43:06pese a que

00:43:08gracias a Dios

00:43:08todavía

00:43:09no tenemos que hacerlo

00:43:11por hechos luctuosos

00:43:12sino porque se retira

00:43:13gracias a Dios

00:43:14él sigue vivo

00:43:15aunque es un hombre

00:43:16muy mayor

00:43:17tiene ya 94 años

00:43:19pero sí que

00:43:20os estoy preguntando

00:43:21a todos y cada uno

00:43:22de vosotros

00:43:22cuál de las grandes

00:43:24enseñanzas

00:43:25que ha dejado

00:43:26a lo largo de estos años

00:43:27Buffett

00:43:27os ha servido más

00:43:30a vosotros

00:43:31en vuestra vida

00:43:31o esa enseñanza

00:43:32que siempre recordáis

00:43:34del maestro Buffett

00:43:36lo primero que quiero decir

00:43:38y ahí me voy a separar

00:43:39un poco

00:43:39del tono

00:43:41elogioso

00:43:42casi mesiánico

00:43:43que se suele hacer

00:43:44de Buffett

00:43:44es que yo

00:43:45ni considero necesariamente

00:43:47que su persona

00:43:48sea alguien

00:43:49que me resulta atractivo

00:43:50no digo que no lo es

00:43:51simplemente

00:43:51pues cuando uno repasa

00:43:53su biografía

00:43:53encuentra luces

00:43:55y también sombras

00:43:56y evidentemente

00:43:58como todos

00:43:59como todos

00:43:59todos hemos tenido

00:44:00en nuestra vida

00:44:01momentos mejores

00:44:02y peores

00:44:03no digo nada

00:44:03extraordinariamente oscuro

00:44:05pero simplemente

00:44:06que hay cosas

00:44:06de su biografía

00:44:07que me parecen mejores

00:44:09y otras con las que

00:44:10quizá no me siento

00:44:10tan a gusto

00:44:11lo también

00:44:12que a nivel político

00:44:13Buffett yo creo

00:44:14que ha sido siempre

00:44:15muy

00:44:16siempre le ha preocupado

00:44:18mucho el que dirán

00:44:19y se ha cuidado

00:44:20de dar siempre

00:44:20una opinión

00:44:21más bien políticamente

00:44:23correcta

00:44:23por ejemplo

00:44:24cada vez que ha hablado

00:44:25de impuestos

00:44:25se ha dado a entender

00:44:26que él pagaba menos

00:44:27que su secretaria

00:44:28cuando él sabe perfectamente

00:44:30que en términos absolutos

00:44:31eso no era así

00:44:32y que si pagaba menos

00:44:33en términos relativos

00:44:34es porque

00:44:35él no se asignaba

00:44:36un salario alto

00:44:36sino que lo que hacía

00:44:37era cobrar

00:44:38vía dividendos

00:44:39entonces

00:44:40yo

00:44:41digamos que no

00:44:42no

00:44:43no pertenezco

00:44:44al culto

00:44:44de personalidad

00:44:46que se le ha brindado

00:44:48a Buffett

00:44:48y sin embargo

00:44:49creo que es

00:44:50un grandioso empresario

00:44:52uno de los más importantes

00:44:53de la historia

00:44:54y ahí sí que desde luego

00:44:56me pongo a sus

00:44:57y yo creo que hay

00:44:59unas palabras

00:44:59suyas

00:45:01no sé si voy a

00:45:03citarlas

00:45:03milimétricamente

00:45:05pero él vino a decir algo así

00:45:06que

00:45:06que el tiempo es amigo

00:45:07de los buenos negocios

00:45:08y el tiempo es enemigo

00:45:10de los mediocres

00:45:11y sí que creo

00:45:13y creo firmemente

00:45:14en ello

00:45:14que los proyectos

00:45:16de cualquier tipo

00:45:17en el ámbito

00:45:18de la empresa

00:45:19y en la vida propia

00:45:21que estén solamente

00:45:22asentados

00:45:23sobre pilares

00:45:24de corto plazo

00:45:25sobre intentos

00:45:26de una ganancia

00:45:28de un provecho rápido

00:45:29que no tenga detrás

00:45:30un respaldo

00:45:31y una voluntad

00:45:32de permanencia

00:45:33y de sostenimiento

00:45:33en el tiempo

00:45:34yo creo que eso

00:45:35se viene abajo

00:45:35y al final

00:45:36esa paciencia inversora

00:45:38de un hombre

00:45:39que ni siquiera

00:45:39tenía encendida

00:45:40la terminal

00:45:41de Bloomberg

00:45:42no como todos

00:45:43los operadores financieros

00:45:45yo creo que con el tiempo

00:45:46le ha dado

00:45:47la razón

00:45:48y al final

00:45:48pues estamos hablando

00:45:49de una empresa

00:45:50en la que

00:45:50por cada dólar invertido

00:45:52hace décadas

00:45:54tendríamos dos mil

00:45:55hay muchísimos millonarios

00:45:56de Berkshire

00:45:56y son gente común

00:45:59que apartó su dinero

00:46:00a lo largo del tiempo

00:46:01y que confió

00:46:03en este buen empresario

00:46:05que ciertamente

00:46:06dio ejemplo

00:46:08y sobre todo

00:46:08sabía leer a las personas

00:46:09porque al final

00:46:10como digo

00:46:11lo que armó

00:46:12es un gran conglomerado

00:46:13y ese gran conglomerado

00:46:14está compuesto

00:46:17por muchas empresas

00:46:18y es que no falló

00:46:19en casi ninguna

00:46:19de hecho

00:46:21fíjate a mí

00:46:22una de las cosas

00:46:22que siempre me ha gustado

00:46:23mucho de la figura

00:46:24de Buffett

00:46:25no sé si esta parte

00:46:27era más de Munger

00:46:28que de Buffett

00:46:29pero sí desde luego

00:46:29de los dos

00:46:30era esto de que nunca

00:46:32podría hacer negocios

00:46:33con una persona

00:46:34de la que no se fiase

00:46:35decías tú

00:46:36que sabía leer

00:46:37muy bien a las personas

00:46:38yo creo que esta también

00:46:39es una clave muy importante

00:46:41del éxito

00:46:42que ha mantenido

00:46:43porque como bien dices

00:46:44no solo ha sido inversor

00:46:45sino que ha tenido

00:46:46que capitanear una nave

00:46:48como Berser durante más de 60 años

00:46:50con el éxito

00:46:50que lo ha hecho

00:46:51esto es una enseñanza

00:46:53desde luego

00:46:54sin ninguna duda

00:46:57sin ninguna tacha

00:46:59en el expediente

00:47:00es verdad

00:47:00decías tú

00:47:01que una cosa

00:47:02es la vida de Buffett

00:47:03en lo personal

00:47:04y otra cosa

00:47:04es su desempeño profesional

