Mercredi 26 février 2025, retrouvez Régis Yancovici (Dirigeant et fondateur, Luxavie) dans SMART PATRIMOINE, une émission présentée par Nicolas Pagniez.
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00:00Et nous finissons cette émission avec l'œil de l'expert, où nous avons le plaisir de retrouver comme tous les mois Régis Iancovici, fondateur et dirigeant de Luxavi.
00:12Bonjour Régis Iancovici. Bonjour Nicolas. Merci d'être avec nous alors en duplex cette fois-ci Régis. Pour cet œil de l'expert, vous avez fait le choix de nous dresser le cas d'investissement du Yen.
00:29Pourquoi dans l'analyse des marchés financiers avoir fait le choix de parler d'une devise Régis Iancovici ?
00:35Parce que, alors on s'était vu déjà le mois dernier, on avait parlé diversification, on avait parlé de décorrelation pour essayer de protéger les portefeuilles de la volatilité qu'on estimait être croissante.
00:51Et c'est vrai que la zone euro est une zone intrinsèquement faible, faible au niveau économique, au niveau politique, des institutions qui fonctionnent difficilement, géopolitique, démographique.
01:06Donc on peut estimer naturellement qu'à moyen et long terme, l'euro soit une devise faible.
01:14Alors ce n'est pas forcément négatif pour les marchés d'action puisque les exportateurs bénéficient de cette devise faible.
01:21Mais en revanche, ça donne sérieusement envie de diversifier géographiquement et de s'exposer à des devises.
01:28Et le Yen est un cas, je trouve, très intéressant d'abord parce que personne n'en parle ou peu de personnes en parlent.
01:37Donc forcément, ça éveille mon intérêt.
01:41Et puis souvenez-vous, l'été dernier, on a un flash-crack qui pousse les marchés dans une baisse de quelques jours.
01:53Et on parle de carry trade et on parle de débouclement de carry trade.
01:56Et le Yen est au cœur de ce carry trade.
01:58Vous vous en souvenez ? Je ne vais peut-être pas l'expliquer maintenant.
02:02Et donc on peut se dire qu'en cas de baisse des marchés, le Yen apportera de la performance, de la décorrélation au portefeuille.
02:13Ça veut dire que quoi ? On est sur, selon vous, une devise un peu sous-valorisée par rapport à votre vision ?
02:22Absolument. Alors c'est toujours délicat de valoriser une devise.
02:26Ce qui est intéressant, c'est de voir la différence de politique monétaire.
02:31Le patron de la BOJ, la Banque centrale japonaise, a changé il y a deux ans.
02:36Et le discours est vraiment très différent.
02:39Ils sortent de la politique à taux zéro et cherchent à normaliser la politique monétaire,
02:45c'est-à-dire à faire remonter les taux d'intérêt.
02:48En plus, le contexte s'y prête, puisqu'au Japon, on a une inflation au niveau de 4% qui est au plus haut depuis plus de 30 ans.
02:56Donc c'est assez normal.
02:58En zone euro, on a certes une inflation qui est un petit peu repartie ces derniers mois,
03:04mais qui tendanciellement va aller, je pense tout de même, tangenter les 2%.
03:09Et on a un endettement tel, on a des besoins malgré toutes dépenses,
03:16puisqu'on voit par exemple les dépenses en termes de défense qui doivent accélérer,
03:21donc les taux doivent être maintenus à des niveaux très bas.
03:26Donc le différentiel de taux, par exemple, entre l'Allemagne, le taux sans risque, et le Japon,
03:33est en train de fondre comme neige au soleil, et on voit que c'est extrêmement corrélé à la paire Yen-Euro.
03:39Donc non seulement on a une devise qui va nous protéger en cas de baisse des marchés,
03:44et en plus, fondamentalement, il y a un véritable attrait,
03:48puisque c'était une devise qui était, il y a quelques mois encore, au plus bas depuis plus de 35 ans.
03:55Je trouve un placement extrêmement attractif que de positionner du Yen en portefeuille aujourd'hui.
04:01Et alors justement, rapidement, comment est-ce qu'on fait, Régis Yankovici, pour positionner du Yen en portefeuille ?
04:07Alors ce n'est pas si simple en fait, parce que, évidemment, si on achète des actions,
04:12qu'on sait que le Japon est une économie extrêmement exportatrice,
04:17les exportateurs vont être pénalisés par cette hausse du Yen.
04:20Donc attention de le faire en action.
04:23Attention également de le faire en obligation, parce que si il remontait les taux, il y a,
04:28vous allez perdre d'un côté ce que vous allez gagner sur le Yen.
04:32Donc le moyen le plus simple, et qui est tout de même accessible quand on cherche bien quelques ETF,
04:40c'est d'acheter des emprunts à court terme, voire du monétaire, tout simplement, en Yen.
04:45Il y a également des certificats à levier sur le Yen.
04:48Attention à la liquidité, bien évidemment.
04:51Mais je crois que c'est le moyen de se positionner en ne prenant qu'un risque Yen,
04:56et pas en intégrant un autre risque dans le produit d'investissement.
04:59Merci beaucoup Régis Iankovici de nous avoir accompagné à distance, cette fois-ci dans Smart Patrimoine.
05:04Je rappelle que vous êtes fondateur et dirigeant de Luxavie.
05:07Merci beaucoup.
05:08Et quant à nous, on se retrouve très vite sur Be Smart For Change.