00:47:06o las enseñanzas

00:47:07que nos ha dejado

00:47:08desde luego

00:47:08su desempeño profesional

00:47:09es verdad

00:47:10que en la vida

00:47:10si uno lee

00:47:11la biografía de Buffett

00:47:14habrá muchos aspectos

00:47:15de su vida

00:47:15en la que tampoco

00:47:16son para presumir

00:47:18pero bueno

00:47:20quizá por ser

00:47:20extraordinariamente raro

00:47:22el mismo Luis

00:47:24por ejemplo

00:47:24él ha reconocido

00:47:25que fue un padre ausente

00:47:26ni presente físicamente

00:47:30ni presente

00:47:32lo emocional

00:47:32de sus hijos

00:47:33entonces ahí

00:47:34pues ciertamente

00:47:35es un buen recordatorio

00:47:37de que podemos ser

00:47:38ricos

00:47:39con la cartera

00:47:40pero que la riqueza

00:47:41también comprende

00:47:43lo familiar

00:47:44y la vida personal

00:47:45y en esos aspectos

00:47:47yo creo que Buffett

00:47:47pues obviamente

00:47:48no fue capaz

00:47:49de estar

00:47:50claro

00:47:51a la altura

00:47:51de lo que esperaban

00:47:52sus hijos de él

00:47:53como también es verdad

00:47:54que tuvo una vida compleja

00:47:56en lo emocional

00:47:57de hecho

00:47:59pues estuvo

00:48:01separado de su mujer

00:48:01desde hace muchos años

00:48:02y luego mantuvo

00:48:03otra relación

00:48:05y esto pues siempre

00:48:06ha generado

00:48:06algunas informaciones

00:48:08críticas

00:48:08respecto a

00:48:10cómo manejaba

00:48:10esa situación

00:48:11luego también

00:48:12tenía un aspecto

00:48:13tiene

00:48:15o al menos

00:48:16hasta ahora

00:48:16como trabajador

00:48:17tenía una rutina

00:48:19como siempre

00:48:20en el mismo restaurante

00:48:21de comida rápida

00:48:22bebo siempre

00:48:23la misma

00:48:23bebida

00:48:25muchas veces

00:48:26ni ha promovido

00:48:27hábitos

00:48:27específicamente saludables

00:48:29aunque es verdad

00:48:30que él sigue ahí

00:48:31ni ha dado

00:48:32ejemplo

00:48:32de ser una persona

00:48:33con mucha vida

00:48:33más allá

00:48:34de la inversión

00:48:36de hecho yo creo

00:48:36que en estos últimos años

00:48:37se ha abierto

00:48:37y se le veía muy feliz

00:48:38disfrutando

00:48:39haciendo cosas distintas

00:48:40porque yo creo

00:48:41que este hombre

00:48:41ha estado encerrado

00:48:42en su despacho

00:48:43mucho más tiempo

00:48:44de lo necesario

00:48:46pero bueno

00:48:46en fin

00:48:47¿quiénes somos?

00:48:48al final solamente

00:48:49traigo esta colación

00:48:50porque es verdad

00:48:51que no deberíamos

00:48:53caer en ese culto

00:48:55a la personalidad

00:48:56que a menudo se hace

00:48:58de los líderes empresariales

00:48:59lo vemos

00:49:00como tantos otros

00:49:01pero su obra

00:49:02la que nos importa

00:49:03pues a mí

00:49:04como accionista

00:49:04de las llamadas

00:49:06Berkshire Babies

00:49:07que son esas acciones

00:49:08que hay cotizadas

00:49:09de una parte

00:49:10de la compañía

00:49:11pues claro

00:49:11¿qué importa todo esto

00:49:13que estoy diciendo?

00:49:13realmente a mí

00:49:14el servicio

00:49:14que me dio

00:49:15como gestores

00:49:16como a tanta otra gente

00:49:17uno que nunca

00:49:18le podría pagar

00:49:20claro está

00:49:21desde luego

00:49:21y además

00:49:23llevando a cabo

00:49:24una filosofía

00:49:25a la hora de invertir

00:49:27de entrar en los negocios

00:49:28que se aleja mucho

00:49:30de esa

00:49:31pretendida sofisticación

00:49:33de algunos

00:49:34de los actores

00:49:34de mercado

00:49:35que tratan

00:49:37de predecir algoritmos

00:49:38de leer curvas

00:49:39de leer

00:49:40movimientos de mercado

00:49:42de ponerse en corto

00:49:43en largo

00:49:43de utilizar derivados

00:49:45en fin

00:49:45de querer ser

00:49:46el más listo de la clase

00:49:47a menudo decimos

00:49:49en tu dinero nunca duerme

00:49:49Diego

00:49:50que esto de la inversión

00:49:51para hacerlo bien

00:49:52y a largo plazo

00:49:52es muy poco sofisticado

00:49:54muy poco aburrido

00:49:55y muy poco de presumir

00:49:56y es lo que ha caracterizado

00:49:59a quien es considerado

00:50:01el mejor inversor

00:50:02de todos los tiempos

00:50:02¿no?

00:50:03Sí

00:50:04a mí francamente

00:50:05lo que

00:50:05lo que he intentado

00:50:06además

00:50:07es tener un poco

00:50:07la humildad

00:50:08de intentar

00:50:09precisamente eso

00:50:10ser accionista

00:50:11por ejemplo

00:50:11de una compañía

00:50:12como la suya

00:50:13por pura humildad

00:50:14de decir

00:50:15oye

00:50:16si este señor

00:50:17es el mejor

00:50:18inversor de la historia

00:50:19y si está a mi alcance

00:50:21ser accionista

00:50:22de la mejor

00:50:23firma

00:50:25de este tipo

00:50:27de la historia

00:50:27¿quién soy yo

00:50:28para intentar

00:50:29contradecirlo?

00:50:31¿quién soy yo

00:50:32para intentar superarlo?

00:50:33realmente yo creo

00:50:34que en reconocer

00:50:35esa humildad

00:50:35y saber elegir

00:50:37¿no?

00:50:37con quién

00:50:37y cómo

00:50:38manejamos nuestro dinero

00:50:39ahí está una gran enseñanza

00:50:41¿no?

00:50:41y otra gran enseñanza

00:50:42que es obviamente

00:50:43la de la apuesta

00:50:44por el largo plazo

00:50:45sin negar

00:50:46que haya

00:50:47alguno

00:50:48que puedan conseguir

00:50:49a veces

00:50:49algún rédito

00:50:50notable

00:50:51en el corto plazo

00:50:51pero

00:50:52a largo plazo

00:50:53que es cuando

00:50:54de verdad importa

00:50:54los grandes retornos

00:50:56se obtienen

00:50:56con el tipo

00:50:57de mentalidad

00:50:58y de enfoque

00:50:58que yo creo

00:50:59que caracterizó

00:51:00a Buffett

00:51:01y a sus directivos

00:51:03¿no?

00:51:03que al final

00:51:03son la otra parte

00:51:05del éxito

00:51:06todas esas compañías

00:51:08en las que él invirtió

00:51:08es verdad que a él

00:51:09le gusta además

00:51:10un tipo de negocios

00:51:10muy específicos

00:51:11¿no?

00:51:11que maneje mucho cash

00:51:13que tenga mucho cash

00:51:14por ejemplo

00:51:15los seguros

00:51:16los reaseguros también

00:51:17¿no?

00:51:17porque no es solo

00:51:18los seguros convencionales

00:51:19hay una compañía

00:51:20de Gaico

00:51:21¿no?

00:51:22que los

00:51:22quienes estén familiarizados

00:51:24con Estados Unidos

00:51:24saben que es muy grande

00:51:25y demás

00:51:25pero

00:51:26pero también

00:51:27la fórmula

00:51:28que tenía Buffett

00:51:29Diego

00:51:30muchísimas gracias

00:51:31como siempre

00:51:31por estar con nosotros

00:51:32pues nada

00:51:33muchas gracias a vosotros

00:51:34siempre un placer

00:51:35y lo dicho

00:51:35próximamente

00:51:36muy pronto en español

00:51:37disponible

00:51:38Berkshire

00:51:38más allá de Buffett

00:51:39que es el libro

00:51:40que nos anticipa

00:51:42lo que viene ahora

00:51:42pues ahí lo tienen ustedes

00:51:43ahora mismo

00:51:44nos vamos a las noticias

00:51:45de la UNA

00:51:46y seguimos

00:51:461 y 5

00:51:48de la tarde

00:51:50en la península

00:51:5112 y 5

00:51:52en Canarias

00:51:53tiempo de actualizarles

00:51:55en este momento

00:51:55todo lo que tiene que ver

00:51:57con mercados

00:51:58enseguida vamos a hablar

00:51:59con nuestro

00:52:00analista cabecera

00:52:01en el día de hoy

00:52:02un gran conocedor

00:52:04también

00:52:04de todo el legado

00:52:05que va a dejar Buffett

00:52:07a quien también

00:52:07le vamos a preguntar

00:52:08pero antes

00:52:09déjenme que les actualice

00:52:11la foto fija

00:52:12de mercados

00:52:13en este momento

00:52:13al menos

00:52:14del nuestro

00:52:15del IBEX 35

00:52:15amanecía con buen tono

00:52:17amanecía

00:52:18coqueteando

00:52:19con los 13.500 puntos

00:52:21en este momento

00:52:22está algo más

00:52:23por debajo

00:52:24de ese nivel

00:52:25solo un 0,14%

00:52:27arriba

00:52:2713.465 puntos

00:52:29para nuestro principal

00:52:30indicador

00:52:31donde las compañías

00:52:32que más brillan

00:52:33ahora mismo

00:52:33son Solaria Energía

00:52:34Acción Energía

00:52:35y Unicaja Banco

00:52:36y entre las que más

00:52:38pierden

00:52:38ArcelorMittal

00:52:39un 0,96%

00:52:40abajo

00:52:41Amadeus

00:52:42un 0,65%

00:52:43y Ferrovial

00:52:44un 0,75%

00:52:46abajo

00:52:47estas son

00:52:47la foto fija

00:52:49que podemos ver

00:52:50ahora del mercado

00:52:50también les contábamos

00:52:51antes que

00:52:52Versailles Hathaway

00:52:53está anotándose

00:52:54un 1,8%

00:52:56es verdad que el mercado

00:52:57americano

00:52:57todavía no ha despertado

00:52:59pero después del anuncio

00:53:01Warren Buffett

00:53:01de la retirada

00:53:03bueno pues

00:53:04cabía esperar

00:53:05que viéramos

00:53:06salidas netas

00:53:07de Versailles

00:53:07y no parece que vaya a ser

00:53:08lo que vayamos a ver

00:53:10tiempo ahora sí

00:53:11de hablar con nuestro analista

00:53:12para el día de hoy

00:53:13para mercados

00:53:14y también

00:53:15para hablar de

00:53:16Warren Buffett

00:53:17que no es otro

00:53:17que el director general

00:53:18de Finet

00:53:19nuestro amigo

00:53:20el mejor periodista

00:53:21de finanzas

00:53:22en España

00:53:23Vicente Baró

00:53:24¿cómo estás?

00:53:25Pues muy bien

00:53:26demasiado regalo

00:53:27para los oídos

00:53:28Bueno el largo debilita

00:53:30y no consigo debilitarte

00:53:31macho

00:53:31por más que semana a semana

00:53:32te presento el mejor

00:53:33pero es que lo eres

00:53:34y cuando lo eres

00:53:35las cosas hay que

00:53:35decirlas así

00:53:36es justo

00:53:37mercados hoy

00:53:39casi que

00:53:40la única acción

00:53:42que me interesa

00:53:42es Versailles

00:53:43quiero ver qué pasa

00:53:43quiero ver si hay miedo

00:53:45porque la sucesión

00:53:46vaya a mellar

00:53:48el éxito de esta compañía

00:53:50el éxito de este vehículo

00:53:51de Warren Buffett

00:53:53pero no parece

00:53:54que los inversores

00:53:55estén por la venta

00:53:57sino más bien

00:53:57por la compra

00:53:58es más te confesaré

00:53:59que yo no soy accionista

00:54:00pero hoy

00:54:01me la voy a mirar

00:54:02con mucho cariño

00:54:03la acción de Versailles

00:54:04Bueno yo creo

00:54:05o sea creo que

00:54:06si pensamos

00:54:08en una sucesión

00:54:09que pueda estar

00:54:10mejor hecha

00:54:11es decir

00:54:11siendo

00:54:12estando al frente

00:54:14pues una

00:54:15una figura

00:54:16pues evidentemente

00:54:17tan personal

00:54:18no es que sea

00:54:19el personalista

00:54:20pero al que el mercado

00:54:21le atribuye

00:54:21tal nivel de gurú

00:54:24y de estrella

00:54:24y de

00:54:25pues

00:54:26es difícil

00:54:27pero es que lo han hecho

00:54:28realmente bien

00:54:29lo han hecho

00:54:30muy bien

00:54:31¿no?

00:54:31o sea

00:54:31Warren Buffett

00:54:33ha ido

00:54:33transmitiendo

00:54:35primero

00:54:35mientras estaban

00:54:37los dos

00:54:37mientras estaban

00:54:38Warren y Charlie

00:54:38digamos

00:54:39así que ellos

00:54:39veían que tenían

00:54:41tiempo

00:54:42¿no?

00:54:42porque bueno

00:54:43faltaba uno de los dos

00:54:44pues estaba el otro

00:54:44¿no?

00:54:45podía seguir al frente

00:54:45del otro

00:54:46y el mercado

00:54:46le atribuía

00:54:47totalmente la reputación

00:54:49del otro

00:54:49porque era una pareja

00:54:51maravillosa

00:54:51Falda Charlie

00:54:53Warren

00:54:54pues se va acercando

00:54:56al centenar

00:54:57pero aún así

00:55:00la transición

00:55:01la habían hecho

00:55:01perfecta

00:55:02¿no?

00:55:02habían ido

00:55:03transmitiéndole

00:55:05al mercado

00:55:05las figuras

00:55:07que tenían

00:55:08en el consejo

00:55:08como cada uno

00:55:09se iba

00:55:09encargado

00:55:11de una parte

00:55:11de la compañía

00:55:12han estado

00:55:13haciendo

00:55:13esa gestión

00:55:14con el track record

00:55:16que se les pueda ver

00:55:17yo creo que es modélico

00:55:19o sea

00:55:19creo que lo han hecho

00:55:20fenomenal

00:55:21la han asegurado

00:55:23por actividad

00:55:23y por pasiva

00:55:24desde hace muchos años

00:55:25que la cultura

00:55:27de Website Hathaway

00:55:29era lo más importante

00:55:30no iba a cambiar

00:55:31recordemos que en el pasado

00:55:33incluso

00:55:33se cargaron

00:55:35a un posible candidato

00:55:36a la sucesión

00:55:37porque no les parecía

00:55:38lo suficientemente

00:55:39no les transmitía

00:55:41la siguiente confianza

00:55:42por un par de

00:55:43operaciones

00:55:43que hizo

00:55:44o sea

00:55:44que

00:55:45todos lo han orientado

00:55:47a que el mercado

00:55:48entienda

00:55:50y sepa

00:55:51que el paso de la vida

00:55:52es el que es

00:55:52que va a haber

00:55:53otras personas

00:55:54al frente de la compañía

00:55:55antes o después

00:55:56y que lo iban a hacer

00:55:57con sus valores

00:55:58con los valores de Warren

00:55:59y con los valores de Charlie

00:56:00y que los iban a estar

00:56:01tentando durante mucho tiempo

00:56:02bueno

00:56:02pues es que

00:56:03creo que lo han hecho

00:56:04perfecto

00:56:04la reacción del mercado

00:56:06si cayera

00:56:07desde luego

00:56:08a mí me parecería

00:56:09una oportunidad

00:56:10para seguir comprando

00:56:11Warren Buffett

00:56:12sin Warren Buffett

00:56:13al frente

00:56:14pero con mucha gente

00:56:15comulgando

00:56:16con su filosofía

00:56:1794 años

00:56:1960 de ellos

00:56:20al frente de Versailles

00:56:21hablábamos antes

00:56:22de irnos al boletín informativo

00:56:24con Diego Sánchez de la Cruz

00:56:25diciendo

00:56:26Diego decía

00:56:27hombre

00:56:27hay muchos aspectos

00:56:28de su vida personal

00:56:29que yo creo que ninguno

00:56:31suscribiríamos

00:56:32pero desde luego

00:56:33sí que

00:56:34en lo profesional

00:56:35en su etapa

00:56:37o digamos

00:56:38en su faceta

00:56:39como inversor

00:56:39nos ha dejado

00:56:40grandes enseñanzas

00:56:41¿cuáles son las que

00:56:43a ti más

00:56:44te han marcado

00:56:46o las que tú crees

00:56:47que han hecho

00:56:48digamos

00:56:49han ejercido

00:56:51una externalidad

00:56:52más positiva

00:56:53entre los inversores?

00:56:55Pues mira

00:56:56yo voy a decir

00:56:57la que es menos obvia

00:56:59que

00:57:00que es

00:57:01cuestionarse

00:57:02a sí mismo

00:57:03recordemos que

00:57:05Warren Buffett

00:57:05empieza con una filosofía

00:57:06muy de

00:57:07comprar

00:57:08compañías

00:57:10totalmente

00:57:12a descuento

00:57:13vamos a decir así

00:57:14súper castigadas

00:57:15que no quería nadie

00:57:16pensando

00:57:16pues lo que él llama

00:57:18la última

00:57:20la última colilla

00:57:22o sea

00:57:22o

00:57:23eso sí

00:57:25como el

00:57:25antes de que se apague

00:57:27pues comprar algo

00:57:28para luego

00:57:28disfrutar

00:57:29de la potencia

00:57:30de la realización

00:57:31¿no?

00:57:32y él empieza

00:57:33con esa filosofía

00:57:33y de pronto

00:57:34se encuentra

00:57:34con gente por el camino

00:57:36entre ellos

00:57:36Charlie Manger

00:57:37que le dan

00:57:38una visión distinta

00:57:39y Warren Buffett

00:57:42que ya le iba bien

00:57:42tiene la humildad

00:57:44de decir

00:57:45oye

00:57:46pues igual

00:57:46tengo que cambiar

00:57:47mi forma

00:57:48de reinversión

00:57:49y gestionar

00:57:50e irme a

00:57:51a esta opción

00:57:52que me está contando

00:57:53esta otra persona

00:57:54¿no?

00:57:55y a tener esa confianza

00:57:56yo creo

00:57:56que es muy difícil

00:57:57cuando uno tiene

00:57:58éxito

00:57:59alguien que te dice

00:58:02que habría que hacer

00:58:04las cosas distintas

00:58:04escucharle

00:58:05¿no?

00:58:06y yo creo

00:58:07que esa es una gran virtud

00:58:07otra

00:58:08alejarse del ruido

00:58:10yo creo

00:58:11esta es muy

00:58:12muy importante

00:58:13sí

00:58:13en unos mercados

00:58:15pues donde todo

00:58:17es tanta actualidad

00:58:18tan al día

00:58:19exageradamente

00:58:21cortoplacistas

00:58:22en ocasiones

00:58:23y con tanto peso

00:58:24de los índices

00:58:24pues

00:58:25Warren Buffett

00:58:27es que

00:58:27se fue a posta

00:58:29o sea

00:58:29no quiere estar

00:58:31en la gran ciudad

00:58:32americana

00:58:32no quiere estar

00:58:33donde está el mercado

00:58:34sino en su pueblo

00:58:36con la tranquilidad

00:58:38de estar allí

00:58:39de hacer su

00:58:40su labor cotidiana

00:58:41y su forma de vivir

00:58:42cada día

00:58:43¿no?

00:58:44y

00:58:44y yo creo

00:58:45que muy unido a esta

00:58:46la normalidad

00:58:48todos

00:58:49todos los que hemos estado

00:58:49yo he estado dos veces

00:58:50en

00:58:50dos

00:58:52dos

00:58:52sí creo

00:58:53dos

00:58:53en Omaha

00:58:54para esta conferencia

00:58:55anual

00:58:56de Hathaway

00:58:57y hemos

00:58:58hemos ido allí

00:59:00y hemos

00:59:01ya que estás allí

00:59:03pues te pasa

00:59:03por donde vive

00:59:04por la puerta de su casa

00:59:05y tal

00:59:05y todos coincidimos

00:59:07de una casa normal

00:59:08una casa grande

00:59:09¿no?

00:59:09americana

00:59:10pero en un sitio

00:59:11pues tampoco normal

00:59:12que a la oficina

00:59:14no tienes que pasar

00:59:16tres cordones

00:59:18de seguridad

00:59:18en cuatro urbanizaciones

00:59:20privadas

00:59:20para llegar a su casa

00:59:22¿no?

00:59:22es una casa

00:59:23que está allí

00:59:24en el pueblo

00:59:25y es donde

00:59:26le gusta el estar

00:59:27sí

00:59:27o sea

00:59:28ha ido poniendo

00:59:29algo más

00:59:29de vallas

00:59:30con el paso

00:59:31de los años

00:59:32porque he dicho

00:59:32dos he estado tres

00:59:33ha ido poniendo

00:59:35algo más de vallas

00:59:35con el paso

00:59:36de los años

00:59:37y entonces ahora

00:59:38pues sí

00:59:39hay una vallita

00:59:40pero tú puedes estar

00:59:41en la acera

00:59:43¿no?

00:59:43delante de su casa

00:59:44¿no?

00:59:45o sea

00:59:45realmente

00:59:46la normalidad

00:59:49con la que afrontaba

00:59:50pues

00:59:50ser el hombre

00:59:51más rico del mundo

00:59:52unido a la exigencia

00:59:54que pide

00:59:55para

00:59:55para las empresas

00:59:56en las que invierte

00:59:57¿eh?

00:59:57que realmente

00:59:59necesitan unos ratios

01:00:00muy buenos

01:00:01necesitan compañías

01:00:02muy interesantes

01:00:03para

01:00:03tomar posiciones

01:00:05en ellas

01:00:05y bueno

01:00:06y luego pues

01:00:07yo creo que

01:00:08tiene muchísimas

01:00:10frases maravillosas

01:00:12pero por complementar

01:00:13un poco lo que he dicho

01:00:14pues la de no equivocarte

01:00:15¿no?

01:00:15la de no perder dinero

01:00:16que

01:00:17cuando vas a

01:00:19a invertir

01:00:20pues

01:00:20asegurarte

01:00:22de que el riesgo

01:00:23de pérdida de capital

01:00:24a largo plazo

01:00:26es mínimo

01:00:27es muy reducido

01:00:29y por lo tanto

01:00:30pues esa regla

01:00:30¿no?

01:00:31en el lado primero

01:00:31lo más importante

01:00:32al invertir

01:00:33es no perder dinero

01:00:34la segunda regla

01:00:35más importante

01:00:35es no olvidar la primera

01:00:36¿no?

01:00:37así que nada

01:00:38bueno

01:00:38hay tantas cosas

01:00:39que decir

01:00:40que deberíamos estar aquí

01:00:41seis horas

01:00:42hablando de

01:00:43de cómo es Warren

01:00:44y de su filosofía

01:00:45y demás

01:00:45pero pues lógicamente

01:00:46no tenemos tanto tiempo

01:00:49no tenemos tanto tiempo

01:00:50simplemente una reflexión

01:00:52para

01:00:52para lo que tiene

01:00:53por delante ahora

01:00:53Greg Abel

01:00:54como

01:00:55como el

01:00:57el nuevo capitán

01:00:58de Versailles

01:00:59la verdad que se antoja

01:01:02algo

01:01:03relativamente

01:01:05sencillo

01:01:05y con todas

01:01:06con todos los

01:01:08peros

01:01:09¿no?

01:01:09a esta afirmación

01:01:10pero claro

01:01:11cuando tú

01:01:11tienes un negocio

01:01:13como Versailles

01:01:13lo has sabido capitanear

01:01:14durante tantas décadas

01:01:16de una manera tan exitosa

01:01:17acumulas un trans récord

01:01:18como el que tienes

01:01:19es un transatlántico

01:01:21que con mantener

01:01:23un poquito el rumbo

01:01:24ya te llega

01:01:24para que siga

01:01:25componiendo

01:01:26en el largo plazo

01:01:26¿no?

01:01:28Claro

01:01:28o sea

01:01:29pero ten en cuenta

01:01:30que cree que ha estado

01:01:31codo con codo

01:01:34con Warren Buffett

01:01:35desde hace

01:01:36muchísimo tiempo

01:01:37¿no?

01:01:37y que pues

01:01:38en las juntas generales

01:01:39de asqueristas

01:01:40estaba allí

01:01:42sentado entre el público

01:01:43hasta hace nada

01:01:44¿no?

01:01:44entonces

01:01:46bueno

01:01:47yo creo que

01:01:47el credo

01:01:48de Versailles Hadaway

01:01:50lo tiene

01:01:50totalmente interiorizado

01:01:51es parte de él

01:01:53o Warren Buffett

01:01:55yo creo que lo he escuchado

01:01:56alguna vez decir

01:01:56que era

01:01:57no se ha necesario

01:01:57como decir

01:01:58si es que lo tiene

01:01:59casi más que nosotros

01:02:00todavía ¿no?

01:02:01y

01:02:01casi casi a mí

01:02:03fíjate en una compañía

01:02:04de visión

01:02:05de tan largo plazo

01:02:06como es Versailles Hadaway

01:02:07casi me preocupa más

01:02:08lo siguiente

01:02:08o sea

01:02:09¿cómo será la siguiente sucesión

01:02:11cuando llegue?

01:02:12porque hemos tenido

01:02:13hasta dos genios

01:02:15los dos con más de 90 años

01:02:16gestionando todavía

01:02:17la compañía

01:02:18hombre

01:02:19lo más normal

01:02:19es que

01:02:20eso se vaya

01:02:21modificando

01:02:23por el paso del tiempo

01:02:24y haya un plazo

01:02:24en el que no se queden

01:02:25hasta tan

01:02:26tan

01:02:27tan

01:02:28tan

01:02:28tan lojeva

01:02:28¿no?

01:02:29pues bueno

01:02:29ver cómo se va

01:02:31a futuro

01:02:32cómo se va

01:02:33haciendo el gobierno

01:02:34corporativo

01:02:35y a futuro

01:02:35y no

01:02:36ya se quita el aura

01:02:37un poco de que

01:02:38el dedo de Warren

01:02:39es el que va a elegir

01:02:40al siguiente

01:02:40sino cómo se va

01:02:41gestionando

01:02:42este nombre

01:02:42bueno

01:02:42eso falta

01:02:43esperemos que falte

01:02:44mucho tiempo

01:02:44bueno pues aquí

01:02:45de todas maneras

01:02:46lo iremos contando

01:02:47no sé si llegaremos

01:02:49a contar la sucesión

01:02:50de Abel

01:02:50pero desde luego

01:02:51esta

01:02:51sí que la vamos a contar

01:02:53y la estamos

01:02:53comentando aquí

01:02:54en Con Ánimo de Lucro

01:02:55Vicente Baró

01:02:56muchísimas gracias

01:02:56como siempre

01:02:58nada

01:02:58la verdad es que ha sido

01:02:59yo creo

01:02:59todos los que hemos estado

01:03:00esto como cuando

01:03:01me das mucha envidia

01:03:03por haber estado

01:03:04no maja

01:03:04no solo una vez

01:03:05sino tres

01:03:05yo no he estado en ninguna

01:03:07pero esto es como lo de

01:03:09cuando los que somos

01:03:10de un equipo

01:03:10hemos visto jugar

01:03:11una estrella increíble

01:03:12pues hoy hemos tenido

01:03:14la suerte de disfrutar

01:03:15del mejor curso

01:03:16de todos los tipos

01:03:16a la hora de nuestra vida

01:03:17así que lo hemos disfrutado

01:03:19desde luego que sí

01:03:20y los que no hemos podido

01:03:22estar en Omaha

01:03:22pues leyendo vuestras crónicas

01:03:25escuchándose a vosotros

01:03:26y a todos aquellos

01:03:27que han podido

01:03:28conocerlo un poquito

01:03:29más de cerca

01:03:30Vicente Baró

01:03:31muchísimas gracias

01:03:32un abrazo

01:03:33hasta ahora

01:03:33y después de este tiempo

01:03:37extenso

01:03:38que le hemos dedicado

01:03:39a la figura

01:03:40a Warren Buffett

01:03:41que se despide

01:03:43como CEO

01:03:43de Berset Hathaway

01:03:44después de 60 años

01:03:45en la compañía

01:03:46tengo conmigo

01:03:47a Dani Rodríguez Herrera

01:03:49quien no se despide

01:03:50de ningún sitio

01:03:50Dani ¿cómo estás?

01:03:51y ni tampoco llevo 60 años

01:03:52en ningún sitio

01:03:53no desde luego que no

01:03:54ni siquiera en este mundo

01:03:55estaría bueno

01:03:56ni siquiera en este mundo

01:03:57y tampoco sumas 94 años

01:03:59lo que no sé

01:04:00es si eres accionista

01:04:01de Berset

01:04:02o lo has sido

01:04:02en algún momento

01:04:03no, la verdad es que no

01:04:04siempre he estado

01:04:05muy atento

01:04:05a ese tipo de inversión

01:04:08inversión valor

01:04:10pero no directamente

01:04:12nunca le has dado

01:04:13al botoncito

01:04:13no, a ese botoncito no

01:04:15yo tendría que mirarlo

01:04:17porque no sé

01:04:18si alguno de los fondos

01:04:19que tengo contratados

01:04:20es accionista

01:04:20en Berset

01:04:21eso puede pasar

01:04:23sí

01:04:23eso puede haber sido

01:04:24pero no conscientemente

01:04:25pero desde que sacó

01:04:26las Baby

01:04:27estoy ahí

01:04:28que no sé

01:04:28igual mira

01:04:29estos días son

01:04:30son el

01:04:31son el momento

01:04:32Dani

01:04:34tenemos que hablar

01:04:35de Estados Unidos

01:04:35se cumplen 100 días

01:04:37desde que el señor Trump

01:04:39llegó al poder

01:04:40y puso todo

01:04:41patas arriba

01:04:41todo patas arriba

01:04:43esa es la mejor definición

01:04:44de estos

01:04:45bueno ya son ciento y pico días

01:04:46pero se han cumplido

01:04:47entre

01:04:48la última vez que nos vimos

01:04:50y hoy

01:04:50entre apagón y apagón

01:04:52entre apagón

01:04:53y retrasos

01:04:55en los aves

01:04:55la decadencia española

01:04:57en suma

01:04:58100 días

01:05:00parecen varios años

01:05:02sí

01:05:03verdad

01:05:03sí

01:05:04es increíble

01:05:06aparte que

01:05:06bueno ahora te dejo

01:05:07yo como soy el director

01:05:09del programa

01:05:10me excedo

01:05:11pero mi sensación

01:05:13y ahora me vas a corregir

01:05:14y me das tu interpretación

01:05:15es que

01:05:15nada de lo que ha intentado

01:05:17le ha salido

01:05:18tampoco es así

01:05:19pero es verdad

01:05:20que muchas de las cosas

01:05:21que está intentando hacer

01:05:22han de pasar necesariamente

01:05:25por los tribunales

01:05:25porque

01:05:26quizá el legado más duradero

01:05:28que deje Trump

01:05:29cuando termine yéndose

01:05:31sea una redefinición

01:05:33o quizá una definición

01:05:35más precisa

01:05:36de las distintas responsabilidades

01:05:39que tiene cada uno

01:05:41de los poderes

01:05:42en Estados Unidos

01:05:43que está dividido

01:05:46en tres poderes

01:05:47como todos los demás

01:05:48y que más o menos

01:05:49cada uno se dedica

01:05:50a lo suyo

01:05:50se sabe

01:05:50pero

01:05:51hay ciertas

01:05:52zonas grises

01:05:54que nunca se han llegado

01:05:57a dilucidar

01:05:58en el Tribunal Supremo

01:06:00y que van a tener

01:06:02que hacerlo

01:06:02durante esta legislatura

01:06:04más pronto que tarde

01:06:06por poner un ejemplo

01:06:07muy básico

01:06:07el Congreso

01:06:09puso una norma

01:06:10bueno

01:06:11ha puesto varias normas

01:06:12pero sobre todo

01:06:12la ley de servicio civil

01:06:15para dictar

01:06:16las normas

01:06:17sobre el funcionariado

01:06:18y especialmente

01:06:19cuándo y cómo

01:06:20se puede despedir

01:06:20a los funcionarios

01:06:21eso por el momento

01:06:23lo último que sabemos

01:06:26es que

01:06:27el circuito de EDC

01:06:29que los tribunales

01:06:31de circuito

01:06:31son los que están

01:06:32inmediatamente

01:06:33antes del Supremo

01:06:34ha dicho

01:06:35esencialmente

01:06:36que esa ley

01:06:37es anticonstitucional

01:06:38que la responsabilidad

01:06:40de a quien contrata

01:06:41y a quien despide

01:06:41es del Poder Ejecutivo

01:06:43y se habla de la Constitución

01:06:45el Poder Ejecutivo

01:06:46es el presidente

01:06:47y que si el presidente

01:06:47quiere despedir

01:06:49a alguien

01:06:49que trabaja

01:06:51para el Gobierno Federal

01:06:51porque le parece feo

01:06:52tiene todo el derecho

01:06:54constitucional a hacerlo

01:06:55y el Congreso

01:06:55no tiene ningún derecho

01:06:56a ponerle trabas

01:06:58eso es un ejemplo

01:07:00habrá que ver exactamente

01:07:02hasta qué punto

01:07:03los fondos

01:07:04que el Congreso

01:07:06marca sus presupuestos

01:07:08o las distintas

01:07:09lo que llaman

01:07:10apropiaciones de fondos allí

01:07:11las distintas formas

01:07:12que tienen de hacer

01:07:12más o menos presupuestos

01:07:13cuánto de ese dinero

01:07:16se tiene que gastar

01:07:17si se tiene que gastar

01:07:17todo ese dinero

01:07:18el presidente

01:07:19o no

01:07:20obviamente no puede

01:07:22gastarse más

01:07:23y eso es un límite

01:07:25que todo el mundo

01:07:25tiene muy claro

01:07:25pero puede gastarse menos

01:07:27eso no está muy claro

01:07:29y no está muy claro

01:07:30si se gasta menos

01:07:32sería en cualquier caso

01:07:33como a la hora

01:07:34de despedir a la gente

01:07:35o solo en algunos

01:07:36eso

01:07:37viene marcado

01:07:39por unas leyes

01:07:40de los años 70

01:07:41que nunca se han puesto

01:07:42a prueba

01:07:42en el Tribunal Supremo

01:07:43y Trump obviamente

01:07:44está más que dispuesto

01:07:45a ponerlo a prueba

01:07:46y así con otra serie

01:07:48de cosas

01:07:48entonces

01:07:51claro

01:07:52esto lo que significa

01:07:53es que

01:07:54dentro de

01:07:55cuatro años

01:07:56cuando hay un nuevo presidente

01:07:57podrá hacer cosas

01:07:59que antes no podía hacer

01:08:01igual no puede hacer cosas

01:08:03que antes pensaba

01:08:04que sí se podía

01:08:04el Congreso

01:08:06tendrá que tomar

01:08:08otro tipo de decisiones

01:08:09va a cambiar un poco

01:08:12la estructura de poder

01:08:13en Estados Unidos

01:08:14y eso es algo

01:08:14que no pasaba

01:08:15desde los años 70

01:08:16realmente

01:08:16por lo tanto

01:08:17es un cambio

01:08:18bastante histórico

01:08:19es un cambio histórico

01:08:20y es un cambio

01:08:22yo creo que

01:08:22muy importante

01:08:24en lo que se refiere

01:08:25al legado

01:08:26que quiere dejar

01:08:28Donald Trump

01:08:29sin duda

01:08:29pero cuando yo te decía

01:08:30que tengo la sensación

01:08:32de que nada

01:08:32de lo que ha intentado

01:08:33le ha salido

01:08:33es que

01:08:35decíamos

01:08:36ha puesto todo patas arriba

01:08:37llegó

01:08:37y lo primero fue

01:08:39voy a acabar

01:08:41con la guerra

01:08:42en Ucrania

01:08:43en dos tardes

01:08:45y ya van 100 días

01:08:46va a ser que no

01:08:47y de hecho

01:08:47ya está advirtiendo

01:08:49que esto va

01:08:49incluso Vans

01:08:50está advirtiendo

01:08:50que esto parece

01:08:51que va a ir para algo

01:08:52y además

01:08:53lo único que ha conseguido

01:08:54ha sido

01:08:55envalentonar al tirano

01:08:57e ir en contra

01:08:58de él

01:08:58ir en contra

01:09:00o ridiculizar

01:09:02en una sesión

01:09:03yo creo que

01:09:04para el recuerdo

01:09:05esa rueda de prensa

01:09:06o esa entrevista

01:09:08más que rueda de prensa

01:09:09y sin embargo

01:09:10parece que está virando

01:09:10ahora

01:09:11no sólo por

01:09:13la breve reunión

01:09:16que tuvo

01:09:16con Zelensky

01:09:17en Roma

01:09:18con motivo

01:09:19del funeral

01:09:19del Papa

01:09:20sino

01:09:21la firma

01:09:23del acuerdo

01:09:24de minerales

01:09:24el restablecimiento

01:09:25de la ayuda militar

01:09:26que ahora se va a pagar

01:09:28en buena medida

01:09:30por los futuros ingresos

01:09:32de ese acuerdo

01:09:34parece que

01:09:35no vamos a decir ahora

01:09:39que ahora

01:09:40esté insultando

01:09:42a Putin

01:09:44como lo hacía

01:09:44con Zelensky

01:09:45pero

01:09:45parece que eso

01:09:47está virando un poco

01:09:48habrá que ver

01:09:49si sigue virando

01:09:51o si se queda donde está

01:09:52o vuelve para atrás

01:09:53eso con Trump

01:09:54es imposible de decir

01:09:55luego está el tema

01:09:57obviamente

01:09:57de los aranceles

01:09:58que es un problema

01:09:59muy serio

01:09:59porque realmente

01:10:00nadie sabe

01:10:01que quiere Trump

01:10:01no estoy seguro

01:10:02de que lo sepa el mismo

01:10:03por eso

01:10:04porque

01:10:05parece que persiga

01:10:07tres objetivos

01:10:08diferentes

01:10:09y completamente

01:10:09contradictorios

01:10:10entre sí

01:10:10con lo cual

01:10:12es difícil saber

01:10:14a qué se va a tener

01:10:14ahora estamos

01:10:14en un momento

01:10:15de calma chicha

01:10:15los mercados

01:10:16han vuelto a subir

01:10:16etcétera

01:10:17China parece

01:10:19que está dispuesto

01:10:19a negociar

01:10:21en ese sentido

01:10:23parece que por el momento

01:10:23le está yendo bien

01:10:24pero claro

01:10:25él puso

01:10:25un montón de aranceles

01:10:27que en su mayor parte

01:10:28ha suspendido

01:10:28excepto una base

01:10:30de un 10%

01:10:30y que ya es mucho

01:10:32que ya es mucho

01:10:33y ha tocado

01:10:36a su propia economía

01:10:37y claro

01:10:38porque

01:10:38con todo este caos

01:10:40a ver

01:10:41lo primero que hace

01:10:42la inversión

01:10:44cuando no sabe

01:10:45qué va a pasar

01:10:46es retraerse

01:10:47entonces

01:10:50eso ha llevado

01:10:50a que

01:10:51la economía americana

01:10:53haya decrecido

01:10:53en el primer trimestre

01:10:54sin embargo

01:10:55curiosamente

01:10:56el empleo

01:10:57ha subido

01:10:57y ha subido

01:10:59pese a

01:10:59contar los numerosos

01:11:00despidos

01:11:01que ha habido

01:11:01en el gobierno federal

01:11:02ahora mismo

01:11:04yo debo reconocer

01:11:05que la economía

01:11:06de Estados Unidos

01:11:06no tengo ni idea

01:11:08de por dónde puede tirar

01:11:09si resulta

01:11:10que el 10%

01:11:12con efecto recaudatorio

01:11:15va a ser

01:11:15esencialmente

01:11:16lo que se quede

01:11:16para la inmensa mayoría

01:11:18de los países

01:11:19pues hombre

01:11:21no voy a decir

01:11:21que sea bueno

01:11:21pero es una cosa

01:11:22soportable

01:11:23si

01:11:24puede llegar

01:11:25a convertirse

01:11:26en un mal menor

01:11:27exactamente

01:11:28o sea

01:11:28comparado con lo que sacó

01:11:29sería un mal menor

01:11:30por otro lado

01:11:31todos sabemos

01:11:31que está

01:11:32desregulando

01:11:33y especialmente

01:11:34en el sector

01:11:36de la energía

01:11:36buscando que

01:11:37produzca

01:11:38en Estados Unidos

01:11:39cada vez más energía

01:11:39más barata

01:11:40etcétera

01:11:41todo lo cual

01:11:42son bases firmes

01:11:43para un mayor crecimiento

01:11:44que fueron

01:11:44de hecho las mismas

01:11:45que puso en marcha

01:11:47en un grado menor

01:11:48si quieres

01:11:49pero fue lo mismo

01:11:50que hizo en su anterior

01:11:50mandato

01:11:51con lo cual

01:11:52a largo plazo

01:11:53no pinta mal

01:11:53siempre y cuando

01:11:54lo de los aranceles

01:11:55no vaya más allá

01:11:56es complicado

01:11:58fíjate

01:11:58aquí sí que te pido

01:12:00además tú que eres

01:12:01un ávido

01:12:02seguidor

01:12:03de toda la actualidad

01:12:04en Estados Unidos

01:12:05yo aquí voy recibiendo

01:12:06mensajes contradictorios

01:12:08porque hay quien

01:12:09escribe

01:12:11o comenta

01:12:12que ese capítulo

01:12:14que iba a encabezar

01:12:15y lo más

01:12:16de recorte

01:12:16de burocracia

01:12:17descargar de gasto público

01:12:19la administración

01:12:20y rebajas de impuestos

01:12:21es un capítulo

01:12:22que queda en el debe

01:12:24que todavía no

01:12:25no ha puesto en marcha

01:12:26en cambio

01:12:26otras voces

01:12:27hablan de que sí

01:12:28que ha profundizado

01:12:29en ese hasta

01:12:29hasta donde ha podido

01:12:30pero que ya se va notando

01:12:32esa es la parte

01:12:33el capítulo

01:12:33de todo lo que prometió

01:12:34en el Trump

01:12:35quizá lo que más

01:12:35nos seducía

01:12:38a aquellos que

01:12:40veíamos con unos ojos

01:12:41la llegada de Trump

01:12:41al gobierno

01:12:42y que nos dicen ahora

01:12:44que queda en agua de borrajas

01:12:45pero quiero tu

01:12:46tu versión

01:12:47a ver

01:12:48o sea

01:12:49Elon Musk

01:12:50evidentemente no ha cumplido

01:12:51con su promesa

01:12:52recordemos

01:12:53la promesa de Elon Musk

01:12:54el gobierno federal

01:12:58ingresa

01:12:585 mil

01:13:005 mil

01:13:02no

01:13:035 billones

01:13:04de dólares

01:13:05y gasta 7

01:13:06por lo tanto

01:13:08hay un déficit de 2

01:13:08entonces Elon Musk

01:13:09la promesa era

01:13:10yo con mi departamento

01:13:12recorto esos 2 billones

01:13:12no

01:13:13la promesa era

01:13:14yo con mi departamento

01:13:15recorto 1

01:13:16y a través

01:13:17de los cambios

01:13:18de la reducción regulatoria

01:13:19de

01:13:20que

01:13:20hay una parte de Musk

01:13:22pero la mayor parte

01:13:23no es suya

01:13:24con todo lo que

01:13:25se está haciendo

01:13:26de impulsar las energías

01:13:27patatín patatán

01:13:28eso iba a generar

01:13:29un crecimiento

01:13:30que iba a permitir

01:13:31que

01:13:31vía ingresos impositivos

01:13:33el otro billón

01:13:34también se redujese

01:13:36pero claro

01:13:36estos son promesas

01:13:37a ver

01:13:38un país

01:13:40con un déficit

01:13:40tan enorme

01:13:41a no ser que sea

01:13:42un país

01:13:42que no tiene más remedio

01:13:44como

01:13:44la Argentina

01:13:45y tenga un loco

01:13:46de presidente

01:13:46como es mi ley

01:13:47pues

01:13:47un país

01:13:49como Estados Unidos

01:13:49que funciona

01:13:50razonablemente bien

01:13:51pese a esto

01:13:51no lo puede hacer

01:13:52es inviable

01:13:54y con la división

01:13:55de poder

01:13:55etcétera

01:13:56es inviable

01:13:56hacerlo

01:13:57en dos días

01:13:59sobre todo

01:14:00además

01:14:01es que necesita

01:14:01al Congreso

01:14:02y muchas de las cosas

01:14:03que hay prometidas

01:14:04y muchos recortes

01:14:05y muchos tal

01:14:05necesita que el Congreso

01:14:07lo apruebe

01:14:08presupuestariamente

01:14:09y está en ello

01:14:10no es que haya perdido

01:14:12votaciones

01:14:13en ese sentido

01:14:14todavía no se ha llegado

01:14:16a votar un presupuesto

01:14:19que tenga reducciones

01:14:20de impuestos

01:14:20que tenga todo lo que quiere

01:14:22Trump

01:14:23o casi todo lo que quiera

01:14:23Trump

01:14:24eso no ha pasado

01:14:25porque los tiempos

01:14:26del Congreso

01:14:26no son los del Gobierno

01:14:29en general

01:14:29y no digamos ya

01:14:30los de la Administración

01:14:31de Trump

01:14:31son otros tiempos distintos

01:14:33pero sí se han reducido

01:14:34gastos

01:14:34el último conteo

01:14:36que he leído yo

01:14:36era como 150.000 millones

01:14:38que claro

01:14:40comparado con los 2 billones

01:14:42pues parece poco

01:14:43pero es una barbaridad

01:14:43para lo que es Estados Unidos

01:14:45nunca se había recortado

01:14:46tanto en tan poco tiempo

01:14:47o sea no se puede decir

01:14:48quien lo más haya fracasado

01:14:49realmente

01:14:50otra cosa es que claro

01:14:52cuando prometes mucho

01:14:53aunque consigas mucho

01:14:54pues igual no es tanto

01:14:55¿y tú crees que

01:14:56teletrabajando

01:14:57para la Administración

01:14:58dos días en semana

01:14:59lo logrará?

01:15:00si deja gente de buena

01:15:01que supongo que lo hará

01:15:03sí

01:15:03bueno pues aquí

01:15:04desde luego

01:15:05lo vamos a contar

01:15:06y contigo siempre

01:15:06Daniel Rodríguez Herrera

01:15:08muchas gracias

01:15:09como siempre por estar con nosotros

01:15:10para contarnos Estados Unidos

01:15:11y ustedes

01:15:12les espero mañana

01:15:13a las 12

01:15:14no se lo pierdan

01:15:14hablaremos de Hacienda

01:15:15no se lo pierdan

01:15:16hasta mañana

01:15:17¡Gracias!

01:15:19¡Gracias!

01:15:20¡Gracias!

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